欧洲央行12月货币政策会议前瞻
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| 英国脱欧开启欧元区多事之秋，意大利公投失败后欧元区前景再添变数，复杂背景下欧央行将作何决断？ 事件预告 想知道欧央行会作何决断，先看看议息背景 12月8日(本周四)晚间，欧央行宣布12月议息决定，会后欧央行行长德拉基召开新闻发布会。就12月议息背景而言，有以下两点需要注意： 第一，从欧元区经济发展状况角度看，GDP增长虽向好但整体仍疲软，通胀水平亦低迷； 第二，从全球流动性角度看，全球流动性存在转向可能，尤其是美联储货币紧缩在即，十二月加息“板上钉钉”； 1.欧元区经济增长仍疲软，通胀水平亦低迷 2015年年初，欧央行出台了量化宽松非常规货币政策，并在之后不断加码，以提振经济增长和通胀回暖。从政策效果来看，GDP增速与通胀数据受政策提振出现改善，但对比历史数据来看，经济增长整体依然疲软，而通胀数据在2015年上半年出现一波改善后，也再度呈现低迷状态。 就目前来看，欧元区经济增长基本维持在低增长水平，而通胀水平更是与2%目标相距甚远，同时考虑到英国脱欧、意大利公投失败等事件引发政治不确定性攀升加大了对欧元区经济的负面冲击，欧元区经济前景并不乐观。 从欧元区经济发展现状与前景角度出发，欧央行进一步放宽货币宽松力度概率大。预计12月议息会议上欧央行有可能把资产购买时限延长至2017年底，并有可能进一步放松目前设定的资产购买条件限制。 2.美联储货币紧缩在即，十二月加息“板上钉钉” 受特朗称将加大财政刺激力度影响，市场预期为谨防扩张型财政政策引发的经济过热风险，美联储或将更快地加息。从联邦基金利率期货市场数据看，市场预期美联储在12月加息的概率一度逼近100%，最新数据显示，市场预期美联储在12月加息的概率为94.9%。 美联储作为“全球央行”，如果美联储选择更快地加息，全球流动性或面临转向。11月24日，为了应对强势美元冲击，土耳其已意外宣布将基准回购利率上调50基点至8%，将隔夜贷款利率上调25个基点至8.5%，这是土耳其近三年来首次加息。 往前看，如果全球流动性存在转向可能，虽然短期内欧央行会继续推行货币宽松政策，但已有市场传言称，欧央行会在12月议息会议上向市场传递QE项目必定会结束的正式信号。 市场的关注焦点有那些？ 对于本周举行的欧央行议息会议与德拉基讲话，市场焦点主要集中在以下三方面： 第一，关注是否会宣布延长购债计划。欧央行的购债计划原定在明年3月结束，考虑到欧元区增长疲软、通胀低迷及政治不确定性攀升加剧了经济风险等因素，市场预期12月议息会议上欧央行大概率会宣布延长购债计划至明年9月份或年底； 第二，关注是否会调整购债规模。目前欧央行购债规模为每月800亿欧元，如果欧央行在12月议息会议上宣布延长购债时间，或会同时对购债规模进行调整，预计在现有基础上减少每月购债规模100或200亿欧元可能性大； 第三，关注是否会向市场传递QE项目必定会结束的正式信号。特朗普当选后，美国十年期国债收益率不断走高，截至目前已累计大涨超50个基点创近一年半来新高，市场预期美联储或会加快货币紧缩步伐，而土耳其已承压于美元走强于11月下旬率先加息。市场预期全球流动性拐点或已不远，在这种背景下，欧央行或已考虑在未来退出QE项目的事宜，有市场消息称，欧央行在本期议息会议上就会向市场传递QE项目必定会结束的正式信号。 白银如何提前布局？ 通过以上分析，我们认为12月议息会议上，欧央行宣布延长购债计划继续推行货币宽松的可能性大。如果在行动上欧央行如期宣布延长购债计划，那么欧央行或德拉基方面有可能会“口头收紧”。 就影响而言，欧央行宣布延长购债计划后会提振美指走强，对金银有一定利空，但影响恐相对有限。不过，如果欧央行会向市场传递QE项目必定会结束的正式信号的传言被证实，或会引发行情出现大的波动，不过事件发生的概率相对较低。 结合当下行情走势的技术分析看，白银价格已经突破了关键阻力，向下大幅回落的可能性并不大，但欧央行决议可能令银价出现短暂的回调，因此可趁回落中买入多单，建议关注16.8～16.9美元的支撑，投资者可在此处埋伏多单，止损16.6美元下方，目标看17.5美元。  查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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