当前趋势：长线看涨、中线震荡上行；超短线震荡调整，日线趋势震荡上行。

具体关注下周一操作建议。

上周纸白银行情走势建议回顾：

（5月16日）第一纸白银价格走势分析

目前纸白银价格是3.577元/克。纸白银上周五小幅收阳，但并未形成止跌拉升形态，预计本周银价仍有较大概率继续维持调整。不过从上周接连几天的走势来 看，虽然行情处于回调格局之中，但目前多空力量均略显清淡，银价每每稍作下跌后，立即出现小幅反弹，后市走势不排除以通过高位震荡的方式来修复，投资者仍 需更多的耐心等待。正如我们之前所说，纸白银回调的方式有两种，其一是通过空间调整，快速向下破位，释放空头力量并在重要支撑位获得买盘动能，进而企稳止 跌并开启新一轮上涨；其二是通过高位横盘整理的方式蓄能进而开启新一轮拉升。目前我们首先关注银价在3.4上方的表现，若行情始终维持第三阶梯上方波动， 则其进行第二种调整概率较大，后市行情恐会出现持续在高位横盘整理的形态，建议此种情况投资者先保持观望态势，尽量在3.4～3.5之间分批布局。如下图 所示为纸白银4小时周期走势图，当前超短线已经走入震荡下跌格局，但行情波动较为缓慢，日内不排除银价首先上探阻力位3.62～3.63的可能性，接着或 出现继续回落格局，届时将有望回踩3.4～3.5的支撑带范围内。由于目前点位较差，不建议投资者在3.5上方做多：第一，银价并未突破3.82，阻力带 尚处于3.7～3.82，此时做多盈利空间极其有限；第二，行情虽有反弹，但始终处于超短线震荡下跌格局，反弹后恐再度调整，建议等待企稳后进场。综 合分析，如果纸白银最终调整是以第二种方式进行，那么后市银价触及3.4～3.5区间内企稳的概率较大。但时间周期恐较长，且再度拉升动能并不十分充足， 未来银价也未必能一次性突破3.7～3.82阻力带，因此建议投资者务必在3.4～3.5范围内做多，利润空间才能做大最大化。日内继续保持先观望的态 势，若多单仓位过重的投资者，建议反弹趋势线压制。3.62～3.63附近继续减仓，超短线重要分水岭依旧在上周反弹的高点3.65附近，突破后，银价将 二次冲击3.7～3.82之间，否则会继续回落。

（5月17日）第一纸白银价格走势分析

目前纸白银价格是3.578元/克。昨日纸白银小幅反弹后又立即冲高回落，整体回调走势并未结束，银价依旧缺乏充足的买盘力量，再度拉升之前恐仍需较长时间 的调整，建议投资者保持多看少动的思路，耐心等待银价在相对合理的点位布局多单。如下图所示为纸白银日线走势图，虽然近期行情接连出现反弹，但技术形态并 未满足止跌企稳的迹象，银价日线趋势依旧处于下跌通道之中。尤其昨日行情反弹至3.63附近后再度冲高回落，该点位恰恰是下跌通道的上沿，暗示当前买盘动 能并不足以支撑银价突破有效阻力。根据通道形态来看，日内行情或在3.49～3.61范围内波动的概率较大，整体走势仍处于弱势运行之中，即未触及强阻力 也未触及强支撑，投资者可保持观望态势。诚如我们之前所说，当前银价正运行于第三阶梯3.4～3.82的大区间内波动，该区间的3.7～3.82为阻力集 中地，此处高抛做空风险较低；该区间的3.4～3.5为支撑集中地，其中靠近3.4附近做多较为稳健。投资者应尽量在第三阶梯两端高抛低吸为宜，切勿在中 间点位盲目操作。综合分析，近期行情走势平平，操作上无较多新意，建议投资者保持观望的思路，耐心等待银价回落至3.4～3.5之间后可 轻仓分批加仓多单，直至企稳完全调整后再着重进场。等待银价此轮回调修复完毕后，下一轮上涨将有望再度考验3.7～3.82的阻力带，因此，投资者首要多 单目标也暂看该区域。未来行情突破3.82的2015年1月高点后，方能向上打开更大空间。

（5月18日）第一纸白银价格走势分析
 
目前纸白银价格是3.591元/克。昨日纸白银基本维持横盘整理状态，虽盘中行情再度小幅上探，最终仍未能突破下降通道阻力，短期内走势恐继续保持当前调整 格局，建议投资者近期仍以多看少动为主。如下图所示为纸白银日线走势图，近期连续两日，银价出现反弹，但每每触及下降通道阻力后便停止上涨，显示当前市场 多头力量仍然不足。日内投资者可继续关注下降通道上沿压制3.6～3.61附近，完全站上该点位后，银价将暂时摆脱图中所示的下降通道，但仍需考验近期强 弱分水岭3.65。我们认为，只要行情不突破3.65，则整体调整格局将难以宣告结束，因此，可继续在3.6～3.61日内阻力位进行高抛，下方等待回落 至支撑区域3.4～3.5后进行低吸，3.65为投资者判断行情转强的参考点。目前的日线动能指标正围绕零轴附近徘徊，并未进行放量与收量的表现，显示目 前走势有偏向牛皮市行情的可能性，此种行情将以持续的窄幅震荡为主，波动较小且极为清淡，正是我们之前所说的时间换取空间的方式修复行情，完成空中加油的 目地。综合分析，当前纸白银正处于第三阶梯的中间点位波动，并没有良好的下单机会，建议投资者以观望为主。考虑到上方阻力3.65、 3.7～3.82都具备较强的压制，此时进场追多，后市不仅风险极大，且利润空间并无多少，着实没有任何意义。而下方虽然3.4～3.5为投资者可轻仓进 场布局多单的区域，但近期银价迟迟未能回落至此，投资者也无从下手。因此，日内恐需继续保持观望的态势，直至银价回落至下方支撑区域方可进场操作。

