目前纸白银价格是3.540元/克。本周白银小幅收阳，由于目前银价仍未确立企稳信号，因此投资后市需继续关注其在假设区间3.4～3.83（15.4～17.2）的波动，该区间内的50%点位处于3.62（16.28），此处也是我们强调银价在区间内强势震荡和弱势震荡的关键点位。如下图所示为白银4小时周期走势图，本周银价再度冲击3.62（16.28）阻力后又发生冲高回落，可见该压力仍具备较强的空头力量。如图中黄色框所示，投资者后市可以3.83（17.2）的前浪高点作为银价止跌反转的信号点，行情突破此处后将打破白银近期形成的震荡下跌格局，最终确认反转；下方3.4（15.4）为银价保持“震荡”的信号点，跌破此处则暗示行情将继续向下打开空间；当走势处于3.4～3.83（15.4～17.2）之间波动时，行情整体维持“横盘整理”，但其中强阻力3.62（16.28）将银价一分为二，3.4～3.62（15.4~16.28）属于弱势震荡区域，由于目前白银在区间内并无完全回踩至中线支撑3.4（15.4）附近，因此银价未突破3.62（16.28）之前，行情仍存继续回踩3.4（15.4）附近的可能性，甚至不排除空头强劲向下破位的情况；3.62～3.83（16.28～17.2）属于强势震荡区域，此时行情向下破位3.4（15.4）的概率极低，银价最终有望缓慢向上考验3.83（17.2）阻力，且存在向上突破的可能性。因此，3.62（16.28）的突破将关系到银价下一步走势是发生“震荡--上涨”的转变？还是“震荡--下跌”的转变？综合分析，虽然当前走势已经逐渐由前期的下跌转为震荡，但并未完全扭转日线大下跌格局，银价后市面临两道关键阻力3.62（16.28）和3.83（17.2），当其突破3.62（16.28）后可基本确认行情围绕3.4（15.4）完成企稳；当其突破3.83（17.2）后可确认行情围绕3.4（15.4）完成反转。以上建议仅供参考， 不作为下单依据。

我们近期一直对投资者强调“金强银弱”的事实，主要是因为黄金价格已经提前回踩了中线支撑1122～1124美元，因此获得较大的买盘支撑，且有望直接围绕该点位不破而形成反转之势；而白银价格与黄金对应的支撑点位在3.4（15.4）附近，当过去金价回踩1122～1124美元时，银价并无完全回踩支撑，因此下方买盘蓄力不充足，且空头释放不完全。我们推测，后市当金价正常回踩支撑的情况下，白银价格将有可能出现向下回踩3.4（15.4）的可能性，而后二者强弱程度将逐渐统一。基于此，建议投资者提前做好规划，在银价未突破3.62（16.28）之前，因主要在3.4～3.5（15.4～15.7）内布局；突破3.62（16.28）之后，可主要在3.57（16）下方分批布局。
 

基本面分析：本周市场消息清淡，不过最终黄金和白银年线完成阳线收盘，也是近5年来的首次年线收阳。纵观2016年消息面可谓“黑天鹅事件”频频上演，其中英国脱欧、特朗普赢得美国总统大选、意大利宪改遭公投否决成为年内主要黑天鹅事件。上述黑天鹅也成为影响年内金银价格走势的关键。不过，主导金银波动的长期因素仍然是美联储货币政策，上半年因美联储推迟加息，金银维持上涨格局，在英国脱欧后创出新高；下半年美联储加息预期渐浓，特朗普赢得美国大选后金银发生大幅下跌，直至12月美联储宣布加息并发布鹰派言论，金银创出8个月以来的新低。目前市场多空消息均以消化完毕，左右2017年的第一轮行情恐仍是美联储的加息预期，而下周美国非农数据或将是影响这一预期的先锋兵，建议投资者下周密切关注非农周数据和美联储会议纪要。

下周白银短线交易：在银价未突破3.62（16.28）之前，我们建议投资者保持谨慎的区间高抛低吸策略，可维持在区间下方3.4～3.5（15.4～15.7）内低吸做多；当银价突破3.62（16.28）后，投资者可维持激进的高抛低吸策略，可在3.57（16）下方分批做多，止损3.4（15.4）下方，在3.73～3.83（16.7～17.2）高抛，止损3.83上方。下周主要关注3.4（15.4）、3.62（16.28）、3.83（17.2）三线的突破情况，当银价处于3.4～3.62范围内波动时候，行情属于弱势震荡；当银价处于3.62～3.83范围内波动时，行情属于强势震荡；当银价跌破3.4后，行情将向下打开空间，走势仍然看跌；当银价突破3.83后，行情将完成止跌反转，走势将开启中线上涨概率极大。

