白银T+D的交割制度详解
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| 白银TD交易规则之交割制度 白银TD延期交易没有规定具体的交割时间，由买卖双方按需申报。在买卖双方申报交割的数量不相等时，通过延期补偿费机制引入中立仓来解决这种矛盾，从而顺利实现现货延期业务的交割功能。 白银TD交割制度按照如下程序进行： 第一步：交割申报 每个交易日15：00～15：30为会员或客户申报当日交收时间，申报内容为当日交收合约数量。交货申报是指空方申请交出实物黄金的数量，收货申报是指多方申请收进实物白银的数量。白银交易所电脑系统实时公布认交、认收两边数量。 第二步：公布交收数量和延期补偿费方向 每个交易日15：30-15：31，白银交易所电脑系统统计和公布交收双方数量及延期补偿费支付方向。 延期补偿费是市场多空持仓中的某一方为顺延实物交收义务向另一方支付的费用。延期补偿费的支付方向由交收申报数量对比决定。当交货申报小于收货申报时，空头持仓方向多头持仓方支付延期补偿费，如下图所示。  空头持仓方向多头持仓方支付延期补偿费 当交货申报大于收货申报时，多头持仓方向空头持仓方支付延期补偿费，如下图所示。  多头持仓方向空头持仓方支付延期补偿费 当交货申报等于收货申报时，不发生延期补偿支付。延期补偿费率暂定为万分之二。 延期补偿费=持仓量×当日结算价×延期补偿费率 当持仓超过20天白银交易所要加收按每个交易口计算的万分之一的超期费〔目前是先收后退〕。对于超期持仓合约加收超期补偿费，超期补偿费不分方向，向买卖双方收取。延期超过20个交易曰的合约，超期补偿费暂定为每日万分之一。 如果买卖双方选择实物交收方式平仓，则此合约就转变成全额交易方式，在交收申报成功后，如买卖有一方违约，则必须支付另一方合同总金额的违约金，如双方都违约，则双方都必须支付7%的违约金给白银交易所。 第三步：中立仓申报 中立仓是指当总的认收数量与认交数量不等时，利用自有的资金或实物补足交收差额完成交收，来获取延期补偿费收益的一类市场参与者。当交收申报结果为收货量大于交货量时，中立仓以交实物的形式入市，收回货款并按当日结算价获得多头持仓；当交收申报的结果为交货量大于收货量时，中立仓以出资金的形式人市，收进黄金并按当日结算价获得空头持仓。 每个交易日15:31～15:40为中立仓申报时间，没有被交易占用的资金或实物的会员与客户均可以参与中立仓申报。中立仓的申报实行部分冻结制度，按照交割方向，冻结10%的资金。 假设市场上有100手多头持仓，100手空头持仓，在交割申报时，多头持仓方有70手欲进行收金操作，而在空头持仓方，有50手欲进行交金操作。这样就造成了市场的交收不平衡，导致多头持仓方有20手欲收金的投资者不能成功交割。因此上海白银交易所就推出中立仓的做法，也就是一些有资金或者有库存的会员可以选择中立仓操作来平衡交收情况。本例中因为空仓方面的不积极，造成了交收不平衡，所以当日延期补偿费支付方向就定为了空头持仓方支付多头持仓方。空头持仓方另外50手没有进行交割的投资者就需要支付出50份的递延费（合约市值的万分之二/日）。这50份延期补偿费中，20份支付给做中立仓的会员，另外30份支付给了多头持仓方30手没做交割的投资者。而如果情况相反的话，那么延期补偿费方向就是多头持仓方支付给空头持仓方。 白银TD可以长期持仓，其间只有延期补偿费。因为每天延期补偿费支付方是不一定的，有可能今日是空方付，明日是多方付，这样投资者今日付出的延期补偿费明天就可能收回来了，不会有太大的差距。白银TD适合长线持仓，如果投资者要平仓才会收取交易手续费，交割时才会产生其他费用。 另外注意的一点是，如果交易后第二天是非交易日，延期补偿费方向不变。也就是说，每周五晚上的延期补偿费是按三份（周五、周六、周日）来收取或支付的。 第四步：完成交收 当中立仓申报的交收数量小于或等于持有持仓合约或延期合约申报交方和收方数量的差，则全部中立仓都进人最后交收。申报交收合约按时间优先、当日交收最大化原则进行交收配对，完成实际交收。如果中立仓申报的交收数量大于持有持仓合约或延期合约申报交方和收方数量的差，则按照时间优先的原则进行排队，确定进入最后交收阶段的中立仓。申报交收合约按时间优先，当日交收最大化原则进行交收配对，完成实际交收。 第五步：反向中立仓 一旦申报的中立仓进入了交割阶段，中立仓收到系统自动生成反向中立仓，其成交价按当日的结算价计算。反向中立仓生成免收手续费，这个反向中立仓可以选择交割或平仓进行了结，选择平仓收取万分之六的手续费。 纸白银新手入门知识大全：纸白银入门投资 |
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