最全剖析：美联储利率决议前瞻会议的四种可能

时间:2016-12-14 12:23 阅读:次作者微信：t8866808

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美联储将于北京时间周四(12月15日)03:00宣布利率决定并发表政策声明，随后主席耶伦将在03:30召开新闻发布会。从目前美国经济指标来看，美联储加息几乎板上钉钉。

美国11月的失业率为4.6%，创下2007年8月以来的新低，通货膨胀率在10月达到1.4%，接近2%的目标。联邦公开市场委员会上一次会议纪要显示，美联储官员倾向于尽快加息，市场也期待美国当选总统特朗普计划实施的财政扩张政策进一步推升通胀率。同时，根据芝加哥商业交易所集团的联邦基金利率期货显示美联储本次会议升息25基点的可能性高达97%。因此，鉴于美国目前的经济状况和市场期待，美联储很有可能在12月加息。

而在目前状况下，美联储声明比实施加息还重要，因为市场市场已经广泛预期此次会议将会加息了。美联储选择不加息是不大可能的，现在市场更希望看到的是声明以及主席耶伦对明年加息的语气。

谨防加息后继续收缩货币政策：

由于特朗普承诺，上任后将出台大规模减税和基础设施投资计划，并鼓励美国企业将海外资金汇回国内，市场预期这将推升美国通胀压力并促使大量资金回流美国，在美国接近充分就业的背景下，美联储可能需要以更快速度加息来抑制通胀。

由于美国当选总统特朗普的经济政策可能推升美国通胀压力，市场分析人士预计，美联储可能将为此加快加息步伐，这很可能导致美元持续走强，并给新兴经济体带来本币贬值、资本外流、偿债负担加重等多重挑战。因此，晚间投资者需关注美联储是否会释放进一步收紧货币政策的可能性。

美联储议息会议的四种推测：

1：美联储仅仅如预期加息，耶伦不提供任何有关未来政策预期的指导，如果是这种情况的话，美元指数必然会出现回调，而黄金白银在消息公布后可能会先回落，而后迅速触底反弹，类似于2015年12月加息后走势。

2：美联储如预期加息，但耶伦会暗示在很长一段时间内不会再加息，这种情况对美元指数比第一种情况更严重，因为已经确定不在短期加息，美元指数会大跌，贵金属必然直接大涨。

3：美联储如预期加息，耶伦强调有必要进一步收紧政策，如果是这种情况，美元则会继续大涨，黄金白银将会延续跌势，并有望破位近期的低点。

4：美联储意外推迟加息，耶伦强调在特朗普上任后可能加息，则市场必然大为失望，美元暴跌，黄金和白银暴涨。

综合来看，美联储此次利率决议可能出现的情况对市场影响并不确定，但最大概率是发生上述第一种情况，即美联储如期加息，但对未来加息进程不做过多明确的暗示。

各大机构与投行观点纵览：

法国巴黎银行：

美联储将加息25个基点;预计在美联储的经济预测之外不会有进一步指引。政策声明第一段可能会包含对经济评估的上调，指出风险看起来“均衡”，预计点阵图中值不会变化;现在就对经济预测摘要做大幅度修改还太早;FOMC大多数人士或许倾向于保持观望。耶伦新闻发布会最令人关注的问题是美联储对财政前景的变化如何应对。

美国银行：

市场对美联储未来数年的加息预期有上升的空间。通胀“派对”已经开始，核心PCE价格指数到2017年底料升至1.9%，即便不过冲，也将逼近美联储2%的通胀目标。经济学家Michelle Meyer预计，美联储2017年加息一次，2018年加息三次;美联储对美元强势表现出任何担忧迹象都会限制美元在短期内的涨幅。

花旗：

美联储可能会做很少或者根本不调整经济增长和通胀预测。美元恢复强势和债券收益率上升最终可能拖累美国经济和通胀。近期利率、外汇市场的变化暂时可能不足以改变美联储对2017年的预期。

瑞信：

市场还没有充分体现美联储2017-2018年加息的风险;到2017年下半年-2018年上半年，特朗普政府或许已经通过了一些财政方案。瑞信表示，点阵图或许会小幅上调;如果美联储政策声明或者耶伦新闻发布会比预期更加鹰派，12月份会议可能会成为市场为2017-2018年加息次数重新定价的契机。

德意志银行：

决策人士几乎没有理由进一步下调长期利率预期，尤其是考虑到经济上行风险显著提高;他们可能会认为长期联邦基金利率预期“刚刚好”。美联储可能会受到市场预期向美联储预期靠拢的鼓舞。

摩根大通：

声明将对财政政策前景不作评论;耶伦将强调改变经济预期或美联储政策预期为时尚早。预计此次加息决定无异议，FOMC在2017年将会加息两次;或许会等到3月份或者5月份会议才暗示年中加息;第二次加息将是明年12月。初步预测是美联储2018年加息两次。

摩根士丹利：

特朗普的经济议程显示，美联储对经济增长和政策的预期“看起来可以实现”，这将会促使美联储在明年9月和12月的会议上加息;2018年预计加息三次。美联储现在会坚持其目标利率轨迹预期，预计会轻微下调非加速通胀失业率和长期自然利率。市场可能体现出FOMC会议“有很大可能性”上调点阵图中值，尽管当前的市场预期与FOMC预期相符。

渣打：

FOMC会希望避免一切不必要的市场波动或者涉及政治，因此其经济预测几乎不会做调整。激烈上调或者下调预测可能会被在政治上支持或者反对特朗普的政治纲领，保持现状是一个相对安全的选择。

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