虽然第一季度白银涨势不如黄金，但是二季度初--本月白银明显和黄金拉开涨幅，目前月K线已录的接近15%的涨幅，最高价格触及到了18美元一线， 虽然第一季度白银涨势不如黄金，但是二季度初--本月白银明显和黄金拉开涨幅，目前月K线已录的接近15%的涨幅，最高价格触及到了17.8一线，刷新了2015年1月底以来的最高价位。主要由于市场评估美国各方面因素后对美联储很快升息的预期有所减退，美元走势持续疲软，另外，大量资金流入白银上市交易基金ETF，也使得银价受益。

　　

　　一、贵金属行情回顾

　　

　　市场价格一月汇总

　　

　　虽然第一季度白银涨势不如黄金，但是二季度初--本月白银明显和黄金拉开涨幅，目前月K线已录的接近15%的涨幅，最高价格触及到了18美元一线，刷新了2015年1月底以来的最高价位。主要由于市场评估美国各方面因素后对美联储很快升息的预期有所减退，美元走势持续疲软，另外，大量资金流入白银上市交易基金ETF，也使得银价受益。

　　

　　现货黄金本月整体波动幅度不是太明显，运行区间基本维持在1210-1260之间，虽然近两个交易日在弱势美元的支撑下突破了此前震荡区间，但是目前上方尚未击破上月高点1284一线。

　　

　　二、相关市场分析

　　

　　1.周边市场

　　

　　4月市场情绪相对乐观，美联储也如预期般暂不加息，美指承压大幅走跌，利好贵金属价格整体上行，两者呈现负相关关系，短期内预计都将继续维持负相关关系。

　　

　　虽然库存继续增加，令原油价格上行受阻，但是美联储鸽派的作风打击美指，美元走软利好原油价格继续反弹，整体上原油与黄金呈现同涨态势。

　　

　　日本银行维持利率水平不变，打击到美股，美股此前的良好涨势被迫停歇，不过美股对黄金起到的负相关作用有限，两者走势相对独立。

　　

　　2.基金持仓分析4月28日全球最大的黄金基金-SPDR Gold Shares黄金持有量为804.14吨，较上月末减持15.14吨。其他两大黄金基金在本月基本维持持平。

　　

　　同期白银基金-iShares Silver Trust (SLV)白银持有量10437.72吨，较上月大幅增持161.45吨。

　　

　　贵金属市场的强劲表现自黄金转向了白银，交易基金大量流入白银市场，显现出市场对银价的看多情绪。

　　

　　3.期金持仓分析

　　

　　截至2016年4月19日，期金多头持仓为291143，较上月末增持29061吨；空头持仓为743096，较上月末增持2030。虽本月金价没有太大上涨，但黄金投机净多头头寸却连续五周净增加，刷新2011年8月以来新高，表现了在金价波动的情况下，多头投资者们依然信心十足。

　　

　　同期，期银多头持仓为94988，较上月末增持15495；空头持仓为23560，较上月末减持1426。截至4月19日当周，随着本周白银飙升至 11个月高位，对冲基金和基金经理增持Comex白银净多头头寸至纪录高位，并减持了白银净空头头寸，表明对冲基金和其他大型投机机构正押注白银走强。

　　

　　三、研判

　　

　　1.黄金

　　

　　美联储6月可能暂时不加息，至少市场目前是这么预计的，那么金价将继续受到避险情绪的支撑，上方也将保留上涨空间，上方目标有望突破1280美元一线。被打压了两年多的多头，渴望这样的上涨，渴望更大的上涨，但也需要提醒投资者注意控制风险。

　　

　　2.白银

　　

　　白银市场人气更旺，盘面更小，所表现出来的涨跌幅度更大。目前白银投资需求依旧保持旺盛，而美指的疲弱也为银价上涨提供后盾，银价现在已经突破了上一次大涨的高点，接下来上方将继续看向18.2、18.5美元附近。

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