亨特兄弟炒银破产历史
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| 亨特兄弟因为投资白银而倾家荡产，很多人作过分析，但讲到重点者不多，亨特兄弟失败是因为印度人沽银，引致白银供应大增所致，： 「印度是全球最大黄金入口国，金价攀越九百美元一盎司，印度的黄金入口量剧跌九成。为何？人们不再添置金器，反而纷纷变卖金饰套现。堆填区测市，金价不难见顶矣。一九七九年，美国德州的亨特兄弟垄断全球白银，令银价从每盎司十一美元飙升至五十美元，他们满以为可以炒卖期银发大达了。岂料印度人抓紧机遇变卖家藏银器，令银价暴跌至十一美元的水平，导致亨特兄弟破产。」 对金价的预测，今日看来固然错到离谱，而分析亨特兄弟破产原因，如果不是出于无知，那肯定是有心欺骗读者！亨特兄弟在银市的惨败，在我看来，其实有几个死因： 1/ 死因一：没有深刻认识白银 拥有白银不代表熟悉白银，在亨特兄弟心目中，可能认为白银只是一种普通工业金属，他们并未意识到白银是美元(美联储券)一大强敌，而美元背后代表著一个既得利益集团，这集团对政府发挥著强大的影响力，以至1963年甘迺迪总统的11110号增加国家白银储备的「总统法令」最终没有落实，根据宋鸿兵《货币战争》分析，甘迺迪总统更因此而命丧黄泉！白银价格飞升，将令美元地位动摇及受到挑战，所以当1980年银价被炒高至$50美元一盎司时，本应以公平公正对待交易双方的纽约期交所(COMEX)却偏帮白银沽家，突然改变交易规则，把亨特兄弟杀过措手不及。 2/ 死因二：过份信任期货市场 期市是否一个公平的交易市场？今日很多商品投资者都会认为是，且对其极之信任！但从亨特兄弟破产看到，答案是否定的！这个市场压根底是一种操控价格的手段，像Comex提高亨特兄弟的保证金，有些分析认为白银价格上升，提高保证金无可厚非。如果保证金的多少应根据银价多少而按比例决定，那银价下跌，Comex是否要退还部份保证金？建立期货市场目的为何？不就是便利商品交易吗！如果保证金要跟随价格升跌而时高时低，那还能方便买卖吗？亨特兄弟由始至终非常信任期货市场，认为是个公平的交易平台，但实际上并不是。 3/ 死因三：急功近利过度借贷 常说性格决定投资成败，在亨特兄弟身上表露无遗！他们一早看出了期市的实物白银远远低于期货合约，所以以坚持提取实货的方式向期市沽家进攻，这是他们眼光独到之处！但致命点是他们太过急切要成功，所以当资本不足，就对外举债，以实物白银与合约做低押品进行借贷，当保证金提高，游戏规则改变，债主立即临门，终因资本不足而失败！如果他们不对外借贷，不参与期货买卖，只吸纳实物白银，以耐性长期买入，那无论Comex如何改变游戏规则，如何提高保证金，都不会影响到他们，除非政府出动军队抄家，没收他们的白银，或者立法限制人民持有白银！ 4/ 死因四：时不与我市场寡头 时势做英雄，空有一身本领，如果没有时势配合，亦难以发挥，在亨特兄弟时代，世界商品交易均由伦敦及纽约两地把持，没有第三个市场可以挑战他们。稍为了解金融历史的人，都知把持两地定价机制与交易规则的都是同「一班人」(以后有机会再详论)，所以有理由相信，就算亨特兄没有参与期货买卖，没有借贷，亦很大机会难以衝击银市。因为就算两个期交所改变游戏规则，妨碍商品交易，市场上亦没有其他选择。不过，如果是换转今日，Comex一如当年大幅提高保证金及准卖不准买，时间一拖长，那全球商品交易商可能会转移到规模快速发展的上海期货交易所，Comex掌握的商品定价权力亦会失去，全球商品买卖亦不再以它为参考。这将影响到全球的资源分配、定价权及整个金融系统。(以后有机会再详论) 总结：吸取教训展望将来 亨特兄弟的银市大战，是投资白银者必知的一环，如果你买了白银，你应当知道你在进行一种怎样的买卖？应当知道可能面对甚么风险？你的对家不是股市上的大户，而是大户中的大大户，且背后更可能涉及政府。所以投资白银，有三大原则要紧记：1/只持实物。 2/不参与期市投机。 3/ 不借贷投资，若要借贷投资，就要在自已可控制范围内，并要特别留意息口走势。 白银市场的规模相对黄金细小，但正如上一章所说，白银对整个金融市场非常重要，谁能控制这种排在黄金之后的稀有资源的定价权，谁就能对全球金融发挥强大的影响力。伦敦及纽约期银市场已经掌控了白银定价权近二百年，负责定价的包括AIG等大形金融机构(AIG已退出白银定价商，自愿降为普通交易商)，而之前大致上由实行银本位，以白银为货币的中国控制，在中国本土，白银与其他商品的对换价，决定著白银的价值，但自鸦片战争后，中国银市不断委缩，至民国初年银本位解体，失去白银定价权。 近年，国内的白银市场快速成长，并且不单纯专注期市，多家银行及投资公司都推出白银实货产品，如银条，且白银交易一律以人民币定价，这已引起外国注意，根据2009年中国白银网资料，未计国家白银储备，首五间企业已储存了超过 16,000吨白银，1/江西铜业，9098吨、2/西部矿业，3412吨、3/宏达股份，2058吨、4/紫金矿业，1800吨、5/东方集团，500吨。当中数据或有参差，但从庞大的数字，可以预见，未来的白银市场可能会发生一场风起云涌的大战。这不再是亨特兄弟般的大户对决，而是国与国，金融系统与金融系统，货币与货币之间的对决！ 查看更多白银投资趣事：投资白银趣事 |
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