基本面方面：昨日市场公布了一些列美国经济数据，整体表现好坏参半，其中小非农数据略好于预期，但仅仅增加17.7万人令投资者并不十分确认本周五非农数据的表现情况，不过目前市场依旧保持谨慎的情绪，静待周五非农数据出炉指引方向。具体数据显示，美国8月ADP就业人数+17.7万，预期+17.5万，前值+19.4万。美国7月成屋签约销售指数年率-2.2%，预期2.2%，前值0.3%；月率1.3%，预期0.7%，前值-0.8%。此次数据意味着美国房产开发商和消费者信心都有所提振，房地产市场依旧稳健发展。美国8月芝加哥PMI 51.5，预期54，前值55.8。批发出现大幅下滑和新订单增速放缓导致美国8月芝加哥PMI不及预期。另外昨日众多美联储官员也发表了较为中性的言论，未对市场作出明确指引。今日晚间市场仍有众多经济数据公布，建议投资者密切关注20:30公布的美国8月27日当周初请失业金人数、21:45公布的美国9月Markit制造业PMI终值、22:00公布的美国8月ISM制造业PMI、美国7月营建支出月率。

今日整体策略：技术面围绕3.93～4.07已经做了较长时间的短线震荡，由于该区间方向不明朗，且波动幅度和预期都较小，建议投资者保持多看少动的思路，稳健者应等待未来银价突破该区间后顺势操作。特别激进者可围绕近期屡屡未能跌破的中线支撑3.93轻仓试盘多单，若能站稳此处并向上突破4.07，则后市银价将围绕3.93构筑底部，有望重新开启一轮上涨。激进者之所以尝试做多不做空的理由有二：1.与同样有止损风险的空单相比，做多更有可能抓住底部区域，利润空间更大；而空单即使成功，也属于半空中做空，利润空间和点位均不如多单成功后来的大。2.银价从3.93开始往下，将面临较多的中线支撑，这些支撑以维持中线趋势看涨为主，对于短线下跌行情影响较大。日内策略：投资者仍然保持观望，特别激进者可围绕3.93轻仓试盘多单，严格止损3.93下方，当银价突破3.93～4.07后顺势跟进。

当前趋势：纸白银超短线回落，日线趋势上行；中线震荡上行，长线上涨。

今日支撑阻力：

阻力：4.07、4.1～4.11、4.16～4.19、4.25、4.28～4.29、4.33、4.38～4.39、4.43、4.47、4.52附近。

支撑：3.93～3.94、3.8～3.84、3.72、3.64～3.65、3.49。

纸白银中长线分析：

近期短线下跌趋势在遭遇中线上涨行情支撑后停止下跌，虽然此时还未能完全扭转短线下跌形态，但中长线下方的密集支撑带有望继续给予多头以支撑。在中线形态未出现见顶迹象之前，投资者仍可继续持有多单，目前建议保持5～6成的仓位即可。若近期走势向上突破4.07，则可继续加仓1～2成仓位，直至其彻底展开新一轮上涨后，可将剩余仓位全部进场；若近期走势向下跌破3.93，则投资者继续保持观望，直至企稳止跌后加仓1～2成仓位，转入上涨后完成全部仓位布局。特别激进者以及仓位较为充足者，近期可利用1～2成仓位进行短线操作，以此拉低中线持仓均价，短线操作思路可参考短线策略。（第 一纸白银认为方向 选择对，再高的点位，也是相对较低的点位；方向 选择错， 再低的在点位，也是相对较高的点位）。

纸白银短线分析：（多看少动，关注区间3.93～4.07突破）

1.今日银价若跌破3.93，可尝试高抛做空，反弹加仓空单，目标看3.8～3.84、3.72、3.64～3.65、3.49几线离场。

2.银价破位4.07后可尝试围绕3.93~3.94分批加仓多单。

3.银价维持区间3.93～4.07范围内震荡，则保持观望。

4.特别激进者可围绕3.93不破尝试轻仓做多，严格止损3.93下方。

由于近期银价始终维持震荡走势，因此操作策略保持不变，仍然以观望为主。今日市场消息虽然较多，但在非农数据出炉之前，市场预计都将保持谨慎的观望情绪，此时因尽量多看少动。

今日下方支撑3.93～3.94、3.8～3.84、3.72、3.64～3.65、3.49；今日上方阻力4.07、4.1～4.11、4.16～4.19、4.25。

策略思路:此次市场公布的小非农为17.7万人，而周五预期非农数据在18万人，可见小非农与大非农预期值非常接近，周五非农数据或围绕18万人左右而波动。由于此次小非农数据的指引性不强，因此在周五非农公布之前，市场或难以走出真正的预期行情，投资者对于最终非农结果仍然谨慎，周五晚间数据公布之前，银价或继续保持在3.93～4.07范围内波动的可能性极大。投资者要做的便是留出充足的仓位，等待数据公布，而后配合数据的顺势突破方向尝试追单。无论是跌破3.93还是突破4.07，短线行情将顺应该方向发生波动。跌破3.93后，银价有望考验3.8～3.84下一道中线支撑，投资者在跌破瞬间可尝试追空，而后反弹加仓空单，见到目标点位后逐渐获利离场；反之，若突破4.07，则银价有望向上迅速回补缺口，而后朝着4.16～4.19、4.25两线阻力靠拢（向上突破为顺应中线趋势，有利于未来中线行情开启）。

提醒：过去银价跌破4.1支撑后形成了一个跳空缺口4.07～4.1，众所周知，缺口在历史上均要出现回补，只是回补的时间不定，小的缺口可能几小时～几周内完成回补，大的缺口可能几个月～几年完成回补。无论如何，最终银价都将回补缺口4.07～4.1。由于该跳空缺口并非大周期暴跌所产生的缺口，我们更加偏向于此缺口在几日～几周内完成回补，一旦行情回补该缺口，则也暗示了银价向上突破震荡区间。如下图所示为纸白银日线走势图，其中绿色框所示处为当前行情日线跳空缺口，未来银价在几周内时间将有望完成该缺口的回补概率较大。