白银ETF加仓572吨，不是看涨白银的理由
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| 一周前，白银ETF基金突然增加600余吨。这被市场中的短线白银投资者看成是机构投资者入场，力推银价的信号。因为此次白银价格的反弹幅度明显强于黄金，同时又有日版QE预期强烈推出的信号。所以市场中投资者更是抬高了对白银价格的中短期预期。 然而，如果我们认真的分析当前各国经济复苏状态，以及货币政策对实体经济的直接影响效果，就不难得出“白银ETF加仓572吨，不是看涨白银的理由”的结论。 首先我们认为此次加仓白银ETF基金的，应该是日本投资者所为。当然，能够如此集中和大量参与，一定是机构投资者所为。因为日本新政府提出通胀目标由原来的1%提高到2%，并以日元量化宽松为主要举措。这就引发了市场上的一股日元抛售潮。保值避险要求突然成为日元资产持有者的首要选择。我们不仅仅看到美元兑日元的短期大幅升值，也更应该想到日本机构投资者为保值避险而增加的白银ETF基金头寸。 由于ETF基金的具体持有者信息是保密的，所以我们只能从可能参与白银ETF基金增仓行为的投资者角度来分析预测。 而在此时，欧美各国及非日亚洲机构投资者，可以参与ETF基金如此大规模单次增仓的可能性极小。美国财政悬崖和国债上限问题，是抑制和阻碍美国投资者大量参与商品市场、预期商品价格走高的主要因素。因为消减财政支出和增税的政府调控措施，无绝对理由避免。即使美国国党做出妥协并达成一致，但有计划的消减财政赤字和国债规模将是一个中长期趋势。因此，美国资本市场的投资热情和活力有限。 而欧洲各国正陷入消费低迷，失业率高企，和经济衰退之中，即使欧洲央行和英国央行有意增加货币供给，但偏高的CPI也很难让市场的流通性进入资本市场。欧洲投资者也没有资金和意愿进行大笔的白银投资。 亚洲除日本的各国，因为中国经济的增速放缓和物价水平偏高，未来为全球经济复苏的贡献能力将有所减少。同时，中国股票市场的短期繁荣，也吸引投资者分流资金进入股市，很难形成大规模的集中购银操作。 综上所述，唯有日本投资者非常有可能参与。而从近几日黄金、白银ETF基金的日持仓变化情况来看，基本保持稳定和小幅仓量变化，并未显示出资金大量踊跃参与。因此，白银ETF基金增仓600吨，不是看涨白银的理由，仅仅是日元资产持有者的资产置换，以求保值。 美元的坚挺对金银价格依然存在威胁，需要重点关注。股市的繁荣带动金银价格反弹只是短期行为未来欧美各国政府应对债务危机和财政赤字，可能使用的货币调控政策，将直接影响到美元变化，从而给金银价格以方向性指引。投资者应该防范美元走强可能对金银价格的打压和市场估值下移。 查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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