（5月19日）第一纸白银价格走势分析

目前纸白银价格是3.539元/克。诚如我们所说，虽然银价近期小幅反弹，但最终仍然难以改变继续调整的命运，昨日纸白银在触及下跌通道上沿后继续回落，预 计日内走势仍将维持调整，目前距离银价企稳尚需一段时间，建议投资者继续保持高抛低吸或观望为主的思路。如下图所示为纸白银日线走势图，近期银价完全处于 下跌通道内运行，连续多日触及通道上沿而出现回落，且多次触及通道下沿发生反弹，图中绿色线所示通道和蓝色框所示支撑阻力完好的诠释了目前走势的特征。根 据历史经验来看，当银价处于窄幅通道内缓慢运行时，暗示此时的市场交投清淡，且多空力量并无明确占优方，因此，行情每每触及小阻力和小支撑后发生掉头，最 终按照固有的通道发生波动。目前纸白银消息面和技术面都暗示行情缺乏支撑，银价亦通过时间和空间两种发生缓慢调整，以达到释放空头力量并重新积蓄买盘动能 的目的。由于当前行情暂未出现企稳止跌迹象，因此不排除后市银价仍将继续向着大支撑3.4附近靠拢的可能性，虽然途中仍然会经历反反复复的震荡反弹，但最 终在未企稳止跌之前，建议投资者保持多看少动的思路。日内激进者可围绕当前绿色通道上沿和下沿高抛低吸，今日上沿位于3.6附近，下沿位于3.48附近。 从动能形态来看，昨日的大幅下跌令之前徘徊于零轴附近的动能指标向下运行，目前空头力量仍有继续放量的迹象，操作上需谨慎集中抄底，采取分批轻仓试盘为 主。综合分析，与之前我们的判断基本保持一致，过去以往的三大阶梯行情走势特征较为相似，每每银价触及阶梯阻力带后，都会出现一轮较大调 整，而其调整目标将重点关注阶梯边缘的支撑带。当前第三阶梯位于3.4～3.82之间，其中阻力带在3.7～3.82，而支撑带位于3.4～3.5之间， 其中靠近阶梯边缘3.4附近的支撑力度较强，建议投资者可于3.4～3.5内分批低吸，靠近3.4附近着重加仓。

（5月20日）第一纸白银价格走势分析

目前纸白银价格是3.460元/克。昨日纸白银大幅下跌，不过最终止跌于3.4上方，这与我们之前所预计的基本一致，银价将首先考验3.4附近的第三阶梯边 缘支撑，若能形成真正的企稳，行情将有望转入高位震荡，从而完成新的动能力量的积蓄；反之，若3.4在近期无法成为有效支撑位，一旦跌破3.4分水岭，纸 白银将向着趋势大支撑3.15～3.23之间靠拢。如下图所示为纸白银日线走势图，我们依旧将2016年初至今的行情划分为三个阶梯，从图中可以找到三大 阶梯中行情运行的节奏和规律。图中绿色框所示均为银价在前一阶梯所遭遇的阻力，每每行情触及该点位后都出现了较大的回落，而一旦银价突破该阻力进入新的阶 梯后，曾经的阻力便转化为支撑，图中蓝色框所示便是如此。此次银价回踩3.4上方停止下跌，其止跌点位也恰恰是上一轮阶梯阻力的3.4附近。由此我们认 为，3.4上方将产生第一轮较前期强烈的支撑买盘，若行情能收涨在3.4上方，则后市银价有望围绕3.4上方展开一段空中加油行情，等待买盘力量积蓄完毕 后，新一轮上涨行情将带领银价测试3.7～3.82阻力带。不过值得注意的是，虽然昨日银价回踩3.4上方得以停止下跌，但行情反弹力度薄弱，且目前动能 指标显示空头力量仍有继续向下放量的趋势，近期3.4上方还将面临多次冲击，能否顶住压力将至关重要，今日的思路也是重点观察3.4上方的多空力量变化。 在早前我们也曾作出预料，纸白银此轮大调整起于中长线回调，或大于前期银价的调整幅度，因此若不能守稳3.4支撑，行情将向着趋势大支撑 3.15～3.23附近靠拢，这一点投资者要做好心理准备，切勿将全部仓位集中于某一点，应分批、分时段进场。综合分析，目前来看，银价 仅仅是触及到第一支撑位，但并未见到有效的企稳形态和信号，因此操作上建议投资者依旧多看少动，特别激进者可围绕3.4上方轻仓试盘多单，但绝不是主要仓 位，我们还需留有大部分仓位，等待银价真正企稳后再度进场。另外，此轮银价若企稳后，其上方空间也暂时看至3.7～3.82，由于之前行情是在3.7便出 现的回落，因此未来银价冲击3.7～3.82之间仍将面临较大压力。目前点位相对利润空间也并不大，因此，投资者布局上应轻仓、谨慎为主，稳健者可暂时先 观望，等待企稳后进场，激进者轻仓试盘即可。

上周白银价格总结分析情况：（5月14日）纸白银本周行情总结与下周预测