白银或延续补涨 黄金需消息面配合
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| 现货黄金近期维持在每盎司1280美元下方振荡调整，目前仍未有明确突破迹象，但白银显现补涨势头，从金银比价套利角度分析，这增加了部分黄金套利卖压，或加速金银比价的修正；同时未来一段时间，白银爆发式上涨或将延续。 从美元、欧元及日元等几大国际货币看，实际的政策趋向与理论的走势存在明显的背离。首先，美元指数自去年底美联储宣布加息以来并未出现强势上攻局势，反而自100回落至94附近，与加息提振美元指数走高的理论相悖。另外，欧元和日元推行宽松货币政策甚至极端的负利率政策，但是欧元和日元的趋势并没有出现理论上的贬值趋势，反而是呈现升值迹象。从这一点可以得出，不要单纯地通过货币政策推断信用货币的走势，而要将预期因素纳入重要的参考指标。从美元指数实际加息后的走势看，2011年以来，随着美联储逐步退出宽松货币政策预期的不断升温，美元指数一路走高，至2015年年底已经运行了4年多的时间，也就是加息在成为现实之前基本将利多因素消化殆尽，实际加息后利多出尽反而是利空。 同样的道理，欧元和日元推出极度宽松的货币政策，这就促使市场预期欧洲央行和日本央行未来再度宽松的空间极小，而未来陷入宽松政策下的流动性陷阱或者是政策空间的触底反弹概率增大，因此推行极度宽松货币政策的货币不贬值反而出现升值。从另一个角度来看，欧元和日元在国际上流动的比例相对美元较少，美元推行宽松货币政策可以将流动性释放至全球，但欧元和日元的政策溢出的能力则相对有限。因此，虽然同样推行宽松货币政策，但政策效果则相差甚远，欧日或将经历更长的政策传导时间。 通过上述解读，我们可以对4月26日~27日美联储议息会议预期进行推测，从经济面和美联储官员的言论看，美联储4月加息概率较低，因此美元短期出现强势上行概率较低，这对黄金继续形成支撑。但若会议上暗示相对明确的加息表，在预期的推动下美元指数或展开强势上行，对黄金则形成压制。笔者认为，美联储虽在4月加息概率不大，但或将对时间表给出一定的暗示，届时黄金将有望突破每盎司1280美元阻力，但上行空间或有限，再次冲高调整概率较大。 查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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