外文：铂金/黄金比率低于平均值 暗示黄金前景明朗
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| 金/银和铂/金价格比率决定了贵金属的相对价值，并且是决定在任何给定时间购买哪种金属的有用参数。我曾记录过1971年8月美国抛弃金本位制后的黄金和白银价格以及黄金/白银价格比率的历史。 在今天的贵金属分析中，我专注于过去46年中铂/金比例的表现。1971年1月至今的金和铂的月平均价格图如下： 
金价
铂价
价格图显示黄金和铂金价格有类似的模式和一般相关性。然而，铂比金波动更大，并走出抛物线尖峰。 46年来铂金比率表现出很大的差异，从之前的高点2.5上方到尼克松开始让美国脱离金本位制不久之后的周期低点1.0之下： 
铂/金价格比
我们的数据集涵盖从1971年1月开始的553个月。表格和图表格式的比率分布如下： 
铂/金价格比分布表
铂/金价格比分布图
从我们的数据集和从1971年1月到2017年1月的月平均白金/黄金比例的分布，我得到以下结果： 小于0.75的比率只发生过一次，是在1982年下半年期间发生的单个离群值，当时总比率平均为0.81。 比率<0.85是相当少见的4.7％。它们发生在1975年第一季度的两个月，和上述的1982年六个月，1985年6月至7月，以及2015年10月开始的持续16个月。 比率从0.85到1.0在记录中占到15.0％。 铂/金比从1.0至1.25是最常见的范围，自1971年以来占到34.7％的比率。 1.25和1.5之间的比率占到19.3％。 比率从1.5到2.0占记录的15.4％。 2.0-2.5区间涵盖我们月记录中的8.9％。 有11个月>2.5，占到总记录的2.0％，自1971年以来再没有发生过。 从一个资料来源知道，两种金属的平均在地壳中的含量都约为4 ppb。仅基于这一事实，铂金和黄金应以大约相同的价格交易。 事实上，我们的汇编显示，在近50％的时间里，由于黄金与世界储备货币脱钩，并允许在交易所自由交易，价格比率范围从0.85到1.25。 从1971年1月起，铂金的平均价格为637美元/盎司，黄金价格为518美元/盎司，综合比率为1.23：1。 显然，除了占据几乎相等的地壳丰度之外，影响这种历史价格关系的还有其他因素。 导致铂金交易溢价的各种供给和需求因素： 铂金的市场小得多。世界铂金累计量估计约为金的5％（9400吨与182,000吨）。从1994年到2014年，开采了3700吨铂金与52,600吨黄金，或约为7％（来源：USGS）。 铂主要是工业金属。用于催化转化器、电子、石油和化学催化剂、医疗技术和许多次要用途，构成其年需求的60％以上。约30％用于首饰，10％用于投资需求。此外，每年铂金供应的30％来自回收，主要来自催化转化器。一些需求被消耗掉并在市场上消失。 黄金主要是作为贵金属; 90％用于首饰和投资，只有10％用于工业应用。据估计，世界上已经开采的所有黄金的98％仍然可以使用，并作为首饰或被中央银行持有、私人收藏和制成品（来源：USGS）而存在。 大约70％的年度铂矿供应来自南非，这是一个地缘政治风险高的国家。许多新的铂是镍铜开采和冶炼的副产品;因此，年度铂产量取决于这些主要金属的供需基本面和价格。 铂金和黄金的相对价格波动主要受以下因素的驱动： 世界经济的整体增长和健康程度，对铂金来说，则是汽车业; 南非劳动力、权力、货币和政治问题造成白金供应的重大波动; 在发生经济不确定和重大地缘政治事件的时期，黄金的安全避险作用和在较小程度上的铂金; 投机者进出两种金属（黄金交易所，ETF和衍生品）的纸交易市场，以及在较小程度上，中央银行的实物黄金交易。 在我看来，黄金是唯一的真正的钱。因此，这是我避免金融灾难的选择和保险政策的避风港。 铂金既是贵金属又是工业用金属。它通常与黄金价格中的短期和长期交易模式挂钩。在金融危机和经济动荡的时期，铂金表现得更像黄金和被广泛的囤积。铂/金比例可用于确定一种金属是否相对于另一种过高或过低。当前月平均比率低于0.85是不常见的，表明铂金相对于黄金被严重低估。 当比率非常低时，我选择购买铂金而不是黄金。注意，购买或出售铂金的价格往往是金价的两到三倍;这种额外成本成为我评价过程的一个因素。我努力保持我的净资产的10-20％在实物金属。大多数是金条，但总有一部分在铂条和银条。 作为一个囤积者，我积累黄金或其他贵金属的基本策略是在下跌期间买入，而不考虑是在牛市或熊市周期中。在以前的一篇文章中，我表明黄金价格有季节性，最好的时间是从6月中旬到8月中旬。相同的策略可以应用于铂。 作者｜米奇•伏尔普 查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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