下周白银中线交易：依据50%强弱点3.62（16.28）的突破情况，下周中线投资者可将第一减仓点位设在3.62（16.28）下方，而后关注此处是否突破，突破后可继续分批在3.66（16.4）、3.7（16.6）、3.75（16.8）几线压力附近减仓多单，后市等待银价回落后可重新补仓进场，突破3.62（16.28）后可在3.57（16）下方将减仓多单补回；否则需等待3.4～3.5（15.4～15.7）范围内将减仓多单补回。目前中线行情未止跌企稳，暂勿新开仓位做多。

下周关注重点：美联储会议纪要、美国非农数据、白银技术面。

下周白银多空震荡预计： 多-空-震荡=3：3：4

下周纸白银重要支撑阻力：

阻力：3.62（16.28）、3.66（16.4）、3.7（16.6）、3.75（16.8）、3.83（17.2）。

支撑：3.5（15.7）、3.4（15.4附近）。
 

当前趋势：长线看涨、中线上行；超短线震荡，日线趋势下跌。

白银下周提示：

从反向指标美元指数来看，本周美指因顶背离和三重顶发生回落，目前虽该回落尚未转变为反转，仍处于合理的回调范围之内，但美元三重顶大幅下跌极有提前释放见顶信号的嫌疑。下周以及未来一段时间，投资者需密切关注美指能否跌破99.5的中线多空分水岭，若跌破此处，则美元将在2017年的较长一段时间内维持震荡下跌格局，届时或将为黄金和白银的中线上涨提供更多帮助。另外，若下周美指继续维持回调走势，则金银仍有支持其潜在上涨反弹的动能。
 

美元走势图

原油提示：本周原油价格维持高位震荡，虽未能向上突破54.5的前期高点，但也未出现较大回落。目前油价因存在日线买盘动能减弱迹象，而缺乏继续大幅拉升的条件，但从走势形态来看，油价仍处于上升通道内波动，且其意图通过“时间换取空间”的方式，在高位横盘整理，从而完成指标修复和买盘力量积蓄。不过下周投资者仍不可追多，建议等待油价突破54.5后可尝试回落分批加仓或在未突破之前在52下方分批进场。目前原油暂不可做空，仅可在阻力区间53.5～54.5之间减仓多单。

上述所涉及的点位为纸白银价格，括号内为美元银价，投资者可自行换算成各自白银投资品种。

具体关注下周一操作建议。

上周纸白银行情走势建议回顾：

（12月26日）第一纸白银价格走势分析

目前纸白银价格是3.497克。上周五白银价格继续收阴，从技术形态来看，当前走势尚未出现明显的见底形态和信号，后市行情或继续向下回踩支撑，而通过上周分析我们得知，下方强支撑距离目前点位较近，正是位于中线黄金分割线的23.6%位置的3.4（15.4）。虽然银价下方仍有一定空间，但显然此时投资者追空并无意义，风险较大且利润较低，近期投资者仍需耐心等待行情回探中线支撑后的反弹情况，若最终在支撑位3.4附近能形成一轮有效反弹且突破3.8（17.2）前期高点，则走势将完成止跌反转形态。如下图所示为黄金白银走势对比图，从形态上来说，当前金价与银价走势较为相似，而为什么近期黄金始终强于白银，相信通过下图对比将会得到明显的答案。上周黄金收盘十字星形态，而白银却继续收盘小阴线，但通过对比二者走势发现，反而是金价的相对位置更低，其已经完成了回踩中线支撑1124美元的动作；白银价格与黄金相对应的支撑位正是我们所说的3.4（15.4）位置，也就是说，当银价回踩3.4后，这时候金银二者的形态和所处价格是完全统一的，此时金强银弱的格局将会发生变化，银价走势在回踩支撑后也有望走强。另外，从下图对比我们亦可得知，近期黄金价格回踩支撑后形成了周线十字星形态，后市存在逐渐酝酿反弹甚至反转的可能性，而白银价格虽继续下跌，但下方空间不大，我们可先观察金价是否在本周收阳，从而判断银价在未出现止跌信号之前能否提前介入多单。综合分析，由于当前金银均处于支撑位附近波动，尤其黄金已经完成中线支撑回踩，而白银仅仅距离支撑较小距离。因此投资者目前切勿盲目追空，提前做多尚为时过早，建议本周初可等待银价回踩3.4（15.4）附近后再进场布局多单，特别激进者可提前锁定区间3.4～3.8（15.4～17.2）之间，在3.4～3.5（15.4～15.8）轻仓分批低吸，在3.7～3.8（16.7～18）分破高抛。

