金银仍在牛市 9至18个月可能会爆炸性走高
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| 1月份的消费者物价指数（CPI）为2.5％，接近5年来的高点。实际利率下降到更深的负区域，10年债券收益率从正变为负。这还不是商品驱动造成的。自2015年年底以来，商品价格在下跌，而核心消费者价格指数（食品和能源除外）高于2％。通货膨胀正在上升，加上美联储正加快速度加息，对贵金属非常有利。 下面的图表是黄金的主基本面图表。它绘制了黄金与实际的联邦基金利率和实际5年收益率。总之，负利率和/或下降的实际利率推动黄金的牛市，而实际利率上升或实际利率为正（如1980年代和1990年代）推动黄金市场下跌。自2015年中期以来，实际联储基金利率和实际5年收益率下降了2％。实际的联邦基金利率已从0％的上方下降到现在的-2％（-1.88％）。同时，实际5年期收益率在过去两年从近2％下降到现在的-0.60％，下降了约2.5％。  在下面的图表中，我们绘制了黄金股票（大型和小型矿山）与黄金的关系，我们绘制了小型和大型矿山股票对比图。在贵金属的健康牛市中，矿山股票应该显示相对于金属走强，其次，风险更大和更易波动的股票也应该显示相对走强。首先，我们注意到今年GDX与黄金比率似乎打破了10年来的下跌趋势。其次，我们看到GDXJ对GDX的比例（小型矿山和大型矿山）离4个月高点只相差一个月走势的距离。 
▲黄金股票和黄金价格比值图
谈到短期，我们注意到黄金成功测试了其在1220美元/盎司的支撑位，而矿山股票周五下跌，表明它们可能需要更多的时间来消化最近的收益。 
▲黄金股票和金价走势
由于实际利率是负的，黄金股票交易价远高于其上升的400天移动平均线，同时对黄金显示相对强势，很清楚，黄金股票是在新牛市的早期阶段。我们尚很难说金和银是否不在牛市。技术走势会在接下来的9至18个月内爆炸性走高。中期来说，如果2017年出现回落应该买入，因为中期上涨的可能性大。 查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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