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白银为黄金提供指引 2017年贵金属仍然看涨
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在投资黄金和白银中,我们经常会看到白银跟随黄金走势而发生波动,所以市场往往认为白银是黄金的小弟。很多投资者会说,银价的走势一直都是金价的翻版。然而,事实证明,银价的走势才能为黄金价格提供前瞻指引,有图有真相。

上周,金银开启了回调模式,无论是芝加哥商品交易所还是纽约商品交易所的未平仓合约均呈现下跌趋势。但就在超卖信号闪现之际,上周五FBI爆出猛料,重启希拉里“邮件门”事件调查,金银价格转跌为涨,当天黄金就触及1284美元/盎司的月内高位,而后更加再接再厉,昨日最高甚至到达了1308美元/盎司。

虽然,此次价格上涨看似充满戏剧性,但却早已埋下伏笔。美元此前已处于超买区间一段时间,虽然短期趋势依然看涨,但是周五事件的无心插柳或会给美元一个提前回调的机会。很明显,在此事件的推动下,金银的下行动能已有所缓解,如果要进一步下探低点则需要一个令人意外的利空因素。贵金属在2016年的表现已被投资者视为明星资产,而如今随着年末将近,金银价格下一步会怎么走将决定它们能否问鼎2016年收益冠军。

黄金的波动率越来越像货币

自10月5日以来,金价一直在1243.2美元/盎司至1279.4美元/盎司的区间徘徊。不过,自从上周五黄金突破性上涨后,金价便已逃出超卖区域,现在相对强弱指标显示出一个较为平稳的状态。

此前,随着美联储加息概率不断上升,黄金多头的未平仓合约从7月11日的657776手下跌至10月14的491729手,超过25%的多头撤出市场。然而,截至上周末,多头仓位再次回升至507151手,似乎暗示着金价已经触底。

另外,截至上周五(10月28日),黄金期货市场的历史日波动率平均在6.98%。一般来说,商品的波动率倾向高于其他资产,特别是货币。然而,如今的统计测量却表明,现在的黄金期货波动率表现更像是一种货币,而非一种大宗商品。

白银的走势为黄金提供前瞻指引

很多投资者会说,银价的走势一直都是金价的翻版。自10月5日以来,银价一直徘徊在17.115美元/盎司至18.04美元/盎司的区间上。同时,白银亦从超卖区域中复苏,未平仓多头合约正在缓慢攀升。而上周五,白银期货市场的历史日波动率约在11%,这已是白银日波动率的最低水平。

白银黄金对比
 
从历史走势上看,白银的走势更有可能为金银往后的方向提供线索。自英国脱欧以来,白银的走势一直暗示着金价的变化。7月4日,银价上升至21.25美元/盎司的年内高位,金价则在7月6日达到了年内高点。而银价在9月23日开始下跌,金价近期跌势则开始于9月27日。

戏剧化的银价走势更受青睐

不过,白银的走势更具戏剧化,因此,持有大量仓位的投资者出于流动性考虑,比起黄金更倾向于进入白银市场。同样地,白银就像黄金一样,在上周五前一直处于一个行情整固的状态,并且在周五显示出一个重要的做多转折点,那就是突破并站上了17.8美元/盎司的震荡区间高点。

随着各国央行在2016年成为净黄金买入者,而且负利率、QE盛行正不断膨胀资产负债表。只要接下来金银能分别站稳于1199美元/盎司以及17美元/盎司上方,相信2017年仍然是贵金属的天下。不过,在接下来的几个月,切记满仓操作,紧盯白银走势,这将会为黄金的走势提供信号。

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