（12月27日）第一纸白银价格走势分析

目前纸白银价格是3.509克。近期纸白银虽始终保持弱势，但跌幅和下跌力度已经明显减弱，暗示市场空头介入的力量并不强劲。然而，行情始终未见到明显和有力度的反弹，也同样暗示多头力量较为疲软。在当下白银越发靠近中线支撑3.4（15.4）附近时，我们认为银价在该点位上方则偏向于弱势震荡整理，其中不乏缓慢反弹修复，但难以直接形成反转之势，行情预计围绕3.4（15.4）上方形成小幅反弹后，当再度遭遇阻力将重新向下回踩支撑，届时能否守稳3.4（15.4）底部，才是我们判断银价真正筑底的关键时刻，而此时无论如何波动，行情下跌趋势暂未变化，推测近期第一轮反弹行情的力度较为有限，激进者可尝试围绕3.4～3.5（15.4～15.7）轻仓试盘多单，博取短线反弹行情，而稳健者可等待反弹遇阻后先高抛，而后回落再低吸。如下图所示为白银价格4小时周期走势图，从短线形态来看，银价过去的走势也较具有规律可循，图中绿色框和红白箭头显示，银价每每经历一轮暴跌行情且触及支撑后，行情都将先迎来一轮反弹走势，而后反弹遇阻后会立即向下顺应主趋势下行，一方面释放空头力量，另一方面再度考验前期反弹低点的支撑力度，这便是之前银价形成的“下跌--反弹--再下跌回踩”格局。从过去的形态来看，银价每次进行上述“反弹--再下跌回踩”后均跌破前低，也证明之前的支撑点位力度较弱，不足以支撑银价形成筑底企稳，当“再下跌回踩”跌破支撑时，也是投资者继续顺势做空的时机。而此时我们所关注的中线支撑3.4（15.4）属较强支撑，其能否守稳可能也关系到银价2017年的第一波大行情，建议投资者继续密切关注其所发生的“反弹--回踩”走势。若未来银价先发生反弹行情，而后再次回踩能守稳3.4支撑，则后市行情将有极大概率围绕该点位形成筑底企稳并逐渐构造反转形态；反之，若银价再次回踩3.4未能守稳，则破位后行情仍将迎来一轮快速下跌行情，投资者可参考图中绿色框规律继续高抛。综合分析，无论从走势形态还是从动能指标波动情况来看，近期银价围绕中线支撑3.4（15.4）附近可能出现一轮反弹行情的概率都较大，投资者应再次重点关注其所表现出来的“反弹---回踩”形态，激进者可趁反弹中博取短线多单，而后在阻力位高抛，届时再次“回踩”3.4（15.4）能否守稳，则关系到图中“下跌--反弹--回踩”形态是否延续，一方面能说明过去的下跌趋势形态是否维持，另一方面也可作为投资者判断低位支撑买盘强度的关键。

（12月28日）第一纸白银价格走势分析
 
目前纸白银价格是3.549克。昨日纸白银出现较大反弹，正如我们近期所说，由于银价越来越靠近中线支撑3.4（15.4）附近，而黄金价格已经触及中线支撑附近，因此二者随时有可能先走出一轮反弹行情，而此轮反弹直接变成“V型反转”的概率并不大，因此我们建议投资者可提前确认白银区间3.4～3.83（15.4～17.2）之间，当银价处于区间底部3.4～3.5（15.4～15.7）时可尝试分批低吸做多，待其反弹至区间顶部3.74～3.83（16.7～17.2）后可尝试分批高抛做空，后市银价有较大概率在反弹遇阻后再次出现一次回落行情，只有当再次回踩不破低点后，我们才能真正确认银价有企稳反转的可能性。如下图所示为白银价格日线走势图，图中绿色箭头所示为银价当前短期趋势，而走势正延续当前震荡下跌格局，但红色箭头所示则为银价中期趋势，从道氏理论来讲，短期趋势必须顺应中期趋势，当其遭遇中期支撑或阻力后，走势将发生短期向中期趋势转变的过程。图中红线所示便为我们近期强调的中线支撑3.4（15.4）附近，近期银价虽未能完全触及该点位，但相同点位下，黄金已经到达，因此我们推测后市银价向下空间较小。近期行情虽然出现反弹，但仍然如图中绿色箭头所示，其实则是一轮下跌后的反弹行情，而暂时并未转变为反转。我们用白色框假内的黄色箭头假设了未来行情可能发生的变化，其若能在近期反弹后走出一轮回踩不破的行情（不破3.4），则配合后市银价再次突破“此轮反弹高点”，则将确认“反转”形态。综合分析，当近期银价主趋势与次级趋势相遇在中线支撑附近后，投资者需更加关注银价较长一段时间的走势形态，其需以3.4（15.4）作为暂时假设底部，以3.83（17.2）作为暂时假设顶部（此轮反弹高点确认后将顶替3.83成为新顶部），当未来银价突破假设底部或假设顶部后，我们将可确认下一轮行情开始的多空力量，由此判断银价是继续延续跌势或是转强进入上涨。

