昨日，现货黄金和白银呈现明显的上涨态势，主要得益于欧洲央行实施新一轮的刺激政策后，欧元惊天过山车走势最终致使美元指数出现罕见暴跌，进而对贵金属形成了重大的推力，虽然贵金属的上涨符合我们的预期，但这中间的过程着实有些令人咋舌。尤其是对于外汇市场投资者而言，昨晚是几家欢喜几家愁，大V字翻转的走势所带来的巨大利润空间的背后则隐藏着巨大的风险。白银虽然成功在日线级别做出一个早晨之星的技术形态，但我们仍然认为就此判定白银接下来还有较大涨幅的逻辑不能够成立，建议手中持有多单的投资者还是减仓至一个比较低的仓位为上。

 

    从全球市场的角度来看，昨日的风险情绪基本呈现了稳定的态势。具体来说，美股三大指数涨跌互见，但波动幅度并不大，其中道琼斯工业平均指数收低0.03%，标普500指数收高0.02%，纳斯达克综合指数收低0.26%，有恐惧指数之称的CBOE波动性指数VIX走低1.6%至18.1，继续徘徊在20这个长期情绪的分水岭之下。正如我们昨日所言：风险情绪的稳定将会在美联储议息会议之前成为主基调，这也就意味着避险情绪很难在这段时间再为贵金属市场提供进一步实质性的上涨动能。

 

    从基本面的角度来看，昨日欧洲央行议息会议值得我们关注，这也是昨日惊天行情的始作俑者。昨日晚间，欧央行全面下调三大利率，其中主要再融资利率下调5个基点，隔夜存款利率下调10个基点，隔夜贷款利率下调5个基点。另外，欧央行宣布扩大月度QE购买额至800亿欧元，并启动新一轮TLTRO（长期再融资）操作。戏剧性的是，欧洲央行主席德拉吉在稍后的讲话当中表示：没有必要进一步降息，未来关注点将从负利率转向其他非传统工具，比如QE。这最终引发了市场的大逆转，美元在回吐全部涨幅之后甚至出现了大规模的下挫。

 

    从技术面的角度来看，黄金在20日均线附近受益于美元指数的推动成功止跌，目前有再次冲击 1279.78这个前期高点的可能性，但我们认为黄金并没有足够的动能去进一步刷新阶段性高点，并且甚至维持目前的高位都存在困难，稳健投资者可以观望为主，激进投资者可尝试极轻仓押注回调。现货白银的技术研判类似，虽然日线级别形成了早晨之星这样的看涨形态，但相对位置过高，并不典型，意义也并不大。

 

    从具体操作的角度来看，现货黄金关注1280附近的阻力以不高于3%的仓位择机寻找做空机会，止损放在1285附近即可，短线目标位可看到1272和1265两个位置。现货白银同样关注15.8附近的阻力以不高于3%的仓位择机寻找做空机会，止损放在16.0上方即可，短线目标位看到15.55和15.3两个位置。

 

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