金道贵金属：区域政治风险剧增 黄金或趁势而上
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| 2016年金价上涨的时间节点与避险情绪高度重合(1月份市场对日本市场的担忧、6月对英国“脱欧”、11月美国大选以及12月美联储加息)，都反映了在风险加剧的市场中黄金受到市场偏好。2017年风险事件将卷土重来，英国退欧程序启动，美国总统特朗普就职后新政不明，欧洲难民债务问题、欧洲多国大选等等事件都会推动市场避险情绪。 金道贵金属认为，从目前利率关系看，市场对美联储连续加息的预期很充分，市场利率在2017年上半年持续上升的空间有限，而伴随着通胀水平的上升，市场实际利率水平将不改变持续下降的趋势。而下半年的担忧将会来自实体经济复苏情况，假设下半年全球经济增速放缓，将引发金融市场风险偏好下降，黄金将成为配置的最佳标的。  一月整军经武 在过往十年的1月份通常是黄金上涨的时机，当特朗普说美元汇率“过度强劲”，这在扼杀美元，及英国首相特雷莎梅承诺英国脱欧的最终协议将需要通过议会表决。美元的转弱及地缘政治避险情绪的高涨，金价再度昂首过阔步，从1146.37一举拉高到1220.07。 二月过关斩将 2月初市场炒作特朗普政策的不确定性，以及法国极右派当选脱欧的危机，都对美元造成压力，美元指数一度跌到大选前99.23的水位，等于特朗普的当选行情全部归零。叠加惧怕美股高档崩盘风险，当美股涨时金价也同涨，可见机构投行以买进黄金做为股市下跌的保险，在利好因素加持下，金价如猛虎出闸逢关必过，最高涨到1263.93，回升到三个月的高点。 三月马革裹尸 3月初美联储官员轮番鹰派调息的言论，加上黄金涨幅达8%以上远超美股，因此价格连翻带滚下挫10天，最低跌到1195.02，一口气跌掉68.71美元/盎司。3月15日美联储如预期加息1码，但耶伦在谈话中释放偏鸽派的言论，且点阵图显示今年的加息概率仍是3次，不致有太大的变动，黄金利空出尽强力反弹到1233.71，收复了大半失土。  4至6月并无重大经济事件，尤其在美联储3月加息后的鸽派发言，让6月加息的几率从原先的80%降到了58%。第二季最主要影响金银价格的是国际政治风险。 英国脱欧恐起涟漪 根据美国的时代杂志(TIME)统计，3月31日英国首相特雷莎·梅(Theresa May)提出启动里斯本条约“第50条”，英国正式展开脱离欧盟(EU)程序。目前此事件瞩目的并不是英国要脱欧，而是在如何脱欧(脱欧的代价)以及将会产生的涟漪(苏格兰脱离英国)。 法国大选在即  伊朗、德国领袖求连任 5月19日，伊朗总统罗哈尼(Hassan Rouhani)将寻求连任。作为和美国前总统达成核子协议的领袖，罗哈尼原本呼声极高，但在特朗普上台后，一连串看似打算重新执行制裁的言论又再次使美伊之间暗潮汹涌，伊朗内部的反对派也以此作为口号挑战罗哈尼。 到了9月，欧盟在任最久的领袖、德国总理默克尔(Angela Merkel)将寻求第四任期，也是她的第三次连任。近几年来，梅克尔不只是德国总理，也是欧盟最有影响力的领导人之一，在面对国内日渐茁壮的反欧盟声浪，梅克尔此次选举不仅对德国，更对欧盟有着剧烈影响。 综合以上，金道贵金属提醒投资者，整个第二季最需要密切注意的是区域政治的风险，我们可能会亲眼目睹欧盟的分裂以及美国和伊朗再次冲突。在这些不确定性之下，黄金白银作为代表性的避险产品，必定可以在这一连串的事件中获得支撑，尤其在美元走软、美联储方向不明的状况下，以美元计价的金银商品将可趁势而上。 第一纸白银分析网（www.diyizby.com）北京时间12:00监测数据，工行纸白银价格4.070元/克。 本文作者昨日白银价格分析请看:机构评论 |
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