目前纸白银价格是3.863克。昨日白银价格大幅下跌，向下破位了上周五阳线最低点，暗示回调行情将继续，不过目前整体大趋势仍未改变，我们建议短线投资者采取高抛低吸策略应对，而波段投资者则在回调中继续分批买入多单。如下图所示为白银日线走势图，近期行情连续下跌，我们认为有必要对当前银价的大趋势进行梳理，以确认中期趋势继续看涨的信心。图中蓝线所示为银价2016底至2017年初历经3个月形成的头肩底形态，该形态在突破颈线3.8～3.82（17.2～17.3）后实现了“震荡--上涨”的转变，因此可视颈线位置3.8～3.82（17.2～17.3）为多头强买盘区域；图中黄色箭头显示银价在构筑头肩底形态的同时，也形成了进三退一或进三退二的震荡上行格局，该上行中的高点和低点均在不断上移，是良好的趋势形态。此轮行情在50%中期阻力4.05（18.35）附近发生回落，调整幅度较大，但目前并未改变上行格局，仍处于进三退二的上行走势形态之中。近期行情正逐渐考验头肩底的颈线支撑，此处也是投资者密切关注行情是否止跌的关键点位。在银价未触及3.8～3.82（17.2～17.3）之前，行情或仍有继续下探风险，超短线操作采取高抛低吸策略，可在反弹3.91（17.7）和3.94（17.85）分批高抛，止损3.98（18）之上，目标看3.8～3.82（17.2～17.3）离场；回落3.8～3.82（17.2～17.3）和3.76（17）两线分批低吸，止损3.67（16.6）下方，目标看至3.91（17.7）上方离场。对于波段投资者而言，此轮行情下跌仍然属于上涨中的回调走势，故而回踩中可继续分批布局多单，布局点位在3.8～3.82（17.2～17.3）、3.76（17）两线，后市目标将看至下一中线压力4.18（19）附近。综合分析，银价此轮回调逐渐开始考验下方两线强支撑3.8～3.82（17.2～17.3）和3.76（17），其中3.82～3.83（17.2～17.3）为头肩底的颈线位置，此处曾导致银价发生数次回落，在突破后转为强支撑，预计有较大的买盘力量支持；3.76（17）为进三退二行情中最强的支撑区域，也是美元银价的整数关口，更是年初至今上涨幅度的50%分水岭，故而也具备强买盘力量支持的性质。上述两个点位是投资者密切关注行情止跌的点位，也是波段投资者重点加仓的点位。（注： 由于纸白银价格是国际银价换算而来，而换算过程中涉及到人民币对美元汇率的变化，即使在国际银价不变化的情况下，如果人民币贬值或升值，也会导致纸白银价格出现变动。因此，我们的分析只采用最新的国际银价对应的人民币白银价格，如与过去分析价格有出入， 投资者应知晓其原因。）
 

基本面方面：美联储三月加息预期如泰山压顶，近期连续打压贵金属价格下行，前期多头亦纷纷获利了结，等待观望本周五的非农数据指引方向。受到加息预期的影响，昨日公布的美国经济数据即使不佳，投资者仍未大幅抛售美元资产。具体数据显示，美国1月份贸易赤字扩大9.6%至485亿美元，创出2012年3月份以来最高，商品进口大量增加超过了对海外出口的小幅增长。数据对美元形成一定的压制，但美元指数未见明显下跌，可见当前左右市场情绪的因素已经转移至美联储加息预期之上了。今日开始，市场消息变得越来越重要，投资者需密切关注。日内晚间21:15公布的美国2月ADP就业人数变动被称为“小非农”，该数据将影响周五的非农预期，故而尤其重要。另外可关注23:30公布的美国上周EIA原油库存变化，该数据或帮助持续震荡的油价实现突破。

