摩根士丹利近期推出2013年17大宏观黑天鹅事件清单，这份清单描述了可能严重偏离当前市场共识的事件，这些事件的发生将对市场造成显著的冲击。

    从通胀回归到英国脱欧，从日本央行购买欧债到美国房地产市场复苏停滞，以下的这17大事件或许意味着明年市场最大的风险，当然，也是最大的机会。
 
    以下是摩根士丹利各分析师撰写的黑天鹅描述（注意，以下段落纯属预测，如确已发生，纯属巧合）

1. 当你认为通胀已死的时候，它又回来了 (Joachim Fels/Charles Goodhart)
 
中国和美国经济的强劲反弹、农业领域攻击面的负面冲击以及对膨胀的央行资产负债表的担忧导致实际通胀及通胀预期大幅上升。受制于高企的债务水平和金融系统的脆弱，央行们不敢做出回应，只能继续忽视或放弃通胀目标。上涨的小麦价格导致了食品动乱。在英国，财长奥斯本建议英国人改吃燕麦饼。
 
2. 免除债务(Spyros Andreopoulos)
 
美国财政部、日本财务省和英国财政部联合宣布美联储、日本央行、英国央行在QE计划下购买的国债全部免除，而央行们将出现负资本。因此，三国的政府债务占GDP比例分别下降11%，18%和25%。评级机构乐坏了，债券市场同样如此，直到市场意识到大规模的债务货币化已经发生，此后市场出现大规模的抛售。
 
3. 美国渡过财政悬崖并且结果不错(Vincent Reinhart)
 
美国安然渡过财政悬崖并且结果不坏。相比于基准情形下两党先达成一个临时协议随后再在明年晚些时候达成详细计划的预测，两党在2013年初达成协议，政客们处于对金融市场的担忧而做出了妥协。因此，市场信心得到提升，企业投资开始回升、就业市场快速改善。
 
4. 美国房地产市场复苏停滞(David Greenlaw)
 
由于信贷收紧，美国房地产市场的复苏进程开始停滞。私人部门的抵押贷款市场仍然没有足够活力，而FHA的财务问题开始出现，这导致对首次购房者的信贷大幅缩减。同时，回购风险（putback risk)持续导致银行加大对常规贷款的审查要求。
 
5. 日本央行率先实施目标货币政策体系，但脱离通缩的时间仍继续延后(Robert Feldman/Takeshi Yamaguchi)

在更换领导层后，日本央行转变政策方向为盯住除能源和食品价格外的CPI指数，采取价格水平目标以解决此前的通缩问题，以实际CPI与目标CPI之间差异度来确定基础货币增速。然而，到2013年12月，被盯住的CPI指标仍然同比出现负增长，日本央行将在2014年及此后继续维持激进的货币政策。
 
 6.日本央行首先购买欧元区国债，欧洲央行继续观望 (Elga Bartsch)
 
作为抗击通缩措施的激进货币政策的一部分，日本央行抢在欧洲央行启动OMT之前开始购买欧元区国债以拉低日元汇率。尽管日本央行开始采取行动，欧洲央行仍然在坐等西班牙政府求助。日本央行的购债行动集中在ESM/EFSF债券，也包括一些欧元区核心和大的边缘国家的高收益国债，因此实际上成为了欧元区的最终贷款人。
 
7.意大利政坛继续CRIC循环（危机、应对、改善、自满），触发OMT计划(Elga Bartsch/Daniele Antonucci)
 
在明年提前举行的大选前的各类竞选活动中的反紧缩运动使得投资者非常忧虑意大利是否在考虑退出欧元区。此前已被欧洲央行宣布的OMT计划所减少的欧元区崩溃的风险重新出现，而意大利被迫求助并成为首个触发OMT购债计划的国家。不幸的是，对市场的伤害已经造成了，市场如今已经相信欧元区崩溃的风险更多来自政治而非货币因素。投资者抛售欧元和边缘股价资产，并且囤积罐装食品和抗抑郁药物。
 
8.从“希腊退出”到“英国退出”(Elga Bartsch)
 
