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上海金国际地位有待认可 三足鼎立仍处弱势
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上海金成立
 
  4月19日,“上海金”正式启动,意图在国际黄金报价市场上跟“伦敦金”及“纽约金”三足鼎立。很多分析认为,中国是黄金生产及消费大国,但在金价定价权方面,影响力少之又少,所以国家寄希望于“上海金”的启动,增加我国对金价话语权的比重。

  很多人对2013年的黄金市场还记忆犹新。当时,每盎司国际金价在短时间内跌穿1500美元关口,国内很多人乘机抄底,零售店内的金条、金饰被抢购一空,很多首饰加工商需要加班来应付订单需求。那一年,成为中国有记录以来对黄金需求最强烈的一年,亦在当年5月的一个交易日里,上海黄金交易所的金价较“伦敦金”溢价达50美元/盎司。当时金价急跌,主要原因是市场资金从黄金转至股票及其他高风险投资,国际投资者大幅抛售黄金ETF,令大量黄金从ETF流出,而这些黄金大部份最终流进中国及其他新兴市场。虽然当时中国对黄金的强劲需求,较从ETF里流出的黄金有过之而无不及,可是中国对实金的需求,在当时价格上的影响充其量也只能说是放缓了其下跌幅度,而扭转不了跌势。

  “上海金”的启动,除了希望能增加金价话语权外,其实背后或许有更深一层的意义。中国一直都希望能在国际金融社会中提高其地位与影响力,特别是在商品市场。

  “上海金”的启动,正是一个很好的机会及试金石,一旦成功的模式能够确定,相信其他商品如“上海油”、“上海银”、“上海铜”等以人民币报价的价格指标将会陆续面世。不过,“上海金”的诞生,充其量也只可以说是中国在国际商品市场上增加影响力的第二步甚至第三步重要的棋。第一步棋是,2012年香港交易所收购了伦敦金属交易所(LME)。

  很明显,“上海金”虽然正式推出,但它在国际市场上的地位,包括国际社会对它的认可度,还需要待一些时间才能提高。况且,“上海金”运作机制仍有很多改善的空间。

  比如,到目前为止,在12家定价成员中,只有两家是海外银行机构 。这也是大部分海外分析员对“上海金”的认可度,及它对全球黄金市场的影响力,还抱着怀疑及审慎的态度。相信,随着未来“上海金”机制趋于完善、更多国际机构参与,“上海金”或将有条件成为全球重要的、具有国际认可度的,首个以非美元结算的商品价格指标。

  每天交易日的上午及下午,“上海金”均报价一次,首日报价分别为256.92人民币/克及257.29 人民币/克。与同时段的国际金价(XAU)分别有0.31%及0.17%的溢价。鉴于目前国内对实金(主要是首饰)的需求不太热,估计短期内“上海金”跟XAU两者的报价指标不会有很大的分岐。

  除了“上海金”的一些制度有待进一步改善外,还需要一些时间或时机,这种时机就是中国对实金需求的大幅度回升。

  举个例子,假如“上海金”提前3年诞生,那时候在大妈抢金潮的推动下,“上海金”与国际金价的差距明显拉开,才会更吸引国际社会的注视。

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