美联储鸽派“三连击” 9月加息可能性低
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| 随着9月会议前最后一位高官鸽派讲话结束，美国东部时间周二起，美联储正式进入FOMC会议召开之前的“缄默期”，市场对本月加息的预期已大幅下滑。有“美联储通讯社”之称的华尔街日报首席经济记者Jon Hilsenrath日前也撰文称，美联储并未就9月加息达成强烈共识，倾向于等到年底再加息。 Jon Hilsenrath称，“此前距离加息仅一步之遥，但基于目前仍处于2%以下的通胀水平和近几个月几乎没变的失业状况，美联储官员再没有了立即行动的紧迫感，而是倾向于推迟至年底再行动。这种态度在他们最近的公开讲话和采访中均可得见。” 市场正随着加息预期的风向而摇摆不定。上周五，今年拥有表决权的波士顿联储主席Eric Rosengren表示，为了防止经济过热，有合理理由收紧利率政策。作为美联储最为鸽派的官员之一，Rosengren加息立场的表态，立刻引发美股重挫约2.5%，创英国退欧以来最大单日跌幅，恐慌指数VIX暴涨35%。美债和黄金这类受加息影响的资产，均显著下跌。 而周一晚间至今日凌晨又迎来鸽派“三连击”，再次大幅降低加息预期。受此提振，美股三大股指收涨逾1%，道琼斯工业平均指数收涨逾200点。 今日凌晨，美联储理事Brainard发表9月会议前最后一位高官讲话，称虽然经济取得进步，但劳动力市场改善对通胀提升有限，美联储应谨慎不该过快加息，其鸽派立场提振美股大涨。 昨日，被视为鸽派人物的亚特兰大联储主席Dennis Lockhart也发表讲话称，没有在某次特定会议上加息的迫切需求。明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari（2017年拥有FOMC投票权）也在接受CNBC采访时发表鸽派观点，称“目前并不认为有重大必要采取任何行动。” 事实上，过去数周市场承受了不少鹰派观点带来的压力，神经紧绷。 尤其是耶伦在上月底的Jackson Hole央行大会期间表示，美国经济正朝着美联储两大目标前进，GDP增速足够推动劳动力市场继续改进，最近数月形势令加息可能性增加。 达拉斯联储主席Kaplan（2017年拥有FOMC投票权）上周五表示，他依然相信过去数月里的数据加强了对加息前景的支撑，但未来的加息路径可能会更浅而平坦，比历史上经历得要平得多，美联储能够承担耐心且深思熟虑行动带来的影响。 美联储理事Daniel Tarullo上周五在接受CNBC访谈时表示，不能排除今年加息的可能。不过在加息之前，希望看到更多通胀持续上扬的信号。 金山联储主席John Williams（2018年有投票权）在上周三的讲话中称，并不担心就业不及预期的展望，目前失业率和薪资表明经济并未过热，加息宜早不宜迟，对9月加息并无特别倾向性，关键在于总体政策路径方向是正确的。 除了官员表态以外，美联储也收到了来自市场的压力。摩根大通CEOJames Dimon周一称，“是时候加息了！”银行业普遍深受低利率之苦，因为盈利空间受到极大的压缩。 下周就是美联储的大日子了，是否加息仍然悬而未决。但问题是，尽管美联储官员在静默期之前公布了无数讲话、预测、纪要、发布会和采访内容，发出的信号却各不相同，鸽鹰难辨，令市场摸不着头脑。 援引华尔街见闻以下为近期美联储官员表态一览： 美联储Dudley：决定放缓QE需要3-4个月时间；美联储Dudley：不确定美联储下一步是增加还是缩减QE；美联储Bullard：QE是目前最好的政策选项 应继续QE 欧洲应考虑QE；美联储Evans：目前货币政策是恰当的 就业改善明显 但不表明要退出QE ；美联储Fisher：不清楚QE是否帮助了美国经济 支持削减MBS ；美联储Fisher：美联储应减少购买MBS 到年底结束；美联储Kocherlakota: 美联储降息还不够 ；美联储Williams：美联储最早可能今夏开始放缓QE ；美联储Plosser：应从6月开始放缓QE ；美联储Rosengren：财政政策极大拖累美国经济，高度宽松的货币政策在当前适宜 ；美联储Lacker：美联储应该退出MBS市场。 美联储用来指导投资这的主要工具是利率利率中值散点图。然而利率中值只是反映了美联储的意愿值，但是没有达到该值的不确定性。 美联储提醒投资者：“真实利率路径取决未来的经济数据。” 然后随着新数据发布，美联储的前瞻也在大幅变化。 比如今年美联储计划加息四次，然而迄今为止一次都没有实施。在充满变数的世界里，美联储的最大错误就是反映速度慢。 美联储主席耶前助理，现今伦约翰霍伯斯金教授Frasut说美联储的预期是他们自己“感觉的预期”。 美联储并不是唯一给市场制造困惑的央行，其他央行的前瞻预测并没有比美联储高明和清晰。 英格兰银行同样令投资者和立法者头疼。 行长 Mark Carney 2013年初就任时对前瞻性指导计划充满信心。他计划通过提高未来利率似的失业率达到预定水平，结果失业率下滑比预期的快，央行不得不修正利率预测。英国脱欧后，情况逆转，英格兰银行因为新的经济形势不得不放弃紧缩货币政策，开始推行扩张的货币政策。 欧洲央行不想依赖特定经济指标推行前瞻指引。欧洲央行行长上周反复强调希望利率在相当长的一段时间维持在目前的低水平，这个时间段其实远超过了央行回购资产的时间。 今年一月日央行行长Haruhiko Kuroda 说将彻底抛弃负利率，然而就在一月份，日本继续坚持推行了负利率政策。 查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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