（12月29日）第一纸白银价格走势分析

目前纸白银价格是3.563克。昨日纸白银继续维持反弹走势，虽然幅度较小，但目前银价正逐渐完成“下跌--震荡”的过渡，震荡区间便是我们暂定的3.4～3.83（15.4～17.2）之间，此时投资者只要在区间两端支撑和阻力高抛低吸，则风险较低利润适中。后市银价一旦突破区间后，行情将开始“震荡--上涨”或“震荡--下跌”的转变，继而投资者可根据银价突破方向去决定下一步操作策略。另外由于银价前期并未完全回踩3.4（15.4）附近，因此后市不排除走势出现向下回踩该支撑的可能性，只要行情当日收盘并未在该点位下方，则不算跌破区间。如下图所示为白银4小时周期走势图，我们用蓝色框圈定了目前投资者所假设的震荡区间，其中3.4（15.4）为中长线支撑，虽未能触及，但可提前锁定该点位；3.83（17.2）为过去一轮行情大跌后的反弹高点，也是此轮行情下跌的起始点位，因此该点位属于空头力量较为集中处，可作为判断后市多空力量的强弱分水岭。另外，上周银价所反弹的高点3.62～3.63（16.28）附近正是我们假设区间的50%，这也从侧面反映了假设区间的正确性，不然银价不会在刚好50%处发生回落。当走势处于50%下方波动时，即3.4～3.63（15.4～16.28），银价属于弱势震荡区域，此时行情存在向下破位的风险较大；而走势处于50%上方波动时，即3.63～3.83（16.28～17.2），银价属于强势震荡区域，此时行情则向下破位的风险会大大降低。因此我们基于假设底部、强弱分水岭、50%反弹高点可得出一套激进与稳健的操作策略：激进者直接在区间两端高抛低吸，而稳健者可等待行情突破3.63（16.28）后在3.57（16整数关口）下方分批加仓多单，两者均以区间外收盘破位为止损点。综合分析，虽然银价目前处于区间内弱势震荡，但由于下方空间极小，且中线趋势尚维持上行格局，因此投资者此时不可盲目追空。但由于筑底企稳信号暂未出现，因此投资者目前仅可进行短线高抛低吸策略，当后市行情向上突破假设区间3.4～3.83（15.4～17.2）后，投资者方可真正开始分批大幅补仓多单，目前投资者进场操作后仍需较多耐心。

（12月30日）第一纸白银价格走势分析

目前纸白银价格是3.610克。昨日纸白银仍延续涨势，正如我们所说，银价围绕假设区间进行反弹，且由于黄金价格已经回踩中线支撑，其近期反弹强度始终大于白银，受到金价强势拉升的缘故，银价亦将继续保持上行格局。昨日我们提到了50%强阻力3.62附近（16.28），虽然我们假设了银价可能在区间3.4～3.83（15.4～17.2）范围内波动，但近期行情却始终处于3.4～3.62（15.4～16.28）的真实区间范围内运行，其中3.62（16.28）对行情形成绝对压力，银价曾多次冲击该点位未破，日内投资者可将此处突破视为再次加仓多单的信号点。如下图所示为白银4小时周期走势图，过去银价保持震荡下跌的规律十分明显，如图中黄色箭头所示，其中支持前一浪反弹的低点支撑均成为后一浪反弹的高点阻力，即红色圈所示的前期平台支撑位在后市跌破后，都将演变为绿圈所示的阻力位。近期银价始终处于3.62（16.28）下方运行未能突破，而该点位细细看来却属于前浪行情反弹的起始点位，结合历史规律与支撑阻力的变化，我们认为3.62（16.2）的突破至关重要，投资者近期可将该点位视为关键信号点，若银价能站上此处，则一方面确认了假设区间3.4～3.83（15.4～17.2）的震荡事实，另一方面也强化了低位买盘力量，后市行情跌破假设区间的概率将降低，届时投资者可在银价突破3.62（16.28）后尝试回落3.58（16）下方分批加仓多单，等待反弹3.73～3.83（16.7～17.2）反手高抛。综合分析，近期银价连续多日收阳后，首次在阻力附近考验多空力量变化，行情能否突破3.62（16.28）关键阻力，将关系到后市银价是否继续在假设区间3.4～3.83（15.4～15.8）范围内震荡。该阻力位同样是我们假设区间的50%处，因此突破后具有较强的多头力量增强意义。

上周白银价格总结分析情况：（12月24日）周评：白银价格距离止跌反转还有多久？