美联储加息将落实技术面黄金白银或大涨

时间:2017-03-14 19:49 阅读:次作者微信：t8866808

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美国当地时间周三14:00（北京时间周四凌晨2:00），美联储将公布本月利率决议。美联储主席耶伦将于2:30举行新闻发布会，详细阐述政策声明。

美联储主席耶伦在本月初的讲话中预计，美国经济发展将为联邦基金利率目标区间的逐步上调提供依据，上周五公布的非农数据超预期则进一步为美联储加息扫清障碍，市场普遍预计美联储将在3月议息会议上加息25个基点，即在去年12月之后再度加息，也是十年来美联储第三次加息。

市场预期似乎与美联储空前一致，这可能意味着市场仍难以剧烈波动。渣打银行高级美国经济学家Thomas Costerg对媒体表示，“这下美联储满意了，美联储与华尔街似乎总算站到了同一战线。这是个好消息，因为这意味着市场波动率仍将维持低位，无需改变市场预期了。”

既然3月加息板上钉钉，市场的目光自然聚焦到美联储未来是否连续加息和经济预测上。或许正如法国农业信贷银行所言，如果3月议息会议出现意外，那很可能是一个鹰派惊喜。

从当前金银押注来看，美联储加息风险仍是当前交易的主要考虑因素，毕竟欧洲国家各种“分手”、“离婚”的重大影响并不会很快传导到市场。最新金银交易员持仓报告(COT)显示，加息预期压顶之下，上周投机性黄金多仓减少19168手、空仓增加8659手，而白银持仓有点出乎意料，上周银价大跌后投机者依然死守白银仓位。

2017年加息几次？

市场预期：美联储将在3月、6月和12月加息三次，部分分析师甚至认为今年将加息四次，高于此前加息两次的预期，也符合美联储在2016年12月的预期中值。

高盛在报告中预计，今年将加息三次，分别在3月、6月和9月进行，且最快将在四季度缩表。此前高盛的预测为3月、9月和12月加息，明年年中缩表，“考虑到多种因素，如2018年美联储将迎来新一任主席，提早缩表的可能性将比四次加息更高。”

瑞银则预计，如果财政扩张程度足够，就业持续稳定增长，且通胀上升更快，今年可能加息四次。而如果一季度GDP增长疲软，消费支出惨淡，银行贷款大幅放缓，再加上美联储内部的人事变动，今年则可能仅加息三次。

不过，也有分析认为，考虑到财政刺激推迟和贸易战的影响，叠加全球经济下行风险，美联储加息步伐可能受到阻碍。荷兰合作银行首席美国策略师Philip Marey在报告中指出，财政政策计划的规模、时点及影响可能不及预期，贸易保护主义引发的冲突也将对美国经济和市场带来负面影响，全球增长初现疲软，料美联储今年难以加息三次。

季度经济预测有何调整？

市场预期：提高经济增长和通胀预测，但点阵图中位数可能不变。

增长预测

高盛认为，GDP增速预测可能小幅提升，2017年经济增速可能维持2.1%不变，但2018-19年经济增速则小幅上调。

通胀预测

野村和高盛均认为，核心通胀预测将小幅上调，今年该数字预期可能提升至1.9%，高盛更预计，其他通胀方面的预期则维持不变。

点阵图中位数

高盛预计，多数美联储官员的预期可能不会改变，因财政宽松的理发前景仍未明朗，且官员们可能需要考虑缩表，以此代替第四次加息，故点阵图中位数可能不发生变化。

此外，高盛认为，失业率路径预测也不会改变。

持仓报告究竟告诉我们什么信息？

持仓报告(COT)数据对判断市场在牛市或熊市的状况有重要意义。行业专家兼Simply Profits编辑Jack Chan指出，最新的COT数据敲响了警钟，投资者应予以关注。

1、首所周知，牛市会吸引投机者，净多头仓位顶部和底部均大幅高于熊市的顶部和底部。

2、2016年价格上涨吸引了创纪录的投资人数，其中2016年夏季净多头头寸高达28万手，这也间接告诉我们牛市正在进行中。

3、但2016年12月金价大跌令净多头头寸减至9.6万手，这远小于牛市时期的最低平均价值。

4、自12月以来，金价已经反弹近一半，但净多头头寸仅达到16.4万手，这属于熊市时期的水平。

本周公布的COT数据显示净头寸出现大幅回撤，这确认了投机的峰值，而峰值处于熊市水平，这不得不引起注意。

此外，白银投机更具警告性。数据显示白银净多头头寸达到9.5万手，仅次于上个夏季时期的反弹峰值水平，而白银价格却比峰值时期低10%左右。

白银投资者本周也出现回撤，这确认了上周是一个投机峰值。

总结：此前我们对COT数据的监控已经超过17年，观察这些投机活动有助于帮助我们确认牛市和熊市的投机价值。最新的数据提醒我们可能面临重返熊市，建议保持谨慎。

黄金白银有可能大幅上涨

北京时间3月15日是美国暂停债务上限的到期日，同时美联储也将召开议息会议并且当天荷兰也会进行大选，7天后法国也将开始大选。因此3月15将是2017年重要的一天。

经过100年的累计，美国债务已经像个定时炸弹。作为全球最大的经济体，美国当前的债务到达最高的65万亿美元。

在2015年10月份，美国债务上限被延迟至2017年3月15日。债务上限很显然是一场闹剧，自1940年以来，美国的债务上限已经上升95次并且在本世纪上升14次。每次美国政府都会忽略债务上限来适应预算和消费。

上图为美国债务和黄金的走势图。很明显黄金和美国债务出现分离，黄金目前已经延迟于美国债务的上升。分析师Egon von Greyerz认为美国债务和黄金之间的背离将会被修复，黄金价格不仅会赶上债务扩张的脚步，并且将超过它。

自1981年以来，美国债务每8年就会翻一倍，这意味着截至2025年美国债务将至少达到40万亿美元。美联储本次将有95%的概率加息，这将进一步对美国债务和债务上限施加压力。

从通胀率来看，美国通胀率已经达到5年新高，并且官方的数据通常会低于实际水平。由于美元走低以及货币的增长速度加快，通胀率将快速增加，可能在接下来几年轻松到达10%，这看上去很不可思议，但是在1970年10年国债收益率在4年内由7%涨至16%出现过这一情况。

同样的情况出现在欧元区，通胀率正在恢复并且正在进一步高涨的路上。

上图为欧元兑美元走势图。欧元兑美元目前出现看涨背离，这暗示欧元已经见底，美元长期将继续下跌。

分析师Egon von Greyerz认为美元已经被严重高估，现在仍然坚挺仅仅是因为储备状况的支撑。因此长期下去美元仍将走低。

根据以上的情况，黄金白银有可能大幅上涨。　　

上图为以通胀率调整的黄金价格走势，1980年的顶部价格850美元通过通胀率调整后是14463美元。

从白银来看，白银在1980年顶部50美元经过通胀调整之后是669美元。因此，如果通胀率继续上升，将会推动黄金白银上涨。

因此，分析师Egon von Greyerz认为2017年全球主要的风险和美国债务的增加将导致黄金白银大幅上涨。同样实物贵金属的严重短缺同样会推动价格上涨。

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