上周(3月7-11日)是贵金属市场经历过山车般行情的一周，上周金银市场受到影响因素众多，一方面由于原油价格回升，股市反弹，市场避险需求下降，使得金银受到打压。一方面欧洲央行利率决议为金银市场带来了意外的推动，虽然欧洲央行不出所料的进一步宽松，但对后续降息的态度使得金价大反转，在大跌后急速回升。本周就将迎来美联储FOMC会议，金银市场真正的挑战即将到来。

 

　　上周(3月7-11日)国际现货黄金开盘报1258.71美元/盎司，收盘报1249.7美元/盎司，下跌9.4美元，跌幅0.75%；最高触及1282.4美元/盎司创下13个月新高，最低下探1237.1美元/盎司。与此同时，国际现货白银上涨0.13美元，涨幅0.84%。开盘报15.49美元/盎司，最高触及15.8美元/盎司，最低下探15.14美元/盎司，收盘报15.62美元/盎司。

　　

　　欧洲央行利率决议这一出反转好戏

　　

　　上周四(3月10日)欧洲央行(ECB)意外下调三大利率，引发欧元短线急挫。不过，随后德拉基讲话表示无进一步降息需要和设立两级利率体系，欧元/美元上演V型反转，狂飙近三百点。

　　

　　欧洲央行宣布，将主要再融资利率从0.05%下调至0.00%；将存款机制利率从-0.30%下调至-0.40%；将边际贷款利率从0.30%下调至0.25%。

　　

　　同时，欧洲央行还把每个月的QE规模扩大至800亿欧元。央行还扩大QE合格资产范围，将包括非银行公司债券。

　　

　　此外，欧洲央行还宣布实施新的定向长期再融资操作(TLTRO)，期限为4年，从2016年6月开始实施。

　　

　　德拉基随后召开新闻发布会，他表示无进一步降息需要和设立两级利率体系，引发欧元/美元狂飙近三百点，一举扭转跌势。

　　

　　德拉基表示，“欧洲央行预计没有进一步下调利率的需要，央行决定不设立两级利率体系。”

　　

　　在欧洲央行决议后，金价一度触及1237美元/盎司的低点，但此后随着德拉基的发言强势反弹回升至1270美元/盎司上方。

　　

　　铂钯金触4个月高位后回落

　　

　　上周一(3月7日)铂金价格和钯金价格都大幅走高，触及超过三个月最高水平。市场对中国制造方面需求增加的预期推动了铂金和钯金的表现。

　　

　　正在进行中的中国两会所透露出的信息推动了中国交通和基础设施相关股票的表现，因此也推动了铂金和钯金市场。

　　

　　去年是铂金价格连续第三年下跌，上周铂金价格收获了去年10月以来的最大单周涨幅，钯金价格更是收获了2001年以来的最大涨幅。

　　

　　Optionsellers.com创始人James Cordier表示：“人们终于开始因为对经济增长有预期而买入一些大宗商品了。因此铂金和钯金成为了全球经济增长预期下，贵金属分类中的大赢家。”

　　

　　上周一日内铂金价格在四个月以来首次回到1000美元/盎司关口上方水平，触及1011的4个多月高点，钯金价格触及578美元/盎司的近4个月高点。

　　

　　铂金钯金和黄金等贵金属相同，受到美联储加息预期减弱的推动。Landesbank商品分析师Thorsten Proettel表示：“12月时人们认为今年会加息四次，但现在情况完全不同了。”

　　

　　亚洲实物黄金需求疲软 中印市场均处贴水状态

　　

　　在全球最大的两大实物黄金市场上，中国市场因金价走高而需求受影响，印度市场则因为金饰商罢工抗议税收而受到影响。

　　

　　香港永丰金融集团交易主管助理William Wong表示：“看不到什么实物需求。”

　　

　　Wong称，在上海市场，本周金价出现了3美元/盎司左右的贴水。

　　

　　Wong表示，目前没什么理由推动中国的消费者们购买黄金，因为没有长假或者节日，并且价格太高。

　　

　　在香港市场，金价的升水在0.7至1美元/盎司左右，较上周没有什么变化。

　　

　　香港利昌金铺交易主管Lee Cheong表示：“人们还在确认这是否真的是黄金牛市。”

　　

　　上周印度政府在新财年的预算案中，宣布将对金饰征收1%的消费税，这使得印度的金饰商以关闭店铺来进行抗议。

　　

　　印度的金价贴水处在45美元/盎司的高水平，不过较2月末的53美元/盎司已经有所下降。

　　

　　印度金饰商表示，在印度政府撤回金饰消费税之前，将无限期罢工抗议。

　　

　　印度黄金业人士表示，3月印度的黄金进口量将可被忽略不计。

　　

　　后市预期：

　　

　　德国商业银行(Commerzbank)指出，黄金市场最为显眼的是，全球股市稳固而美国经济数据走强，美联储加息预期增加，在这样的黄金下，黄金市场却依然保持强劲。该行指出，金价大幅走低的可能已经变小了，上调年底金价预期，自1200上调至1250美元/盎司。

　　

　　在花旗上周二(3月8日)发布的报告中称，黄金后市的表现将视全球宏观经济环境的表现。

　　

　　“由于今年年初以来金价的上行，我们将对今年和明年的金价预期上调，主要分成三种不同情况。”

　　

　　花旗表示，有60%的可能金价将在二季度维持目前水平，受到避险需求推动，下半年金价则将跌回1200美元/盎司水平。

　　

　　而较为看多的预期，也是花旗认为有30%概率发生的情况是金价受到对美国和全球经济增长担忧，甚至受到衰退担忧，在下半年被推至1400美元/盎司水平。

　　

　　而较为看空的预期中，花旗表示，明年年初金价将跌至1000美元/盎司下方水平，受到股市、美元走强以及鹰派美联储和高涨油价的打压。

　　

　　花旗表示，目前避险需求依然对金价有支撑，黄金市场没有明显的下行趋势，下行1200美元/盎司有强劲支撑。

　　

　　瑞银财富管理(UBS Wealth Management)策略师Wayne Gordon表示，尽管经济和金融市场有诸多不稳定，但金价的上行是难以持续的，除非美联储彻底逆转其货币政策。

　　

　　Gordon认为，如果金价接近1310美元/盎司水平，那么应该考虑减仓，而如果金价回落至1100美元/盎司，那么可以增加持仓。


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