2017年美元或迎来拐点 近期贵金属继续看多
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| 昨日金银走势再次验证了美元和黄金白银的反向关系，由此我们也可看出2017年左右黄金白银的两大关键指标便是：1.美元走势；2.美联储货币政策。 2017年美元指数 美元走势一方面受到美国政府执政方案影响，另一方面也受到了美联储货币政策的影响。对于近期特朗普屡次抨击强势美元的情况，投资者有必要对强势美元给予足够关注，市场正在思索特朗普就职是否将成为美元走势转折点。 2017年美联储货币政策 货币政策主要受到通胀、美国经济复苏状况、美国总统执政方案效果的影响。 通胀： 2017年美国通胀则主要关注特朗普“基建+减税+反移民”新政实施状况，若该政策执行良好，则通胀水平有望抬升，美元走强，黄金白银大跌；反之，若新政实施不佳，则通胀回升速度恐降低。特朗普的政策很有可能沿袭共和党的传统思路，缩减福利开支的同时大力推行减税，同时他的政策的另一亮点是基建。特朗普的财政刺激政策明显是利于强势美元。无论是从特朗普的竞选承诺还是从他所代表的利益集团，基建势在必行。因此，从趋势上看，利空黄金白银价格，但具体执政效果目前尚不可知。 经济复苏状况： 整体来看，2017年美国经济状况是存在隐忧的，从宏观高频数据看，各类先行指数均同比出现小幅下滑。2016年前10个月，美国制造业PMI和非制造业PMI月均水平分别为51.02和54.53，较2015年月均下降0.35和2.65个百分点;投资者信心指数月均水平为13.72，较2015年月均大幅下滑8.99。从企业运营数据看，企业微观盈利能力转弱,工业生产增长减速。2016年前两个季度，经存货计价和资本消耗调整的美国企业利润季均增长为-3.31%，大幅低于2015年季均增速2.79%。2016年前9个月，美国工业生产指数月均同比下滑1.22%，工业部门产能利用率月均为75.4%，较2015年月均值下降1.30个百分点。以上数据表明，美国经济增长的微观基础改善不足。虽然美国经济复苏趋势继续巩固，但2017年经济增速预计将有所放缓。 虽然特朗普的政策主张极具个性，但对实体经济的长期作用相对有限。相反，近年来美国深处涌动的根源性问题，更值得警惕和忧虑。 特朗普新政的主要背景： 中产阶级萎缩，失业问题依然突出。虽然美国经济开始缓慢复苏，但普通美国民众并未享受到经济复苏带来的实惠，中产阶级萎缩，财富继续向富裕阶层集中，且真实失业问题仍然不小。2009-2014年，美国全部住户收入中位数只增长了6.7%，明显低于全部住户收入平均数的增幅10.7%。统计上的失业率从最高的10.0%(2009年10月)降至2016年10月的4.9%，但劳动参与率从2008年末的65.8%降至2016年10月的62.8%。 社会福利负担沉重。由于新医保法案实施，美国医保覆盖率从2008年末的85.1%增至2015年末的90.9%；其中，政府医保覆盖率从29.1%增至37.1%，私人医保覆盖率保持不变。美国健康和医疗支出占联邦财政支出的比重从22.5%增至27.9%，提高了5.4个百分点。加上收入保障和社会保障支出，四项支出合计占美国联邦财政支出比重从2008年末的57.7%增至65.7%，提高了8.1个百分点。 债务规模攀升，财政赤字面临上限。2008-2015年，美国联邦政府债务规模从9.4万亿美元增至17.6万亿美元，占美国GDP的比重从64.0%增至97.8%，联邦政府资产负债率从228.7%增至326.3%。美国财政赤字占GDP比重在2010年达9.8%，2016年预计为3.3%。 对特朗普而言，新政虽然前景良好，但执政背景不佳恐难以良好施政，这是其执政风险所在。 综合分析，根据通胀、美国经济复苏状况、特朗普执政背景来看，2017年美联储可能维持缓慢的加息步伐，当前经济及政治局势并不适合激进的加息节奏，预计2017年美联储仅加息1次或不加息可能性较高，预期上半年贵金属上涨，下半年可能承压。 近期技术面策略: 今日注意黄金持续性连涨看1226附近的压制，日线周期回踩的支撑在1206和1196两点可做多。由于均线没有粘合走高，所以在隔日高点1218未能破位的情况之下，会有回落力度，趋势支撑在H4周期30日均线1206一线，所以今日操作上在日线和小周期结合来看，关注1206和1226点位。具体操作可以：下方1206附近做多，上方1226附近做空。 
白银隔日大幅走高，前期讲过白银连涨中，保持15.80附近中长线布局，在昨日已经低到第一目标17.20一线，目前收线在17.20附近。从形式上看，年初黄金白银的反弹上在走趋势表现比较好，连涨走高的力度还在延续，日内关注白银日周期区间高点17.40附近，回踩支撑保持在16.90附近，趋势关键点位在16.80附近，所以操作上还是保持逢低做多为主，等待力度发散，再看17.40点位对白银是否走出转折。具体操作可以：下方16.90附近做多，上方17.40附近做空。
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