关注意大利公投结果 后续影响力或巨大
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| 周日即将举行的意大利公投，又将欧洲至于风险之中，同时也将会刺激避险需求，黄金白银是否借机绝地反攻？12月4日，意大利将围绕是否进行宪法改革举行全民公投。继英国退欧公投、特朗普赢得美国总统大选尘埃落定之后，这是最新一起可能搅动金融市场的重大风险事件。 周末意大利修宪公投被认为是今年欧洲政坛的最大风险点，杀伤力或超过英国脱欧公投。  1.如果修宪公投顺利通过，这将成为二战以来意大利最重要的改革，有利于意大利政治经济稳定、银行业坏账处理、合并重组继续进行、改革推进，经济逐步恢复增长，缓解政务债务负担较重等问题。 2. 现任总理伦齐已承诺，若修宪被否，他将辞职。届时，现任政府很可能垮台，各政党需要协调组成新政府。 民粹党可能取代现任总理伦齐领导的民主党成为执政党。如此一来，意大利很可能会走上英国退欧的“老路”——民粹党不仅会呼吁意大利退出欧盟，甚至会主张意大利退出欧元区。 综合分析，一旦意大利民众投票反对修宪，该国国债价格或遭进一步抛售，收益率将触及历史最高。欧元对美元届时或急剧贬值，引发美元被动大涨，人民币汇率贬值压力将增加，继而对A股等国内资产构成压制。若意大利主权债务评级因此遭下调，将可能引发该国银行业危机，继而波及整个欧元区。 而如果修宪失败之后民粹党上台，并最终导致出现意大利退欧的结果，那么鉴于意大利是欧元区核心成员国，最终引发的多米诺骨牌效应的冲击力将远远大于英国退欧。 值得注意的是，五星运动党和北方联盟是该国两大反对党，都曾承诺一旦上台就讨论退欧。（下图可看出，意大利退欧情绪高涨）  民调显示反对修宪阵营占优 按照意大利现行法律，公投前最后两周不得公布民调结果。但11月18日截止期限前公布的最后40项主流民调结果显示，反对阵营的支持率领先支持阵营11个百分点。 私人民调显示这一差距已经缩小到5个百分点。据主流民调机构Istituto Ixè，截至11月18日，反对意大利宪政改革的民众比例达42%，支持宪改的民众比例为37%。不过，投票率仅为62%。 其他多个民调机构数据均显示，反对宪政改革的民众比例高出支持宪改的比例。 
不过，据英国《每日电讯报》（telegraph），有25%的投票者说他们尚未作出决定。这使得公投结果很难预测，结局远未确定。
同时，民调数据并不是完全可信，今年6月23日的英国“脱欧”公投以及11月8日的美国大选就是很好的例证。 意大利若退欧则影响大于英国 首先，意大利经济体量庞大。与英国不同，意大利是欧元区的核心成员国，其经济体量在欧元区内仅次于德国和法国。一旦意大利退出欧元区，欧元区将直面解体危机。 其次，意大利退欧公投可能带来多米诺骨牌效应。兴业证券认为，法国的国民阵线、德国的新选择党、西班牙的社会民主力量党以及奥地利的自由党等，也属于类似五星运动的民粹政党。同时，欧盟内部的法国、瑞典、比利时等国退欧呼声也较高。因此，就退欧风险后续冲击来看，欧盟面临的潜在风险可能大于英国。 凯投宏观商品经济学家Simona Gambarini表示，她认为意大利公投可能会给黄金白银带来长期上涨的潜力，因为大多数投资者可能低估了意大利公投的反对票带来的影响力。 Gambarini说，“我们认为全球经济的风险正在上升。未来很不确定，我们相信这会金银是很有好处的。” 加拿大蒙特利尔银行分析师JessicaFung也认为市场忽视了意大利公投的风险啊。不过，她补充说，即使公投的结果是“no”,短期内对黄金白银的影响也可能是有限的。在公投后，欧元可能会被削弱，从而推高美元，否定黄金白银的避险作用。 查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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