基本面方面：英国脱欧之后的全球经济镇痛开始显现。因投资者担忧美联储年内恐不能加息的预期升高，美元资产近期在拉升后开始回落，受此影响，以美元标价的黄金白银价格继续上涨，而白银出现较大的补涨行情。下一步投资者也将目标聚焦于美联储货币政策之上，英国脱欧意味着更大的不确定性，并将降低长期性投资意愿。美联储主席耶伦上周告诉议员，联储在进一步收紧货币政策前需要确认英国公投结果不会给经济带来冲击。另外，周三美国公布的经济数据集体表现不佳更是增加了投资者对于加息看淡的预期，具体数据显示，美国5月个人收入月率0.2%，预期0.3%，前值0.5%；个人消费支出(PCE)月率0.4%，预期0.4%，前值1.1%；美国5月成屋签约销售指数月率-3.7%，预期-1.1%，前值3.9%；年率2.4%，预期4.6%，前值1.8%。美国5月核心PCE物价指数月率0.2%，预期0.2%，前值0.2%；年率1.6%，预期1.6%，前值1.6%。在上述数据集体走弱的情况下，美元资产遭遇抛售也是情理之中。而发生在地球另一端的土耳其昨日爆发恐怖袭击，也在一定程度上增加了市场的避险情绪。总之，近期无论是欧洲，还是美联储都在发生一系列支撑贵金属继续上涨的事件，这成为近期推升价格持续拉升的原因。今日，投资者重点关注19:30举行的欧洲央行6月货币政策会议纪要。另外关注晚间20.30公布的美国6月25日当周初请失业金人数以及21.45公布的美国6月芝加哥PMI。

今日整体策略：避险事件的层出不穷、美联储加息预期持续看淡，全球经济继续下行等待因素都成为近期支撑避险资金流入贵金属市场的重要因素。加之技术面中的黄金价格已经提前完成中线底部形态，而白银价格距离分水岭3.92仅差一步之遥，突破或已经是板上钉钉。基于技术面和基本面的双重因素，近期行情只能做多，不能做空。日内投资者可在持有前期多单的前提下继续保持观望，目前价格尚未确认突破3.92分水岭，因此我们暂不可在阻力带追多，等待其突破后便可开始加仓多单。正如上图所示，3.92的意义非同小可，其标志着中线头肩底形态是否成型，而成型的关键标准便是颈线位置的破位。因此，投资者近期恐仍将保持一定耐心等待下去，静待其破位后行情有望快速冲击4元附近。策略：持有多单后继续观望，若见回落可首先轻仓加仓多单。关注3.6～3.9的完全破位情况，决定后市操作。3.6～3.9内轻仓做多；3.6下方高抛低吸；3.9上方顺势加仓多单。

当前趋势：纸白银超短线震荡，日线趋势震荡上行；中线震荡上行，长线上涨。

今日支撑阻力：

阻力：3.92分水岭、4。

支撑：3.76、3.68、3.6～3.62、3.52、3.4～3.42、3.32（50%强弱支撑位）、3.25～3.26、3.15。

纸白银中长线分析：

无论银价如何变化，只要一日不突破3.92分水岭或跌破3.6强弱点，则中线投资者继续以持有少量多单（3成左右）的情况保持观望。未来银价在第一时间突破3.92后，中线投资者可尝试顺势加仓多单，若见回落可分批补仓。正如上图所示，中长线在突破3.92后将迎来底部形态的确认，未来行情恐持续保持震荡上行格局，新一轮中线目标也将随着银价震荡上行而逐渐放大，直至最终出现见顶迹象后，可获利了结。目前保守预估，银价在突破3.92后，下一中线目标有望看至4.5上方或更高。（第一纸白银 认为方 向选择对，再高的点 位，也是相对较 低的点位；方向选择错， 再低的在点位，也是相对较高的点位）。

纸白银短线分析：（轻仓逢低做多，耐心等待突破）

1.日内银价若继续在3.6～3.9高位震荡，则激进者可回落轻仓分批做多（重点关注3.76、3.68附近加仓），止损3.6下方，目标看3.92破位。

2.日内银价若突破3.92分水岭，则可尝试第一时间追多，而后采取分批加仓的方式进场，中线空间被打开，突破后持有多单即可。

3.日内银价若跌破3.6后可尝试反弹3.6上方分批做空，止损放大至3.9分水岭之上，后市目标看至3.42、3.32～3.36、3.25～3.26几线离场。

4.重仓多单者可在阻力带3.8～3.9适当减仓获利一部分，而后保持观望，等待突破。

昨日银价虽然强势拉升，但最终仍然在分水岭3.92附近出现回落，而该点位也是过去左肩的高点，此处仍具有一定的压力。但该压力恐难以扭转行情下跌，或令银价继续通过空中加油的方式蓄力，投资者静待其突破后便可开始新一轮多单布局，在突破之前轻仓做多即可。

今日下方支撑3.76、3.68、3.6～3.62、3.52、3.4～3.42、3.32（50%强弱支撑位）、3.25～3.26、3.15；今日上方阻力3.92颈线分水岭。

策略思路：上周在黄金价格突破1307分水岭后，银价距离分水岭3.92较远，当时我们便预言二者走势具有极强的趋同性，未来银价补涨的概率较大。果不其然，昨日银价在黄金未发生较大波动的情况下突然出现拉升，虽然未能突破3.92分水岭，但其补涨行情已经体现，后市在突破3.92后仍有继续补涨需求，在走势形态上，黄金和白银将具有较强的相似性。不仅此次，过去银价也曾多次出现补涨，因此我们始终建议投资者在关注白银的情况下，同时关注黄金价格的走势变化。“跟着黄金做白银”的思路对于中线投资者尤为重要。目前基于金价已经突破并站稳分水岭1307，预计未来银价突破3.92仅仅是时间问题，先如今投资者在持有多单的情况下少量加仓，而后便可耐心等待突破确认。

提醒：本周银价之所以强势的另一个原因我们在周初也做过说明，纸白银周内由于开盘在趋势线上方，本周行情将处于多头支撑范围内波动。如下图所示为纸白银周线走势图，如图中红线所示，周内银价处于趋势线上方，且运行于上升通道之中，其本身受到了来自于下方周线趋势线3.68的支撑，周内银价并无大幅下跌的理由。接下来投资者关注行情本周是否突破3.92，若周内银价突破3.92，则很快有望触及通道上沿3.99附近。本周收盘强势的前提下，下周走势仍将沿着此通道上行，但由于该通道过于陡峭，投资者也许谨防银价未能突破3.92，而出现一定回落后，未来走势跌破通道的可能性。因此，必须等其破位3.92确认上方空间被打开后方可大幅加仓，此时应轻仓持有多单即可。

纸白银周线走势图