美国1月非农数据前瞻分析与预测
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2月3日即公布美国1月的新增非农、失业率以及平均薪资月率等数据。作为美国最为重要的就业指标之一，非农数据公布往往对美联储加息进程产生决定性影响进而引发市场剧烈波动。 然而过往历史数据告诉我们，美国实际利率走势才是金银价格变化的关键。短期内弱势美元带来的金银反弹仍旧需要看美国加息进程的脸色，这也意味着未来美国经济数据仍然是关乎金银走势的最大影响因素之一，金银能否持续性反弹存在很大不确定性。特别是近一段时期美国经济表现靓丽，暗示了一季度美国经济增长可能超出市场预期。另外随着特朗普的政策逐步落地，其扩张性的政策刺激所带来的通胀回升预期可能更加迅猛，从而进一步支持美联储缩紧货币政策，对金银的反弹反而构成压制。 所以面对1月非农仍然不可掉以轻心，一旦数据大幅超出预期，金银的反弹可能面临尾声。 从本周公布的数据来看，美国1月ADP就业人数增加24.6万，增幅创2016年6月以来最大，高于预期值16.8万，说明美国就业市场复苏强劲。作为“小非农”之称的ADP数据大幅好于预期，无疑提振了市场对周五公布的非农数据猜想。此外，2016年12月美联储如期加息，且12月非农就业表现相对强劲，市场对1月就业数据充满期待，若符合市场预期的17.5万人，金银将会承压，反之，金银将可能获得支撑，继续上行。 具体分析来看： (1)就业稳健，1月或符合预期，但不排除好于预期的可能性： 1月市场预估中值为18万，失业率维持4.7%，平均薪资月率则从增长0.4%小幅回落至0.3%。
更为前瞻的就业数据给了我们同样的观点，周初请失业金人数一直持续处于30万人以下，1月13日当周甚至录得23.4万的低值，接近十年以来的新低23.3万。
一项反映美国消费者情绪的先行指标显示，美国民众对经济仍保持近十三年来少有的乐观情绪，给特朗普的执政道路开了好头。数据显示，美国1月密歇根消费者信心接近十三年来高位。 所以展望17年，我们认为在美国本身经济周期性的再库存和资本开支上升的双重推动下，美国经济增长将受明显推动，届时就业市场或面临加快复苏，推动劳动力人数增长以及薪资上行。
所以1月非农仍值得关注，就业增长的强弱将关乎美联储加息进程并决定美国利率走势，影响金银走势。尽管金银市场短期受益于弱势美元影响反弹，但是一旦数据超出市场预期，美国利率乃至美元指数可能重新走强并对金银市场构成明显利空。 而基于以上分析，我们对于1月非农并不悲观，在美国就业市场复苏稳健的基础上，1月或符合市场预期，但是多项指标表明不排除数据好于预期的可能性。 更为重要的一点是当前市场对于美联储3月加息概率仅仅20%左右，联储加息的低估可能在数据利好下面临重新修正，2.4%的10年期的国债收益率并不是终点，美国利率必然面临阶段性的提升，这也将成为金银市场最大利空。 此外，基金资金的流向透露出了市场并不看好此次金银市场的反弹，截止1月23日的SPDR 黄金ETF持仓再度被赎回了5.04吨，创出了16年5月以来的新低。 所以，综合来看，1月非农带来的金银市场更高概率的下行风险。 技术面展望： 黄金应在1220附近的强阻力开始做空，止损昨日高点1225上方（非农前）；非农后数据若利空或利多，可直接追单。 白银应在17.5附近开始做空，止损昨日高点17.7上方（非农前）；非农后数据若利空利多，可直接追单。 查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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