基本面方面：昨日市场消息清淡，中国市场仍然处于十一假期休市之中，白天行情波动并不大。但晚间良好的美国经济数据令金银价格继续承压，其中美国Markit制造业PMI和ISM制造业指数的表现都好于预期，在数据公布后，美联储年内加息预期增加，由此前的52%骤升至62%，充分说明了美国经济对于美联储加息预期的主导性。具体数据显示，美国9月Markit制造业PMI终值51.5，预期51.4，初值51.4；美国9月ISM制造业指数51.5，预期50.3，前值49.4。另外，前期支撑避险情绪反弹的重要消息“德银危机”逐渐缓解，市场上有关德银试图与美国司法部协商大幅降低罚款金额的消息，令风险偏好有所改善，也成为打压银价回落的一部分因素。不过，由于本周五美国将公布重要的非农数据，因此当前市场仍然较为谨慎，金银处于区间内震荡，预计在非农指引下才有望选择方向。今日市场消息清淡，投资者可关注白天11:30澳洲联储公布利率决议及政策声明，晚间关注20:05美联储里奇蒙德联储主席莱克讲话。

今日整体策略：昨日超短线行情延续了周五的冲高回落,将走势重新带入无序震荡之中,且表现出来的多头力量较为疲软。今日银价虽在3.97近期低点支撑附近形成小幅反弹，但其力度亦表现薄弱，建议投资者密切关注此处的多头反弹强度，仅仅持有部分多单保持观望，不建议再频繁加仓，严格止损3.93下方。本周五非农数据前，市场情绪或较为谨慎，银价恐难突破大区间3.93～4.39形成方向，投资者应保留较为充足的仓位，等待届时消息公布后顺势操作。日内投资者参考3.93～4.39大区间的突破，突破后可顺势跟进，未突破前关注区间内强支撑3.97和强阻力4.3的反弹和压制。日内策略：保持观望，等待去皮3.93～4.39突破后顺势操作。前期多单继续持有，不再加仓，关注银价在强支撑3.97的反弹力度。

当前趋势：纸白银短线震荡，日线趋势上行；中线震荡上行，长线上涨。

今日支撑阻力：

阻力：4.23、4.27～4.3、4.34～4.35、4.39、4.45、4.5～4.52附近。

支撑：3.97、3.93～3.94。

纸白银中长线分析：

由于短线继续疲软，则支撑中线上涨的动能自然还未复苏。仅当短线多头转为强势后，中线多头力量才有望在突破关键点位后集体复苏。目前格局依旧处于震荡调整之中，中线投资者持有多单保持观望，耐心等待区间3.93～4.39的突破。正如我们之前所说，即使未来银价跌破3.93，也并不影响中长线趋势改变，仅仅决定短线行情将继续调整，中线银价或回踩支撑3.65附近才能企稳，投资者可先高抛低吸拉低中长线均价，等待企稳后重新加仓多单；反之，若突破4.39，则暗示中线多头复苏，有望开启新一轮上涨，届时可将剩余仓位全部跟进。（第一纸白银认为方向 选择对，再高的点位，也是相对较低的点位；方向选择错， 再低的在点位，也是相对较高的点位）。

纸白银短线分析：（持有多单保持观望，严格止损3.93下方）。

1.今日可继续持有前期多单保持观望，严格止损3.93下方。

2.银价突破4.3后可顺势补仓1～2成。

3.银价跌破3.93后可反弹分批高抛，目标看至3.65附近。

虽然银价处于区间内震荡，但近期行情屡屡冲高回落，且反弹力度较弱，暗示多头力量较为疲软。本周五前若无市场消息刺激，银价或难以出现较大拉升，投资者可少量持有多单，剩下仓位建议非农后顺势跟进。

今日下方关键支撑3.97、3.93～3.94；今日上方关键阻力4.23、4.27～4.3、4.34～4.35、4.39、4.45、4.5～4.52附近。

策略思路：目前走势无论如何波动，并不能说明行情最终方向，我们将继续以震荡区间低点3.93和高点4.39为判断标准，仅当上述点位被突破后，才说明为期3个月的调整行情结束，届时短线操作可顺势跟进。而当前银价处于区间内涨涨跌跌，仅能通过关键点位判断其多空强弱，并不决定最终可能突破的方向。预计震荡区间3.93～4.39的突破需依靠重大消息刺激，本周五公布的非农数据成为银价可能实现突破的关键因素。若周五非农表现疲软，则美联储根据经济复苏而决定的12月加息预期必然大降低，届时受到美联储2016年一次加息未果预期，美元资产将遭遇严重抛压，贵金属将迎来极大涨幅；反之，若非农表现强劲，则12月美联储加息预期将提升，必然打压贵金属等避险资产下降。因此，我们认为，周五前银价维持区间内震荡的可能性较大，周五非农公布后，银价将逐渐突破区间选择方向。投资者保留充足的仓位等待届时顺势跟进。

提醒:近期黄金的走势亦表现疲软，但其仍然领先银价波动，投资者可参考金价走势形态，来提前判断银价可能波动方向。如下图所示为黄金日线走势图，当前黄金形态与白银走势一致，亦处于大区间范围内震荡。不过金价较银价更加弱势，目前正逐渐靠近区间低点1302附近，日内投资者可首先关注黄金在靠近区间低点1302附近的反弹情况，若其提前跌破1302，则或暗示银价即将破位3.93；反之，若能守稳上述点位出现反弹，则银价亦有望守住3.93。