周一，彭博援引阿尔及利亚官方媒体APS报道称，阿尔及利亚能源部长Salah Khebri表示，OPEC成员国和其他主要产油国计划在4月17日于多哈召开的会议致力于达成协议，将石油产量冻结至今年1月份水平。

 

    Khebri表示，此次会议非常关键，如果所有国家都同意冻结产量，原油市场将逐步恢复，如果产量能够维持在2016年1月水平，那么油价也将稳定在每桶40美元。

 

    不过Khebri也透露产油国似乎没有意向在此次会议达成减产协议。他表示：“产油国不想削减产量，我们已经就减产征求意见，但是一些国家对此表示拒绝，其中包括非OPEC成员国，尤其是俄罗斯。”

 

    另外就伊朗的立场问题，Khebri也表示将届时进行讨论，但没有给出明确答案。Khebri称：“每个国家都有自己的担忧和理由。我们将一同进行研究，希望会取得令所有人满意的一致意见。”

 

    伊朗此前表示，将继续增加其石油产出和出口直到其恢复至制裁前水平，在达到这一目标前不考虑限产。

 

    沙特上周则对伊朗的“不合作”态度撂出狠话。华尔街见闻提及，上周五，沙特副王储Mohammed bin Salman在接受彭博采访时称，只有伊朗、俄罗斯、委内瑞拉等所有主要产油国都加入冻产，沙特才会有行动。

 

    但伊朗似乎不以为意。《华尔街日报》报道，伊朗石油部长Bijan Zangeneh称，截至4月19日的一个月里，伊朗石油出口将达到平均每天200万桶，欧洲已经开始购买伊朗原油，伊朗也计划扩大原油产量。

 

    自此前产油国宣布计划召开会议达成产量协议、稳定油价以来，油价显露出逐步企稳的态势，不仅从12年低位反弹，今日更是达到40美元上方。不过，高盛此前警告多哈会议恐将对限制全球产量过剩作用有限。根据华尔街见闻，高盛大宗商品策略师Damien Courvalin在10日发布的研报中称我们不认为多哈会议将给原油市场多头带来惊喜，考虑到市场花了18个月的时间才最终开始再平衡，所以减产毫无意义。高盛预测2016年第二季度原油均价将为每桶35美元。

 

    Commerzbank也警告，如果多哈会议不能就冻结产量达成可行计划，则油价还将出现调整。

 

    今日，俄罗斯不想减产的评论公布后，油价涨幅收窄，目前涨幅依旧维持在1%以上。截至美东时间2:47PM，WTI 5月原油期货现报40.44美元/桶，涨0.72美元，或1.81%；布伦特6月原油期货现报42.90美元/桶，涨0.96美元，或2.29%。油价企稳对经济和大宗商品相关的国家货币产生支撑。美元/加元今日下跌0.67%，现报1:1.2892。

 

    4月17日的多哈冻产协商会议渐行渐近，高盛却对其持冷淡立场，称别指望这个会议将给油价带来支撑。

 

    高盛大宗商品策略师Damien Courvalin在10日发布的研报中称：

 

    我们不认为多哈会议将给原油市场多头带来惊喜。考虑到市场花了18个月的时间才最终开始再平衡，所以减产毫无意义。

 

    此外，任何会支撑当前油价的协议都会被证明是弄巧成拙。在我们看来，如果要在下半年出现供应赤字，油价持续低位才会促使非OPEC供应作出相关调整。

 

    最后，将产量冻结在近期的产出水平上不会加速原油市场再平衡，因为除了伊朗之外，OPEC和俄罗斯的日均产量总计仍接近4050万桶。

 

    最重要的是，今年一季度石油产量所达到的稳定状态主要是由于短暂的供应中断。局势一旦逆转，则OPEC产量就可能日均增加50万桶。未来数月，伊朗、中立地区和利比亚还有可能增产。

 

    结果就是，我们认为，考虑到很多产油国都有可能增加产量，即使多哈会议达成冻产协议，OPEC产量也将不断攀升。

 

    尽管市场似乎从多哈会谈有可能达成协议中获得了支持，油价过去几周出现上涨，然而，这种潜在结果并没有人能够保证。我们认为，更大的可能是，多哈会议将为油价提供下跌催化剂。

 

    有意思的是，原油期权市场将这次会议和无风险溢价关联了起来，布伦特1606合约ATM隐含波动性（Brent ATM implied volatility）自2014年6月以来首次低于1607合约ATM 隐含波动性。

 

    尽管会前市场难以达成一致预期，但我们相信，在我们预计油价将走低的假设之下，这种上倾的波动性曲线对4月18日的油价给出了错误的定价。

 

    最后，我们预计，平衡的原油市场将令油价在今年晚些时候回归期货贴水（现货升水）状态。相信最近的布伦特远期曲线走平只是短暂的。

因此，我们预计2016年第二季度原油均价将为每桶35美元。

 

    高盛分析师Jeffrey Currie也表达了类似观点。他称，尽管市场对这个会议抱有希冀，但他仍认为会议无法达成任何一致协议。“最大的阻力在于沙特和伊朗的立场冲突。”

 

    伊朗石油部长Bijan Zanganeh公开贬损参与冻产的想法，明确表示伊朗将持续增加产量和出口，直到他们达到被制裁之前的水平。伊朗外交部长Javad Zarif上周称，伊朗寻求重夺其在国际能源市场的份额。

 

    而沙特副王储Mohammed bin Salman上周放狠话称，只有所有主要产油国都决定冻产，沙特才会参与冻产。如果任何产油国决定提高产量，沙特也不傻。他还强调伊朗必须参与。

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