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2013白银市场预测
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每年年初,各大投资机构都会对市场做出年度展望和预测。在此,首先笔者要谈谈对预测的看法。我们写这篇文章的目的,其实是要大家不要相信预测,在投资时候,要做到独立思考,顺势而为。

所谓市场预测,就是基于过去市场表现,以及围绕影响市场的相关因素进行分析,从而对对尚未发生、目前还不明确的市场进行预先估计,并推测市场未来的发展趋势。

所有合理的预测,都要有自己的逻辑和依据。我们也看到,有的人预测准确性更高,有的则错得离谱,比如券商们对A股的预测。按照统计学,由于市场未来只有涨跌两种可能性,因此对趋势的预测准确性平均会达到50%,和抛硬币赌正反面一样。这个多数投资者都明白。

笔者这里必须指出的是,每次预测其实是一个独立性事件,即同一个人的预测中,此次预测的正确与否,与下次预测的正确与否没有任何相关性。当然不同人之间的预测,更没有任何相关性。

我们会经常看到一些预测大师,很多人因此而成名,光知名的“末日博士”我们见看到好几个。但“一测成名”后,这些博士们的预测就不在神奇,比如鲍尔森,谢国忠等。

但并不是说,不正确的预测就不值得一看,正确的预测就要顶礼膜拜,多数的正确预测其实是运气使然。我们更要关注的是预测者在做预测时候的逻辑和理由,这些逻辑和理由是否具有可延续性,我们是否可以依据这些理由,做出自己的预测。

以下是部分投行机构对2013 年白银走势的预测,供投资者参考:
 
花旗集团:白银不再如此闪亮
 
花旗集团并不能确信银市未来24个月的情绪能保持高位。该机构预计白银2012年均价为31.3美元/盎司,2013年均价将降至31.0美元/盎司,2014年则将进一步降至26.5美元/盎司。花旗认为白银供应量将有所上升,但工业及饰品业供应将有所减弱。
 
瑞银集团:预计2013年白银均价为36.80美元
 
瑞银集团(UBS)预计2013年白银价格为36.80美元/盎司,略低于此前36.90美元/盎司的预测。但该机构认为,除非发生重大的事件风险,否则白银市场仍将受到美联储QE政策的支撑,以及其他央行宽松货币政策的促进。
 
德意志银行:预测2013年白银均价为44美元/盎司
 
德意志银行季度商品报告指出:预测2013年白银均价为44美元/盎司,2012年四季度为37美元/盎司。主要受到各国中央银行更加宽松的货币政策提振,其中美联储第三轮债券购买计划所起的推动作用最大。
 
德国商业银行:料白银2013年升至40美元上方
 
德国商业银行(Commerzbank)在公布的报告中表示,因工业需求上升,料白银在2013年再度升至40美元上方。该行称,尤其是汽车业的需求料提振需求增长。汽车产出料扩张,而汽车使用白银作为电子元器件。此外,该行认为,改善的经济同样可能意味着房屋和营建板块更多的需求。
 
GFMS:白银价格或于2013年再度冲击纪录高位
 
黄金矿业服务公司(GFMS)金属顾问Philip Klapwijk表示,因白银难以克服供应和需求的疲软,白银2013年或将测试50美元/盎司位置,而这要基于黄金上行至2,000美元/盎司的假设。GFMS还预测,白银2013年均价将录得42美元/盎司。
 
CPM集团:未来几年银价有可能会下降
 
CPM集团创始人兼总裁Jeffery M. Christian预计,在未来几年,银价有可能会下降,明年一至三季度可能会逐步下降,四季度有所回升,但是进入2014年,又将回归至下降区间。预计2013年白银在28-32美元/盎司区间内波动,2014年可能会走低至26美元/盎司。他也表示,未来银价波动幅度将超过黄金。

需要指出的是,这些去年末今年初的预测,并不是这些投行一直坚持的观点,随着时间流逝和白银涨跌,他们可能很快就改变立场和预测。

当然,我们也要做出我们自己的预测,供投资者参考。同样我们也会在未来某个时候修正我们的预测,以符合市场走势。

我们的预测主要基于以下几大因素考量:

