基本面方面：近期市场避险情绪大幅消退，首先是德银危机在周五出现缓解（上周这家德国贷款机构股价一度大幅下跌，因为市场担心美国司法部将对其罚款140亿美元以了结对其销售抵押贷款债券（MBS）的指控。后来有消息称德银面临的惩罚可能没有那么严厉，其股价大幅反弹，缓解了此次危机。）；其次，昨日美联储官员的鹰派言论激发了市场新一轮对美联储年底升息的预期（里奇蒙德联储主席莱克再度发表升息的鹰派言论，他表示，美联储现在的政策利率水平至少应该是1.5%才对，在加息上先发制人对稳定通胀来说至关重要，通胀和就业正重新处于或接近美联储目标水平。此外，莱克还预计下半年美国经济增速反弹。）；另外，市场报道欧洲央行将逐渐结束购债计划引发投资者抛盘贵金属（市场传言欧洲央行有意将每月800亿的购债计划减少为100亿）。上述三大因素，是打压近期市场避险情绪的关键消息，令投资者在非农数据公布之前出现恐慌性抛盘，贵金属大幅承压。今日晚间美国经济数据较多，其中晚间公布的“小非农”ADP数据或提前暗示周五非农数据，建议投资者重点关注。晚间值得关注的数据有：20:15美国9月ADP就业人数、20:30美国8月贸易帐、22:00美国9月ISM非制造业PMI、美国8月耐用品订单月率、美国8月扣除飞机非国防耐用品订单月率终值、美国8月工厂订单月率、22:30美国9月30日当周EIA原油库存变动。

今日整体策略：技术面来看，短线银价向下选择方向后，行情恐稍作反弹回吐，未来走势仍有进一步回落的需求，技术形态及指标当前均转入空头格局，在银价未出现止跌企稳之前，投资者暂不可盲目做多。前期持有的多单可待反弹减仓离场，或转为中线持有。激进者可尝试反弹3.9～3.98分批高抛，稳健者暂时保持观望，由于周五即将公布的美国非农数据仍是未知数，届时行情恐依靠非农而走出较大波动，建议投资者保留仓位等待数据出炉后进场。前期震荡区间低点支撑3.93在其跌后将转变为阻力，银价上方阻力较多，加之空头刚刚完成方向选择，投资者可在3.9上方尝试轻仓分批高抛，后市目标暂看中线支撑3.65附近。日内策略：反弹3.9上方分批轻仓高抛，保留较多仓位等待周五非农数据出炉后操作。短线高抛空单目标看至3.65附近。

当前趋势：纸白银短线下跌，日线趋势下跌；中线震荡上行，长线上涨。

今日支撑阻力：

阻力：3.91～3.93、3.97～4、4.06、4.11、4.2（更多阻力不一一列出）。

支撑：3.78、3.65（中线强支撑）。

纸白银中长线分析：

中长线趋势虽未改变，但由于短线银价向下选择方向，这延长了中线继续调整的时间，前期3个月的震荡调整宣告结束后，将迎来新一轮调整，这个调整周期恐仍然维持数周或数月。周线趋势如上图红色箭头所示，其中上涨仍为主升浪，只是此轮次级调整趋势延续时间和空间均较大，建议投资者等待企稳值得后再继续加仓多单。当前中线投资者手中应仍剩余部分仓位，建议激进者可利用1～2成仓位通过短线先高抛后低吸的方式拉低中长线持仓均价。后市中线投资者密切关注3.65，在未触及该点位之前，暂不盲目加仓。（第一纸白银认为方向 选择对，再高的点位，也是相对较低的点位；方向选择错， 再低的在点位，也是相对较高的点位）。

纸白银短线分析：（反弹高抛为主或观望）。

1.激进者可反弹3.9～3.98分批轻仓高抛，目标看至3.78、3.65。

2.稳健者保持观望，等待周五非农数据出炉后操作。

3.近期行情未回踩中线支撑3.65之前，暂时放弃做多。

近期行情偏弱，走势转入下跌，建议投资者暂时放弃做多。或反弹轻仓高抛或维持观望，一方面等待周五非农数据进一步刺激，另一方面等待银价回踩重要支撑后的表现。

今日下方关键支撑3.78、3.65；今日上方关键阻力3.91～3.93、3.97～4、4.06、4.11、4.2。

策略思路：趋势既然已经向下选择方向，则投资者在行情刚做跌破后可做顺势操作，跟随趋势而下单。近期银价跌破3.93后，各个技术指标和形态都指示走势仍将继续回落的概率较大，除非周五非农意外疲软，有望缓解当前跌势，否之走势将回踩3.65后才有望止跌企稳的可能性较高。早盘银价在回踩支撑3.8附近虽出现短暂反弹，但其反弹力度预计不大，由于高位下跌早就了诸多阻力位，以当前的反弹力度并不足以立即止跌，后市行情遇阻后仍有继续下跌的可能。在非农公布之前，投资者可利用较少仓位尝试反弹高抛。在当前银价未触及中线支撑3.65之前，市场空头力量仍需进一步释放，此时我们暂不考虑反手做多，以顺势高抛为主，等待企稳止跌后，投资者可关注银价届时在3.65附近能否完成“下跌--震荡”的转变。

提醒:日线走势来看，银价靠近下跌通道边缘，近期行情大跌选择方向完毕后恐稍作反弹，但反弹幅度或并不大，投资者暂时不可追空，可尝试反弹后高抛，不过本周非农增加了较多的不确定性，建议近期稳健者保持观望为宜。如下图所示为纸白银日线走势图，银价下跌后形成了一条下跌通道，当前走势靠近通道边缘，投资者不可追空，可等待走势稍作反弹后在阻力位轻仓做空。后市投资者继续关注通道的跌破情况，破位后将加速下跌。