德银发布重磅报告警告，欧洲央行正为了“短期的金融稳定”，而威胁欧元区的长期稳定。

 

    德银首席经济学家David Folkerts Landau在最新报告《欧洲央行必须改变》中炮轰欧洲央行，称欧洲央行已经严重偏离正确的路线，应在酿成“灾难”前及时悬崖勒马。他认为，欧洲央行应该放弃负利率，并停止QE。

 

    Landau称，无论是对市场还是公众而言，德拉吉和其他欧洲央行官员已经令欧洲央行信誉扫地，储户们正受到伤害。

 

    很显然，越来越低的利率和越来越大规模的债券购买令回报越来越低。欧洲央行已经在市场和公众面前信誉扫地。

 

    但欧洲央行的政策却越来越极端。这使得实体经济资源错配越来越严重，要承担极大的痛苦才能扭转。储户们损失惨重，但股市和房产主们却欢欣鼓舞。

 

    更糟的是，欧洲央行承诺“不惜一切代价”做最后贷款人，让欧洲政治家们在进行结构性改革和财政巩固时有了依赖心理。

 

    所以说，欧洲央行的政策为了追求短期金融稳定，却让整个欧盟陷入危险境地。

 

    在长达12页的报告中，德银严厉批评了欧洲央行的政策，并将其与Reichsbank（1876-1945年的德国央行）、和1920年代时美联储犯的错误相提并论。前者曾促成魏玛政权时期的超级通胀，后者对股市暴跌应对失措，最终导致了著名的美国经济大萧条。

 

    报告称：“那是一百年之前的事情，尽管所有人都认为在数据更全面、理论更完善的今天，央行水平比原来高，但他们却依然不断犯错。”

 

    在下面这段核心分析中，德银解释了为什么欧洲央行必须改弦更张：

 

    将利率降至前所未有的低水平并没能刺激经济和通胀，欧洲央行购买了大规模的欧洲各国债券——也就是QE。但那些获得央行资金的国家并没有把钱拿去投资，这些钱最终又回到了央行。

 

    于是欧洲央行将这个逻辑推到极致：将存款利率降到负值。目前，接近一半的欧元区国债都以负利率交易。同时，欧洲央行还承诺做最后贷款人，解决了各成员国的债务偿付忧虑。

 

    在我们看来，所有这一切都应该尽早改变方向。宽松政策的好处正在消失，资产扭曲、错配带来的惩罚却日益加重。储户遭受损失，但投机者却从中渔利。经营不善的公司得以苟延残喘，而好公司却不敢投资。

 

    德银指出：“过去一百年多年来，央行一直都扮演着经济和金融安全的卫士。德国央行和美联储总是能顶住政治压力，为金融稳定做出了令人敬佩的贡献。但央行也有可能犯错误，通常是因为谨守教条。每当这个时候，后果可能是灾难性的。

 

    英国不是唯一对欧盟的存在越发持质疑态度的国家。皮尤研究中心最新的研究显示，整个欧洲对欧盟的支持度呈现大幅下降趋势。

 

    法国对欧盟的支持率降至38%，甚至比英国的44%还要低。

 

    英国不是唯一对欧盟存疑的国家，近几年欧盟的形象和地位经历过山车一样的变化。随着欧洲经济的低迷，2013年欧盟成员国对欧盟的支持率从2012年水平大幅下滑，但在2014年和2015年小幅反弹。不过最近欧盟在几大成员国民众心目中地位又出现大幅下滑。

 

    2015年和2016年，接受调研的6个欧盟成员国中，有5个国家对欧盟的支持率下滑，法国和西班牙甚至出现了两位数的百分点的下滑，法国下滑17个百分点，西班牙下滑16个百分点。而德国、英国和意大利对欧盟的支持率则分别下滑8个百分点、7个百分点和6个百分点。

 

    10个接受调研国家中，有6个国家的年龄介于18至34岁的年轻人对欧盟的支持率高于50岁以上老年人。其中法国的年龄代购最为严重——达到25个百分点。有56%的年轻人对欧盟持正面看法，而这在老年人中的比例仅31%。英国的年轻人与老年人之间的差别也达到19个百分点，荷兰为16个百分点；而波兰和德国均为14个百分点；希腊有13个百分点。

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