美联储加息之前 贵金属或仍有下跌
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| 尽管12月7日晚间贵金属市场出现较大幅度反弹，白银价格一度上涨近2.5%，黄金涨幅也接近1%，但本周被市场寄予厚望的意大利公投哑火，下周美联储利率决议在即，市场空头氛围浓重，在此之前贵金属市场的反弹缺乏延续的依据。 我们认为，12月7日金银反弹不是方向性选择。因为其反弹幅度以白银为主，黄金上涨幅度有限，并未走离技术盘整区间，不能判定为突破性行情。而美联储下周是否如期加息仍是最近走向的核心因素。 最近的统计显示，美国联邦基金利率期货显示美联储12月加息概率以达到惊人的100%。在这种高压之下，反弹行情不应预期过多。 另外，今晚公布的欧洲央行利率决议可能再次给贵金属短线打压。 欧洲央行利率决议成为焦点 北京时间周四20:45，市场将迎来欧洲央行利率决议。市场主要关注欧洲央行三大利率，包括①欧元区至12月8日欧洲央行主要再融资利率、②欧元区至12月8日欧洲央行存款机制利率、③欧元区至12月8日欧洲央行边际贷款利率，还需要关注欧元区12月欧洲央行资产购买规模。 号称“超级马里奥”的欧洲央行行长德拉基在决议公布后的新闻发布会也是必须关注的，即使本次欧洲央行维持三大利率和资产购买规模不变，德拉基也可能表演“个人秀”，从而对市场造成巨大影响。 目前，欧洲央行维持三大利率宽松已经大半年的时间了，而欧洲央行资产购买规模从7月份之后保持800亿欧元水平，那么本次欧洲央行利率决议中三大利率和资产购买规模可能有哪些变化呢？ 首先，当前世界经济发展处于低谷期，不利于欧洲对外贸易的展开。除了美国经济一枝独秀之外，世界各主要国家的经济增速均出现了一定程度的下滑，无形中使得以高科技产品和工业制成品为主的欧洲出口贸易受到了严重影响，而欧洲本周对能源等原材料的需求却很难减少，这是欧洲对外贸易中的一个恶性循环。欧洲央行而也在努力改变这个局面，实施了宽松的货币政策，目前欧洲央行主要再融资利率已降至0%，欧元不断贬值。为了维持欧盟经济复苏，欧洲央行不太容易实施紧缩的货币政策。 其次，本次欧银决议时间在美联储12月份的利率决议之前，美国经济又是世界一哥，欧洲央行的决策也要受美联储政策的影响。美联储年度最后一次非农数据显示，美国11月季调后非农就业人口(万人)公布值17.8。美国11月失业率，前值4.9，预测值4.9，公布值4.6，利空金银。美国11月失业率4.6%创下2007年8月以来最低。11月美国非农就业人口增幅录得好于预期，且失业率降至逾九年低位，表现靓丽的就业数据反映了美国经济信心上升，几乎可以确定美联储将在12月加息。非农数据公布后，据彭博调查，联邦基金利率期货市场暗示12月美联储加息概率为100%。 美国若是加息，实际上对欧洲的出口贸易是有利的，这种情况下，估计欧洲央行可能不会立即跟上加息或者实施紧缩的货币政策，因为那样无异于自毁长城，把自己重新放在不利的对外贸易地位上。 再次，欧盟内部不稳定，经济发展面临挑战。继英国退欧之后，民粹主义在欧盟各处抬头。12月4日意大利迎来全民宪法公投，北京时间12月5日早晨意大利公投结束，计票结果显示反对修宪大比例占优，意大利总理伦齐表示将会承担所有失败责任并提出辞职。意大利宪法公投未能通过，那么意大利政府将没有强大力量拯救岌岌可危的意大利银行业，若意大利银行业崩溃，则银行危机将可能蔓延整个欧盟地区。另外意大利总理伦齐辞职，使意大利政治上出现真空状态，导致一段时间的政治混乱，而民粹注意势力将更加强大。 这种情况下，欧洲经济的情况受到质疑，欧洲央行或将继续维持宽松政策或加大宽松力度以提振脆弱的欧洲经济。 最后，我们来回顾一下，近期德拉基的讲话。11月28日欧洲央行行长德拉基在欧洲议会经济与货币事务委员会季度听证会上发表介绍性声明时称，最大的风险来自增长受损，欧洲央行将在12月份评估选项，将维持货币宽松立场。购买企业债的行动十分成功，预计欧元区将持续先前稳步上行趋势，这并不仅仅归功于欧洲央行采取的政策。总体来讲，德拉基认可货币宽松政策，认为当前的宽松有利于欧洲经济的复苏。 综合分析推断认为： 本次欧洲央行利率决议极有可能维持当前的宽松水平或加大宽松力度。用德拉基常用的一句话来讲，就是“不惜一切代价进行宽松”。若欧洲央行继续保持宽松的货币政策，那么理论上将是利空欧元，利多美元，从而利空金银价格的。 黄金和白银在欧银决议之后，美联储利率决议之前还有一跌，本次欧银决议就可能是这一跌的助推器。不过本人认为，金银价格后市价格长线看涨，上涨极可能从美联储12月利率决议之后开始，此前的任何下跌都是长线布局金银长线多单的良机，机不可失失不再来！ 美联储决议后将真正迎来反转行情 2016年12月美联储决议无论加息与否都将成为黄金白银的转折点，为什么这对贵金属投资者来说是重要的？因为正是去年12月近十年来美联储首次加息后黄金和白银价格在2015年见底。 我们以黄金作为举例：在2015年12月美联储加息前黄金已经从2015年10月的1190美元下降到1045美元，只是在升息后的几个星期内出现强烈反转，到2月已经超过了1190美元的水平。  黄金周线走势 同样，美国证券市场在12月加息之前一直走强，在美联储上调利率的三周后，下跌了近11%。 下周的美联储会议——会重演2015年吗？ 除了具体价格点有少许变化之外，今天我们看到了与2015年相同的走势。 类似2015： 美联储会议一个月前3个月国债利率飙升。 会议前金价下跌。 在过去的三个月里，美元已经升值。 在加息之前，股市仍然保持坚挺。 总之，在即将到来的12月14日决定之前，这四个市场都表现出类似于它们一年前在上一次加息之前的相互关联的行为。 我们必须记得，在整个历史上加息与黄金价格的上升有很高的相关性，而不是如主流媒体所断言的那种相反走势。 查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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