目前纸白银价格是3.811克。昨日白银价格延续大跌，受到美国小非农ADP表现强劲的缘故，市场对于本周非农数据预期乐观，支撑美联储3月加息可能性上升，继续压制金银价格向下回落。虽然从整体大趋势来看，银价仍然保持良好的震荡上行格局，但短线回落幅度较大且未见止跌迹象，因此短期内走势仍将处于调整的概率较大    。如下图所示为白银日线走势图，如图中黄色箭头所示，此轮回调并未改变大趋势上行格局，目前银价逐渐考验下方两线强支撑：3.8（17.2）和3.76（17），其中3.8（17.2）为日线头肩底颈线支撑，3.76（17）为上升趋势中的50%强弱点，因此3.76～3.8（17～17.2）所形成的范围为当前银价低位的多头强买盘区域。短线银价虽未出现止跌信号，但在强支撑区域不可追空，投资者目前应等待一轮止跌上行信号出现，而后方能如图中红色箭头所示，银价正式展开第三轮中线拉升。日内主要思路仍以多看少动为主，观察银价考验支撑的反弹情况，若见3.76～3.8（17～17.2）出现较强的一轮连续反弹行情，则可在二次回踩该区域时尝试短线多单进场；对于波段投资者而言，正如图中箭头所示，大趋势正进行进三退二的震荡上行步伐，因此投资者只需要在回落中分批布局多单即可，此时的回落是为了将来更好的上涨，要坚定持有多单的信心。综合分析，近期行情下跌不仅仅是技术面的回调，也是消息面“卖预期”主导，卖预期行情并不可怕，当真正消息落地后，若如预期所料，则行情跌幅已经有限，此时走势在小幅回落后可能发生“买事实”的情况；若不如预期所料，则行情因提前透支下跌，市场反而会出现报复性反弹。昨日的小非农ADP暗示了周五非农良好，目前的走势下跌也是对非农和加息乐观的表现，因此投资者耐心等待周五非农和下周美联储利率决议是否“如预期所料”。（注： 由于纸白银价格是国际银价换算而来，而换算过程中涉及到人民币对美元汇率的变化，即使在国际银价不变化的情况下，如果人民币贬值或升值，也会导致纸白银价格出现变动。因此，我们的分析只采用最新的国际银价对应的人民币白银价格，如与过去分析价格有出入， 投资者应知晓其原因。）
 

基本面方面：从大形势来看，银价继续上行的支撑因素仍未改变，其中“美国债务风险临近、欧盟法国大选、英国苏格兰独立公投、特朗普的不确定性”等因素在上半年仍然是市场潜在的爆点。短期内行情回调仅仅因为美联储3月加息预期高涨，即使3月如期加息，也不能改变上半年大格局避险情绪的背景。随着美联储3月加息成为事实，预期行情逐渐消化，市场可能因上述不确定性因素再次推升避险情绪，令金银价格重归涨势，这是中线基本面背景。短线基本面不容乐观，昨日素有小非农之称的ADP就业报告显示，美国2月ADP就业人数劲增29.8万，暗示美国就业市场非常强劲。数据公布之后，美联储加息概率进一步攀升，3月加息概率甚至高达100%。眼下，市场注意力转向周五出炉的2月非农就业报告，若非农数据如期表现良好，则3月加息将成为事实，届时料将再次令贵金属承压；而非农若表现不如人意，则可能成为金银反弹的救命稻草。日内投资者可重点关注晚间20:45公布的欧洲央行利率决议、21:30公布的美国当周初请失业金人数、美国2月进口物价指数。