今日白银短线策略：由于昨日银价破位，短线行情仍有调整空间，目标将看至3.8～3.82（17.2～17.3）或3.76（17）两线，此时投资者在行情未触及上述任何点位之前，采取反弹3.91～3.94（17.7～17.85）先高抛做空的思路，止损3.98（18）上方；若银价回落至上述支撑位后出现1小时收盘中阳线形态后，短线投资者可在上述支撑附近反手做多，止损略微放大至3.67（16.6）的多空分水岭下方。波段投资者以下一中线盈利目标4.18（19）为参考，可在回落中逐渐分批买入，对于仓位较为空余的波段投资者而言，可继续采取分批3～4分的方式布局，其余投资者则在3.8～3.82（17.2～17.3）和3.76（17）两线分批买入波段多单。（波段投资者持有时间在几日到几周）

当前趋势：白银短线调整，日线趋势震荡上行；中线震荡上行，长线上涨。

白银中长线分析：

中线投资者与波段投资者思路一致，在回落中可将前期减仓多单重新补回。由于大趋势目前未见反转迹象，且头肩底形态年初刚刚形成不久，我们认为中期走势仍处于上涨浪格局之中。此轮行情回落是投资者逢低吸纳中线多单的良好机会，建议投资者可分批布局，等待此轮行情调整完毕后，目标看至4.18（19）的中线第三阻力。

白银短线分析：（波段：分批布局多单；日内超短线：高抛低吸）。

1.波段投资者可继续在回落中支撑位3.8～3.82（17.2～17.3）、3.76（17）分批布局多单，止损3.67（16.6）下方，目标看至4.05（18.35）及下一中线压力4.18（19）。

2.日内超短线投资者在银价未触及3.8～3.82（17.2～17.3）之前，反弹在3.91～3.94（17.7～17.85）高抛做空，止损3.98（18）上方，目标看至3.8～3.82（17.2～17.3）附近离场。

3.银价在3.8～3.82（17.2～17.3）或3.76（17）两线出现1小时K线中阳线反弹信号后，投资者可在上述支撑位轻仓做多，止损3.67（16.6）下方，目标看至3.91（17.7）上方逐渐离场。

4.特别激进者短线投资者在银价未触及3.8～3.82（17.2～17.3）之前，可反弹分批不断高抛做空，目标看至3.8～3.82（17.2～17.3）和3.76（17）择机离场。

短线行情调整趋势未完结，银价继续向下回踩支撑的概率极大，但中期趋势也未发生反转。因此，对于不同操作喜好的投资者策略不同。短线可高抛低吸，而中线和波段投资者则应趁着行情回调不断的加仓多单。

黄金和白银走势同时破位，暗示金银二者近期仍有一轮跌幅，黄金指向1200整数关口，白银则指向3.8～3.82（17.2～17.3）和3.76（17）两线支撑。如下图所示为黄金日线走势图，图中蓝色圈显示近期金价连续下跌已经破位了十字星K线最低点，形态上出现了中继下跌信号，暗示调整行情未结束，金价仍有继续向下回踩支撑的需求，而强支撑位于1200美元关口，因此推测金价回踩该点位的可能性极大。从趋势来看，黄金价格走势如图中红色箭头所示，也维持进三退二的震荡上行格局，因此投资者可先做一轮高抛，等待行情回踩支撑后观察企稳，若企稳则可反手低吸做一轮趋势。白银同样思路应对。

黄金日线走势图

今日下方关键支撑位3.8～3.82（17.2～17.3）、3.76（17）；今日上方关键阻3.91（17.7）、3.94（17.85）、3.98（18）、4.03（18.25）、4.05（18.35）、4.18（19）、4.37（19.8）。

本文所涉及的点位为纸白银价格，括号内为美元银价，投资者可自行换算成各自白银投资品种。

原油：原油近期思路维持不变，可继续等待区间49.5～55.2的突破，震荡时间越久突破幅度越大，届时突破可直接大幅追单。激进者在突破之前，可在54～55.2高抛做空，止损55.2上方，在49.5～51.5低吸做多，止损49.5下方。由于大趋势看涨，后市向上突破概率略大，激进者亦可放弃高抛低吸，在52下方分批做多，止损49.5下。