美国总统大选结果出炉前白银价格或维持上涨
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| 市场焦点转移至美国大选 本周市场关注点围绕在美国总统大选辩论及美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会发表的证词上。9月27日美国民主党总统候选人希拉里和共和党总统候选人特朗普进行首场总统选举辩论，辩论后，市场风险偏好有所升温，美元也振荡走强，令贵金属承压。 美国总统候选人的辩论吸引了全球金融市场的关注，在希拉里与特朗普的总统选举较量之中，由于此次辩论特朗普并没有做好准备，整场辩论处于保守位置，辩论结束后市场似乎认为希拉里稍占上风，市场避险情绪有所降温，对贵金属形成拖累。 当前市场普遍认为，今年11月美国总统大选将有可能成为比英国脱欧对金银价格更有影响力的事件。 白银走势推测： 在大选结果出炉前，金银价可能会先往上走。如果最终特朗普胜出，金价不但能升穿每盎司1400美元，更有可能见每盎司1500美元的水平，而银价也会跟随向上；相反，如果希拉里胜出，那金银价之前的升幅可能会回吐，年底加息前后，金银价或会走弱，直到明年再重拾升势。 未来一年，银价还会跟随金价往上走。除非全球经济明显好转，否则未来一年金银比率还会在高位徘徊。2015年12月时，国际银价跌穿每盎司14美元，至2009年以来最低。去年不止白银，黄金、原油等其他商品的表现也不尽如人意，因为去年年底是美国自2006年起的首次加息，令美元走强，商品走弱。虽然今年市场同样担心中国经济增长速度，且美国今年加息也有预期，但美元指数今年却似乎涨不起来。而今年前8个月，国际金价增长了23%，银价升幅更超过34%。 白银基本面分析： 从白银的供需方面来看，过去数年，全球对白银的零售投资都有增加，主要原因是金银比率不断上升。今年3月，金银比率曾高见82倍以上。历史上，金银比率最低大概曾见18倍、最高是100倍，所以82倍已属很高水平，很多投资者感觉白银比黄金便宜，使过去数年全球对银条和银币的需求增加。 2015年国际银价平均15.68美元/盎司，同比下跌18%。去年银价走软刺激了零售投资需求上升，光伏行业的增长也对白银的需求增加；另一方面，矿产量也有所增加，因为银价不好矿商需要增加产量减低每单位的生产成本。可是由于回收银的量大跌，所以去年全球白银的供应还是跟不上需求。 据汤森路透黄金矿业服务公司统计，去年白银的供不应求情况，是历史上第三大，供需差相当于1.3亿盎司，或4000吨白银。展望2016，李冈峰预期，今年白银市场依旧呈现需求比供应多的态势，但幅度会比去年减少很多。其中，预计全球矿产量可能会出现轻微下跌。需求方面，不包括交易所交易产品（ETP）需求的投资需求会出现下跌，工业对白银需求也可能会减少。 从白银投资市场来看，去年银条、银币和交易所交易产品的可辨认投资，跟2014年相比增加了16%，超过8500吨。当中，银币和银条同比增加24%，超过9000吨，但交易所交易基金（ETF）共录得550吨净流出。可是今年情况相反，白银ETF于今年2月见底后，陆续有资金流入。今年前8个月，全球白银ETF共增加了6000万盎司，或跟去年年底时相比增加了10%；黄金ETF共增加了2100万盎司，今年增加了44%。 对白银价格最有影响力的地方，应该是美国纽约商品交易所（COMEX）期货市场。去年黄金及白银曾出现短时期的净空头，那是很少见的现象，那时候代表金银价快见底了；而今年白银平台的净多头节节上升，一直到7月底时更创新高。这时候市场对金银价看得过分乐观，回调是必需的。9月初看COMEX数据，白银的空头持续增加、多头继续减少，但这调整是健康的。虽然很难说这次调整还会经历多久、还有多少下调幅度，但当市场避险需求回升，基金自然又会在COMEX作多头。 2016年银条需求将会出现大跌。印度今年前7个月的白银进口便大跌超过50%，印度交易商亦急于去库存，但银价在高水平令市场需求却步，而导致印度银价较国际价更便宜。但预计印度明年初或将贵金属进口关税从10%下调至5%。这将导致印度明年贵金属进口量或出现同比增加，贸易商更不愿意现在或年底时进口贵金属，怕库存卖不出待减税后成本变得更高，所以预计印度今年的贵金属进口难有大起色。 另外，2015年白银总供应下跌1%，当中回收银更大跌13%，而矿山产量同比增加2%。成本方面，伴生银的现金成本为每盎司6.06美元，同比下跌3%。自从2013年开始整个行业都削减资本及勘探开支，所以他预计影响或会慢慢浮现，今年甚至有可能出现矿产量轻微下跌的情况。 综合来看，自美国大选首轮辩论后结束后，白银持续下跌，目前走势较弱，国内市场临近国庆假期，外部风险因素增多，假期内要重点关注美国9月非农就业报告，市场预估增加18万人，若高于预期，对贵金属形成利空，同时近日伴有多名联储官员讲话，及美国还将出台美国通胀数据，市场波动性会在数据发布前后增大，白银下破19的可能性将增大，建议理性控制仓位，轻仓过节。 查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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