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白银产量再创新高,未来可能见顶
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  美国地质调查局最近公布了白银年终报告,白银全球矿山产量竟然又是创纪录的一年。2015年的产量估计还会被修订,但在过去的20年中,只有四年(2000年、2003年、2005年和2011年)在过后修订时是向下调整的。

  如果2015年的产量确实低于2014年,这也并不意味着白银产量已经到达顶峰,因为在过去115年的全球数据中有35年比前一年下降,白银产量整体是在向上增长的。

  但是,有一天全球白银产量将下降,并将永远不会恢复到它以前到过的高峰。下图显示自1900年以来白银的全球产量,如果这是一家公司的股价,您可能会决定,现在不是投资它的好时机,因为即将出现调整。但是,这不是一个公司的业绩图表,而是地质构造和市场力量的共同作用。

  正如你所看到的,开采银矿的历史可以细分为三个阶段。第一阶段从新世纪来临直到开始第二次世界大战上升的走势是比较平坦的,但不稳定。此后来到战后的繁荣期,白银生产进到一个新的坡度。被1992年的经济衰退打断,银产量见底后又进入新的阶段,当中国及其十亿人民进入市场,白银产量进入一个更陡峭上升的第三阶段,也就是当前。
白银产量走势

  问题是白银全球产量这种不断上升的坡度可以持续多久?白银产量进入更陡峭的坡度看起来是极不可能的。维持目前的水平不仅取决于全球需求,而是决定于能源价格、通胀预期、矿石品位下降、估计地质储量和提高萃取技术等的复杂混合物。任何人只基于一年产量下降就告诉你说白银产量已经到顶,那是错误的。

  银产量到顶(黄金产量到顶)是过后才能观察到的事件。这方面最可能的指标是银价上涨但是产量下降的情况持续多年。接踵而来的将是管制和配给。

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