今日白银短线策略：短线银价已经来到了3.76～3.8（17～17.2）的密集支撑带区域，该区域的买盘力量预计是近期多头最为集中的点位，因此投资者有必要进行一轮观察。若银价日内能首先形成连续的反弹态势，注意指标MACD收量状况，盘中若见“连续反弹+MACD快速收量”，则暗示此区域支撑力度较强，且空头有减弱迹象，短线投资者可等待再度回踩靠近该区域附近补仓多单，短线多单建议止损3.67（16.6）下方。波段投资者可无视止跌信号，直接在支撑位3.8（17.2）和3.76（17）连续补仓多单，由于大趋势未发生改变，消息面利空预期也逐渐消化，后市行情一旦完成调整，将有望启动上图所示的第三浪波段上涨走势。日内短线不可追空，因追空利润较小，近期行情若见连续反弹，可先回落尝试低吸，而后若反弹至3.94（17.8）可尝试高抛。

当前趋势：白银短线调整，日线趋势震荡上行；中线震荡上行，长线上涨。

白银中长线分析：

虽然近期银价连续下跌，但中线投资者继续分批布局多单即可，由于2017年初日线头肩底形态才刚刚形成不久，且此轮回落并未见到日线级别以上的见顶信号，故而我们认为中期上涨格局未遭到破坏。投资者可在当前点位较低的情况下，继续分批补仓多单，其中固定持有一部分底仓多单，目标看至下一中线压力4.18（19）附近。

白银短线分析：（波段：分批布局多单；日内超短线：先看后动）。

1.波段投资者可继续在回落中支撑位3.8（17.2）、3.76（17）分批布局多单，止损3.67（16.6）下方，目标看至4.05（18.35）及下一中线压力4.18（19）。

2.日内超短线投资者首先关注银价是否出现一轮“连续反弹”，该反弹至3.86（17.45）可轻仓高抛，而后回落至3.8～3.76（17.2～17）可获利后反手低吸，低吸目标则看至3.94（17.8）附近离场。

3.近期银价反弹至3.94（17.8）后可尝试高抛做空，止损3.98（18）上方，目标看至3.82（17.3）附近离场。

4.今日不可如昨日追空。

超短线的操作思路是“反弹3.86（17.45）先轻仓高抛，而后回落靠近3.8（17.2）附近或下方反手低吸，再次反弹至3.94（17.8）附近再度高抛做空，而后回落中逐渐获利并反手分批低吸，一系列动作后，银价将开启新的上涨”。波段操作者可直接布局多单，因大趋势看涨，不去纠结小行情的变动。

有两种方式去寻找银价在回调中的止跌信号，其一是“行情连续反弹（不考虑突破点位，只看短线动能指标MACD收量状况，观察空头力量减弱情况），而后可再度“二次回踩”在支撑位3.8～3.76（17.2～17）形成底背离形态后，证明止跌企稳”；其二则是“在顺势强支撑位，行情直接连续反弹突破关键点位，此时无需关注动能指标变化，再次回踩可直接做多”。如下图所示为白银1小时周期走势图，近期二次关键破位点位在3.9（17.6）附近，而后行情回探此处未能突破，证明该点位空头力量集中。若近期银价强势突破该点位，则便可确认当前强支撑多头占优，考虑大趋势仍然看涨，故而可确认止跌形成，届时可直接回落中分批布局多单。

白银1小时走势图

今日下方关键支撑位3.8（17.2）、3.76（17）；今日上方关键阻3.86（17.45）、3.9（17.6）、3.94（17.8）、3.98（18）、4.03（18.25）、4.05（18.35）、4.18（19）、4.37（19.8）。

本文所涉及的点位为纸白银价格，括号内为美元银价，投资者可自行换算成各自白银投资品种。

原油：原油昨日大幅下跌，但整体走势仍未逃脱49.5～55.2的震荡区间范围，该范围已经震荡3月有余，因此投资者需继续等待最终区间突破后方能确认方向。在区间突破之前，激进者可继续在区间两端支撑和阻力高抛低吸，其中支撑带位于49.5～51.5，阻力带位于54～55.2，上述点位高抛低吸后，严格止损区间外沿即可。一旦被止损，则暗示行情已经选择方向，届时需立即反手顺势跟进。此区间震荡时间较长，一但突破后的顺势盘发力极大，可尝试追单。