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美国政党交替历史揭示黄金2017年或大跌
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上周,在特朗普正式就任前的发布会上,特朗普就上任后对美国各大制造领域的方向表示了明确的态度,然而在关乎美国经济活力的基础建设话题和财政活体,尤其是税收话题上,却只字不提。这被市场解读为特朗普之前的刺激经济旗号在与国会磋商途中受挫,或者说那仅仅是夺得大选的虚晃一枪;由此,市场上逐渐开始对冲美国股市一旦下跌带来的损失。脱开特朗普本身的话题影响,以往大选后的数据值得我们参考。

美国政党交替

从上图我们大致可得出一个小规律:

民主党——》共和党交替时,黄金大跌或微涨。

共和党——》民主党交替时,黄金大涨。

共和党——》共和党建议时,黄金大跌。


当下是奥巴马(民主党)——》特朗普(共和党)的交替时间,换言之,如果按照历史规律,那么2017年黄金价格可能难以大涨。
 
首先要排除市场关于新总统上任之后黄金涨跌方向的“误判”:我们统计了自1981年以来,美国历届新总统上任后的黄金收益情况和标普指数收益情况。可以发现,在历次大选之后半年到一年的时间内,黄金的涨跌方向并不一定。但是执政党的轮换却会带来经济趋势的逆转:1993年和2009年的民主党替换共和党都使得黄金在接下的至少一年中出现了明显涨幅;共和党替换民主党的几次情况却都出现了黄金的跌幅或微弱涨幅。

这与我们的常识相悖:通常我们认为,这与共和党、民主党两党所代表的固有利益群体以及固有政策是有密切联系的,共和党偏“鹰派”,鼓励是工业制造业的发展,往往推动通货膨胀率上涨,促使美元下跌,对黄金类风险规避资产是利好消息。但是观察几次总统换届情况,事实并非如此。推测这和市场的提前预期有很大关系,一旦预期没有在总统政策中得到体现,就反而会对对冲美元风险类资产造成压力。

美国政党交替下的标普走势
美国政党交替下的标普走势
 
从标普指数情况也可以看出,市场预期结合财政政策,往往更能决定资产的走向。所谓的新总统上任后的市场情况和各类资产情况经验,在数据的面前都显得非常不靠谱。但是值得我们注意的是,从1993年开始,黄金作为投资资产所获得的收益率,都是位于标普指数之上的,也就是说是高于市场平均收益的。可见,市场对风险的对冲和投资资产的分配正趋于更均衡的比例,投资于各类资产的权重并不会大起大落。

民主党——》共和党交替时,标普指数大跌。

共和党——》民主党交替时,标普指数大涨。

共和党——》共和党建议时,标普指数大涨。

推测:2017年奥巴马(民主党)——》特朗普(共和党)的交替期间,标普指数大跌。

上述分析仅仅是通过历史数据推断,并不一定决定了2017年的黄金价格走势,由于2017年还有许多黑天鹅风险事件,因此该数据统计仅仅作为建议投资者作为参考之一。


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