美联储“鹰声”再起 加息预期压制金银
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| 近日，美国经济逐步回暖，各项经济数据表现良好，美联储“鹰声”再起，金银闻风而动，上下两难。如果8月非农数据不超预期，美联储12月份实行加息政策的可能性较大，金银价格年内维持震荡下行走势。 加息牵一发而全身动 对于美联储加息是如何影响大宗商品尤其是贵金属价格的，在布雷顿森林货币体系中，美元与黄金直接挂钩，其他货币与美元挂 钩，虽然之后布雷顿森林体系瓦解了，但市场仍然认为黄金具有“硬通胀”的属性，所以当美元的购买力存在风险时，黄金的避险价值就会体现。 美联储加息对贵金属施压主要通过两个途径： 一:是汇率途径，美联储加息预期上升，会引发市场预计美元和其他国家货 币利差扩大，资金涌入美元资产，从而导致美元走强，而美元走强会使得以美元计价的贵金属价格下跌； 二:是美联储加息会抬升美元实际利率，从而提高了金银的持 有成本导致持有金银并不划算。 美联储加息会带动利率的走强，而黄金作为无息产品，在假定市场通胀不变的情况下，投资黄金的比较收益就会下降，从而压制市场对贵金属的投资需求。 12月份加息概率较大 近日，美联储“鹰声”再起，加息预期持续升温。上周五，美联储主席耶伦在Jackson Hole大会上声称经济形势正接近美联储的就业和通胀目标，加之美国公布的新房销售数据及7月份非农数据较好，加息理由在近几个月有所增强，但未明确说明 具体的加息日期。 随后，美联储副主席费舍尔在接受采访时称可能在今年加息，市场笼罩在浓厚的加息声中。 从目前美国经济数据来看，除了就业指数有所好转外，其他的数据指标如工业增长、物价指数等都未能达到所设定的加息目标要求。 此外，加息政策实行与否是要建立在对各项经济数据分析的基础之上的，而9月份仍有很多经济数据的评估结果没有出来，存在很大的不确定性，因此，12月份加息的概率较大。 加息预期压制金银期价抬头 美联储年内加息既然已成大概率事件，那么，市场投资者转而关注较多的应该是黄金价格后市的走势情况，而维持看跌观点似乎成为分析人士的共识。 对金银价格来说，除了美联储加息外，将于今年10月生效的美国货币市场基金监管新规也是影响金银价格的重要因素。 基金监管新规促使银行加大彼此间的美元借贷，从而推升美元3个月期Libor飙至2009年来最高，因此短期冲击较大。 但是美元Libor冲高可能是阶段性的，中期来看美联储加息对金银的压力会逐步消化，而前者的资产价格泡沫意味着金银在投资组合中的配置不大可能持续大幅削减，金银价格后市可能会逐渐企稳，但重启涨势可能还需要新的动力。 目前阶段受美联储鹰派言论及加息预期的共振影响，金银呈现弱势调整的局面，但从中长期来看，上涨的逻辑仍然存在。 查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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