黄金1200美元和白银17美元是良好的建仓点位
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| 自美联储于去年12月首次加息以来，美联储主席耶伦和其他美联储投票委员任何的鹰派或是鸽派言论都会给股市，债市和大宗商品市场带来震动。 更显著的是，黄金价格和白银价格自2015年12月的那次加息之后分别上涨了30%和40%，而美联储在今年4次加息的可能性已经大幅降低。 因为一系列的因素，包括经济增长疲软导致就业和薪资增长缓慢，低通胀率以及英国出乎意料的退出欧盟公投获得通过，美联储在今年暂时没有任何动作。 但是受到7月以来相对强劲的就业报告的推动，美联储下一次加息近在眼前。事实上，联邦基金期货市场预测美联储在12月加息的概率为70%。 随着加息预期在过去几个月中的上涨，黄金价格和白银价格在过去几个月中分别下跌了10%和15%。 如果投资者打算考虑购进贵金属，黄金1200美元和白银17美元不失为一个良好的建仓点位  其实判断金银价格未来走势，须对金银的本质具有清晰的认识，综合来讲，贵金属具有货币属性和避险属性，避险属性则是从货币属性衍生而来。本质上，金银的价格波动实际上是与全球各国货币的汇率变动。内在逻辑是，金银在信用货币所代表的国家信用背书不那么可靠时，凸显出货币避险属性。因此，分析金银价格趋势，须看全球主要货币的汇率对比趋向和各国对黄金白银货币属性的认可。综合分析，金银处于底部区域，仍是资产配置的较优选择。 这毋庸置疑绕不开国际货币之首，美元。当前对黄金白银形成明显压制的重要因素在于美元步入加息周期。美国经济复苏状况相对其他国家，具有比较优势，这也是在其他主要经济体推行宽松货币政策之时，美国逐步收紧货币政策的重要筹码。不可忽视，市场预期早已开始消化美元加息的利空影响。如2012年至2015年12月，美联储宣布正式加息之前，市场加息预期始终在黄金白银下跌中起到举足轻重的作用。美联储虽刚刚步入加息周期，但美元的升值步伐早已提前了4年开启。实际加息后，美元加息不再是利空黄金白银的重要因素，而加息步伐的快慢成为主因。加息与加息快慢的区别在于影响周期的长短，显然加息步伐快慢的影响周期较短，也就是加息快对黄金白银利空，慢则利多。简言之，美元加息对黄金白银的长期利空影响基本消化殆尽，美元加息步伐快慢这种短期影响犹存，但明显发生了趋势性的变化，即黄金白银的长期利空因素消除。 针对美元指数的构成货币分析，美元指数的升值相对应其他货币的综合贬值。从未来经济政治前景来看，美国相对其他国家仍是一枝独秀，因此美元升值具有相对坚实的经济支撑。美元指数最主要的三大构成欧元、日元和英镑，其中欧元和日元未来继续宽松的空间已经很少，欧元区和日本宽松货币政策的边际效应明显减弱。在英国脱欧的影响下，英国的货币政策或将逐步开启宽松步伐，但其影响程度相对较小；当然，短期内或掀起“腥风血雨”。综上，欧元和日元极度宽松的政策在保持或收缩的市场预期下，贬值预期减弱，升值预期提高，对美元指数形成压制。欧元区和日本宽松货币政策收缩的边际效应显现之时，会因欧日宽松退出，对黄金白银形成短期压制，但很快会因美元指数下行而推动金银上涨。 从全球货币体系角度分析，美元一支独大的格局仍未打破，但其他主要经济体从未放弃谋求自身货币的国际地位。如人民币将逐步崛起，要完成这个过程，在提高自身经济政治实力的同时，还需要逐步改变自身的外汇储备结构，提高黄金储备的比例，减少对美元的依赖程度。同理，推及其他国家或经济体，黄金将作为重要的战略储备货币的角色而备受青睐，这也是黄金价格在接近成本区域逐步上涨的重要动因之一。尤为重要的是，在人民币贬值预期推动下，人民币黄金的溢价更为明显，这是国内黄金相较国际黄金的优势。（黄金上涨将带动白银上涨） 当然，若从商品属性角度分析，黄金白银作为实物商品，有其自身的综合生产成本，全球排名前20多家的黄金矿商平均综合生产成本在1150美元/盎司附近，白银在16美元/盎司，虽然黄金白银可能跌破成本线，但相信这就是金银的底部区域。目前，黄金价格紧邻1250美元/盎司支撑，距离下方更强支撑仅有100美元的空间；白银价格紧邻17美元，举例成本16美元已经很靠近了。 查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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