去年9月与12月，美联储分别宣布推出未设定截止日期的开放式购买资产项目QE3与QE4，从2013年起将合计每月购买850亿美元MBS与美国国债。

这是发布了正式声明的事实。但Phoenix Capital Research的高级市场战略分析师Graham Summers却认为美联储的QE3和QE4是谎言。
 
为什么这样说？
 
Summers指出，启动QE3以后，美联储的资产负债表按说应该规模扩大了，如今它反而比去年此时少了13亿美元。上周，这一资产负债表的规模减少了190亿美元。去年宣布QE3以来，它最大的同比增长出现在同年11月23日，当时也不过同比多了480亿美元而已。
 
那天之后，美联储的资产负债表就一直同比下降。这种现象非同小可。
 
假如美联储实际上没有行动，只是口头干预，只是表示将要怎样做，市场就已经做出了反应，那么美联储就完全失去了作为一家货币决策政府机构的信誉，沦为市场操纵者。

标普500同比上涨14%，同期美联储的资产负债表规模已经缩小。这证明股市的表现不仅已经与经济基本面脱节，现在也和美联储的实际行动脱离了关联。
 
换句话说，投资者现在看涨股市是基于他们相信美联储每月都在投入850亿美元，除此之外别无凭靠。
 
但也不是所有的资产类别都对这种“谎言”毫无反应。Summers认为，黄金近来的走势就说明了这个问题。

美联储分别于9月和12月公布QE3与QE4的决定后，黄金价格本应上涨，但它只是在传出启动QE3的消息前后达到了巅峰，此后就掉头下跌，金价同比鲜有增长。
 
Summers称，上述迹象表明，美联储实际上正在耗尽弹药。我们都知道，美联储认为口头干预是一种影响市场的工具，而如今显然它成为主要工具。这对金融系统几乎无益。

第一纸白银分析网的分析师称，在2013年之初，美联储就释放出最迟年底前退出QE的信号，这可能是美联储酝酿已久的措施，如果美联储的QE3和QE4真的只是一种口惠而已，那么它在2013年退出QE是大概率事件，白银投资者对此不可不察。