周四(11月16日)美国众议院版本税改议案获得通过，投票结果为227票赞成-205票反对。显示了共和党在众议院多数优势较明显，投票结果符合预期，也使得市场反应不大。

 

  下一步，税改将迎来关键战役，即参议院版本税改投票。由于参议院共和党仅微弱优势，且争议条款如推迟降低企业税，废除奥巴马医改强制医保等条款可能受到共和党内部反对，因此参议院投票结果变数较大，也使得众议院结果出炉后，市场仍趋于谨慎，预计参议院投票将于美国感恩节(11月23日)之后进行。

 

  此外，近期市场对于美国政府财政政策及美联储货币政策均发生转变，从而发生的影响力讨论较多。有分析师认为，减税计划将增加美国政府的财政赤字，从而增加美国国债的发行量。而美联储缩减购债规模，意味着超发的美国国债将由市场其他投资者来负担。

 

  但是，随着美联储步入加息周期，美债的吸引力下降，从而进一步推升美债收益率上行。而这又将变向加重美国政府的付息压力。因此，如果税改最终获得通过，美国政府财政政策与美联储货币政策双双改变，所叠加在一起的影响或未必是一加一大于二。此外，美债收益率潜在的上行压力，也将对金价构成压制。

 

  巧合的是，高盛周四发布的2018年7项最佳交易建议中，就包括了做空10年期美国国债，此外，高盛预测，10年期美债收益率在2018年将迈向3%，而市场此前预期为2.5%左右。

 

  周四（11月16日）根据全球白银协会周三晚间发布的中期市场评估报告，全球白银市场将在2017年出现少量的供应过剩。此前，白银市场已经连续四年出现供应缺口。

 

  2017年白银市场供应过剩3220万盎司。近年来，供应缺口从2013年的1.364亿盎司减少到2016年的1890万盎司。汤森路透GFMS团队的首席分析师约翰•威比(Johann Wiebe)在纽约的银协会举办的年度白银产业晚宴上发表了这份报告，该报告的数据由GFMS汇编。

 

  该咨询公司表示，截至11月10日，银价平均为17.13美元/盎司，而去年同期为17.23美元/盎司。GFMS全年平均预计为17.13美元，2016年仅比17.14美元少一美分。该报告称，2017年，白银供应总量预计大致持平，为10亿盎司。因为废银供应量略有增加，净解除套期保值下降预计将抵消银矿产量的下降。今年全球银矿产量有望达到8.67亿盎司，与去年同期相比下降了2%。GFMS表示，这反映出今年上半年产量下降，智利和澳大利亚产量急剧下降。不过，预计2017年全球产量将仅比2015年的纪录低3%。

 

  全球废银供应在连续五年下降后，预计今年将增长1%，达到1.416亿盎司，这主要是受亚洲较高流量的推动。GFMS将此归因于工业制造需求的改善，从而产生了更多的废银制造量。　　与此同时，受零售投资大幅下降的影响，预计2017年实际总需求将下降5%，至9.761亿盎司。不过，银器需求的上升以及珠宝和工业制造业的温和复苏，应有助于抵消部分下降。

 

  该报告称，预计今年工业制造量将增长3%，达到5.814亿盎司。此前，2016年出现温和的同比下降。GFMS表示，今年的改善是来自太阳能行业对银的需求增长，以及电子产品、钎焊合金和焊料的需求略有增长的结果。

 

  太阳能行业的需求预计将在2017年增长20%，达到近9200万盎司。全球太阳能电池产量增至96460兆瓦，这主要是由于中国太阳能电池产量的强劲增长，同比增长27%，达到71400兆瓦，比上年同比增长37%。GFMS表示，受地方政府实施的补贴政策的推动，中国的太阳能电池板安装量比2016年增长了50%以上。银器制造量同比增长，报告称，银币和银条的需求预计将同比下降37%，至1.301亿盎司。随着股市上涨，投资者对风险较高的资产的兴趣普遍受到影响。

　

  不过，珠宝制造业预计将恢复1%至2.071亿盎司。该报告称，亚洲的需求有所缓解，这主要是由于中国的需求有所下降，尽管印度的需求上升部分抵消了这一影响。与此同时，北美珠宝需求预计将在今年反弹，以改善经济情绪。

 

  报告称，银器制造量同比增长10%，达到5750万盎司。GFMS表示，印度制造业需求的强劲增长带动了这一增长。受前一年季风良好的推动，印度制造业需求将达到两年来的最高水平3820万盎司，这应该会达到两年来的最高水平。

 

  该报告称，今年流入交易所交易的白银净资金预计将达到1490万盎司，而全球白银交易所库存建设迄今可能出现1850万盎司的下降。根据GFMS汇编的数据，这应该使白银的净余额达到3580万盎司。

 

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