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意大利公投失败为何黄金白银没有大涨?
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意大利修宪公投失败,市场出现短暂的避险情绪走高,而后行情均陷入平淡,针对此次“黑天鹅”,黄金白银市场未出现大幅涨跌的情况,主要归结于以下几方面:

1.修宪公投不代表退欧公投

意大利修宪公投失败,代表意大利的一次政治改革的失败,总理伦齐承诺修宪公投失败后将辞职,这也代表了反对党可能最终成为执政党,而其执政后才面临退欧公投。由此来看,短期内意

大利正忙于内政,退欧暂时不会到来,只有后期真正的“很天鹅”退欧来临后,才会激发市场真正的避险情绪。

2.修宪公投失败,后果暂未放大

此次宪法改革针对意大利政治体系效率低下、政府弱这一核心症结,旨在为后续一系列经济改革创造政治前提。公投失败,意大利推进结构性改革的步伐将进一步放缓。

当前欧洲一体化进程已陷入停滞,英国脱欧公投结果进一步打击了欧洲民众对一体化前景的信心。鉴于意大利公债仍居高不下,银行体系脆弱,主张退出欧元区的“五星运动”发展势头迅猛,外界普遍担忧公投失败导致意大利陷入政治经济危机,进而危及欧元区的稳定乃至存续。

短期内应不至于发生外界普遍担忧的疑欧派“五星运动”乘机上台执政、迫使意大利退出欧元区这样的灾难性结果。但短期影响很可能表现为,公投失败,伦齐辞职会造成短期政局动荡,打

击投资者信心,意大利银行股价会进一步下跌,公债收益率进一步上升,进而打压欧元汇率,欧元会进一步贬值。

诸如意大利银行业危机、政治不确定性等后果暂未发生,因此市场还未能真正刺激避险提升。

3.美联储决议即将来袭令市场观望

美联储12月决议加息事实已经板上钉钉,目前投资者普遍保持观望,由于加息预期已经被消化,投资者不愿再买入美元资产,而加息并未完全落地之前,市场的避险情绪或难以大幅抬升。

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