一、全球市场交易模式演化

这一点经常被其他机构所忽视,但交易模式的变化,对投资者的短线操作可能具有决定性的作用。过去几年流行的“追逐风险/规避风险”模式下,美国经济数据差于预期,我们买入黄金白银,好于预期,我们卖出黄金白银。但如果整体的市场交易模式改变,我们的操作方式也应该发生改变。

交易模式的改变,反映的是全球金融市场投资者整体行为的变化。从去年第四季度迄今,我们可以发现,市场的交易模式正在发生调整,即投资者对风险事件开始淡漠,更加关注经济基本面的情况,这使得“追逐风险/规避风险”模式正在逐渐被抛弃。虽然这种交易模式不会退出市场,某些时候还可能主导市场,但影响力正在下降。

抓住市场主流的交易模式,是短线操作的关键,尤其是在重大财经事件和数据前后的操作。东方白银网在将来会持续关注市场动态,为投资者提供真正有价值的市场动态和资讯。我们认为,对市场交易模式的掌握,远比预测几个数据,预测几个价格更有价值。

随着“追逐风险/规避风险”模式的影响力下滑,白银未来对重大经济数据和财经事件的反应,可能更多的体现其商品属性,而非避险属性。

二、全球央行政策展望

全球央行中,我们其实真正需要关注的就两个:美联储和欧洲央行,其中又以美联储为主。

美联储在去年12月份的会议纪要中,透露今年退出宽松政策的信号。此后各位官员的讲话,都是讨论何时退出,怎么退出,虽然关键人物伯南克尚未对此表态,但可以预期,即使美联储在2013年不退出,相关讨论也会是市场的热点,继续宽松的声音会越来越少。因此,今年投资者可能不能再依赖美联储来做多白银。当然我们也注意到,美联储的12月会议纪要对银价的影响并不显著,并没有造成持续的下跌,因此,我们也无须因为美联储政策转变而悲观。总体而言,我们认为,今年美联储政策对白银可能是中性。

至于欧洲央行,该央行在最新的会议中,也表现得比预期更强硬。我们认为,欧洲央行将跟随美联储。但由于欧债危机的不确定性和欧元区经济复苏慢于美国,欧洲央行的动作可能会慢几拍,但总体是跟随美联储的。

中国央行可能对白银价格也会有所影响,原因在下一点。

三:中国等新兴市场的经济增长

由于今年白银的商品属性可能会非常明显,以中国为代表的新兴市场经济情况就变得非常重要。鉴于中国政治周期对经济的影响,我们预期2013年中国经济增长可能超过预期。中国的经济增长数据,对白银价格的影响将逐步增加。总体而言,我们认为,中国经济会是2013年白银利好因素。

另外,美国的经济数据也不容忽视,但由于涉及到美元,因此对白银走势可能为中性。

四:央行购金

全球央行自从2010年成为黄金的净买入方,就成为贵金属多头的重要理由。自然白银多头也不会放过这一个题材。根据世界黄金协会数据,全球各央行经过长达21年的净沽售黄金后,2010年转身净购入87吨黄金,2011年全球央行净购入黄金总量为430吨,同比翻了五倍。对于2012年,该协会预计将在450-500吨。但我们看到,近期央行购金明显放缓,而且前十大黄金储备国,都已经很久没有增持黄金了。增持黄金的,主要是白俄罗斯,土耳其等并不具有影响力的国家,稍有影响力的国家就是俄罗斯。

因此,我们认为,2013年央行即使继续是净买家,但影响也有限。当然央行购金,可能为金银价格下跌设定底线,但不大可能是推动金价走高的力量。由于现在黄金白银多头对央行购金的预期太高了,这反而使得我们认为,这一因素对白银价格的影响是中性偏空。

最后,基于以上四大因素,我们对2013年的预测是:震荡行情,现货白银价格波动区间可能在25-35美元。

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