美联储投票高官鹰派转鸽派
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| 圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）预计，当前低增长的经济形势会持续，所以未来几年美联储只需加息一次。在本月多位联储高官暗示今年可能加息之时，原本被视为鹰派的布拉德爆出鸽派言论更显突出。 据彭博新闻社报道，本周五接受商业电台Wharton Business Radio采访时，布拉德称：“我们认为这种体制会持续，所以政策利率可以保持水平，在政策视野内只有一次加息。” 报道称，布拉德所说的当前经济体制主要表现为低增长、低生产率、政府债券实际回报率低。他认为，在经济出现好消息以后才适合加息。 布拉德拥有美联储货币政策委员会FOMC今年的投票权，此前被外界视为立场倾向收紧货币的鹰派美联储高官。他支持去年12月美联储启动9年来首次加息的行动，今年3月还曾预计联储可能很快加息，没过三个月却“变脸”。 今年6月，在美联储当月会议结束不久，布拉德表示，政策利率两年半后达到63个基点比较适合。他成为唯一一位预计联储今年只加息一次、明后两年不加息的美联储决策者。 华尔街见闻上月初文章提到，布拉德6月末讲话坚持他的以上预期。根据其预期的63个基点水平，到2018年美联储只会加息一次。 当时Bullard认为美国进入了新的经济体制，预计到2018年，美国的年经济增长率为2%，失业率为4.7%，通胀率为2%。去年全年美国GDP增长2.4%。Bullard的预期意味着未来两年半美国经济增长会放缓。 Bullard还不确定美国经济的长远表现，但并不是“悲观的”。他认为，经济衰退的几率低，未来两年半政策利率可能有高于他上述预期的风险。无论如何，以他的预测，今年美联储只需要加息一次。 今年6月16日公布会议决议当天，美联储还发布了联储官员加息预期的“点阵图”。图表显示，17名与会官员中有1人没有就长期利率预测给出看法，导致点阵图中缺少了一个点。这意味着，美联储票委出现一位看法“超级”鸽派的官员。 华尔街见闻此后文章提到，6月17日，Bullard在一份声明中表示，点阵图预期最长也就两年半。但他认为，就两年半来看，63个基点是比较合适的利率路径。因此，市场有理由相信，美联储的官员预测中，唯一的一个认为今年只加息一次，明后两年不加息的就是他。 尽管近来公布的经济数据只有一次录得负值，在Wharton Business Radio采访时，布拉德还是说，要有了经济的好消息以后才适合加息。 另外，布拉德说没有发现近期衰退可能衰退的风险。金融博客Zerohedge认为他的这种判断“可笑”。 2013年11月布拉德在演讲中曾经嘲笑2008年的一些经济预测，说直到2008年7月10日，还有预测称那年下半年经济会温和增长。从今天（2013年）可以获得的数据看，美国2008年第一季度的实际GDP增速已经明显为负，只是当时得不到这一信息。 而现在回顾会发现，到2008年8月，美国经济已经8个月陷入衰退。更讽刺的是，2008年8月的共识经济增长预期水平和目前的预期水平相同。 美国媒体嘲笑美联储的政策：联邦基金利率随着美联储主席的身高一路不断下降。 回顾过去十多年美联储的政策，不难发现，在联储的眼中，货币供应再也不是中性的，私人部门的债务越多，货币政策越有效，而对家庭而言，虽然实际收入并未增加但是在利率不断走低之下，债务越多自己就越占便宜。 这种局面看似一举两得，但需要一个重要前提: 家庭拥有高质量的抵押品，否则根本没办法一直借到钱。2008年房价暴跌恰恰摧毁了这个前提。 截止2015年第二季度，最新数据显示住房拥有率已经跌回里根总统刚上台时的水平，这也意味着联储宽松政策的效力大幅减弱——即使量化宽松可以继续压低住房抵押贷款利率，很多家庭也无法从中受益了。同时，美国民众持股比例从2007年的65%，下降到如今的55%。至此，联储货币宽松既不能通过拉低利率刺激家庭借更多钱消费，因为家庭负债规模随着住房拥有率下降而急剧收缩；也不能通过拉高股市，以财富效应传导来增加家庭可支配收入，因为美国人有近一半不持有股票。
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