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白银基金疯狂逃离市场 短中期或看空
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自年初以来,白银已疯狂上涨逾13%,且近期市场上也充斥着大量支撑白银价格上涨的文章。不过,如果把目光挪一挪,却会发现有一类投资者正在偷偷疯狂逃离白银市场。

白银期货今年已经上涨13%,在彭博大宗商品指数的22个原材料当中,白银的涨幅最大,随着白银上涨,市场上充满着大量关于白银的文章,而这些文章的主旨都在于阐释究竟是什么力量在推动银价上涨。不过,就在大量的资金涌入白银市场之际,全球最大的白银ETF交易基金却走出了一条不一样的道路。

分析数据可得,与如今市场上的主流投资方向相反,白银ETF投资者正在大幅撤资。全球最大白银ETF交易基金iShare Silver Trust已连续4个月录得资金净流出,并有望实现连续5个月呈现净流出的成绩,创下2006年该基金上市以来的最长流出纪录。

ETF资金撤离银市 
 
而另外一方面,据彭博社的调查显示,所有的白银基金持仓减少6.2百万盎司,接近7个月内的最低水平。

黄金投机仓位
 
白银上涨为何还逃离银市?

由于避险和工业的需求增加,白银价格近期反弹上涨。然而一直以来,大宗商品ETF的投资者都更倾向于投资黄金而非白银,他们认为黄金比白银更具有流动性。因此,在如今避险需求仍占上风的背景下,不难解释为何ETF投资者选择逃离白银市场。

2017年白银牛市已经结束了吗?

工业需求占白银总需求的56%,市场普遍认为增加的工业需求将支撑白银价格的上涨。
白银工业需求
但是白银今年已经上涨17%,然而今年工业需求的增长并不明显。值得一提的是去年工业需求是较2015年下降0.6%的,投资需求增加63%,所以造成2016白银价格快速增长的原因是投资需求而非工业需求。
 
白银长期做空?
贵金属期货
图为联邦基金期货和贵金属期货的相关性图,如图所示黄金和白银与联邦基金期货呈负相关。美联储的态度变得越来越鹰派,这对白银价格产生下行压力。

美联储加息概率图
 
图为美联储2017年12月美联储加息概率图,市场最大预期还是今年在2017年12月美联储能加息3次,即2017年内加息3次最符合市场预期。美联储加息将对黄金白银造成打击。

综上,分析机构Macro Investing认为,白银从2016年至今表现靓丽,但是这一波涨势恐怕已经结束,建议长期做空白银。

白银短线做空为主:

白银此前最高反弹至18.1后再度回撤,对盘面走势没有根本的改变和影响,所以空单继续持有,没进场的可以在18附近做空,后续等价格有效跌破17.8之后再择机补仓空。从这一次高位盘整的时间来看,若一旦破位下跌,则很可能幅度不小,造顶的时间比较长,所谓横有多宽竖就有多长。

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