金融市场逐渐开始接受希腊在可预见的未来仍将留在欧元区的观点。然而，投资者对英国在欧洲的政治立场的忧虑与日俱增，尤其是考虑到可能举行的对英国是否留在欧盟的公投。2013年上半年的民调将开始显示出英国退出欧盟的可能性将很可能超过希腊。由于金融机构开始考虑将员工调往法兰克福和巴黎的备选方案，伦敦房产市场开始走弱。
 
9.英国正式放弃对抗通胀的立场(Melanie Baker)

由于通胀在2013年看起来又将远超2%，政府开始担忧2%的通胀目标意味着央行在不远的未来将终结超低利率...，不然的话，英国央行的信用的将遭受严重的损失。越来越多的议员认为应该更高的通胀目标有助于帮助英国经济走出困境。政府提高了英国央行货币政策委员会的通胀目标，而为了更好地管理，它将货币政策委员会和财政政策委员会合并。
 
10.澳大利亚重回衰退(Gerard Minack)

澳大利亚已经有21年没有经历经济衰退了。市场认为衰退的风险很低：固定收益市场的价格反映出市场认为明年只会有1-2次降息。
 
11.新兴市场市场“错误”的增长(Manoj Pradhan)

新兴市场的经济继续蓬勃发展，但其却来自于错误的增长来源。发达国家经济的增长回升以及/或全球出口的冲击减弱稳定了新兴经济体的出口以及生产。自满情绪显现，脱离原有的已破灭的出口和投资拉动的经济增长模式的结构性改革措施被搁置。结果？新兴经济体的增长很快就出现恶化。
 
12.中国令人震惊的紧缩(Helen Qiao)

在经济复苏初期，中国政府通过实施“休克疗法”出人意料的大幅收紧金融条件。表外贷款活动被禁止，商业银行被迫将其重新挪回表内，导致体系内的大规模流动性冻结。更多的信贷违约出现，导致系统性风险上升。经济复苏告终。
 
13.日本以外的亚洲(Chetan Ahya)

亚洲除日本以外经济体的决策者们实施激进的改革政策，刺激区域内的生产力。中国加速在向价值链上游挺进并且刺激消费增长；印度出台更多措施刺激投资；印尼启动提升非商品部门竞争力的改革。这提升了该区域自危机以来就放缓的生产力增长，导致了更高的企业利润。
 
14.墨西哥改革其“老大难”的油气行业(Gray Newman/Luis Arcentales)

新当选的墨西哥总统Enrique Peña Nieto出人意料地在墨西哥油气行业内推出一系列激进的彻底改革，他在其6年任期之初通过大幅增加社保项目和承诺能源/财政改革将带来更多的社会支出，这使他在能源和财政改革中获得先手。墨西哥经济在新的FDI资金流入之下出现上升，其主权债务获得升级。
 
15.通过激进的基础设施建设项目，巴西政策从刺激需求转向拉动供给(Gray Newman/Arthur Carvalho)

总统Dilma Rousseff继续其激进的基础设施建设计划，将巴西从全球基础设施排名末尾的窘境中提升。而项目也显示出诱人的收益率，这吸引了大量的海外投资。巴西经济因此出现高于预期的增长。
 
16.土耳其重回乏味的正统利率政策 (Tevfik Aksoy)

土耳其央行在2013年重回传统的、正规的同时也是毫无惊喜的货币政策。央行取消了旨在同时达到通胀和金融稳定目标的非标准的创新工具。因此，土耳其面临着货币升值、大幅波动以及经常账户赤字的小幅下降。这一尝试以失败告终，央行政策在年末重回非传统的路线以恢复信誉的损失。
 
17.苏联归来（Jacob Nell)

普京以能源补贴为回报吸引乌克兰加入欧亚联盟（Eurasian Customs Union）。这使得乌克兰进入欧盟的大门关闭，同时也使得主要的原苏联国家（俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦和白俄罗斯）的经济重新一体化。贸易和投资壁垒的撤销带来了区域经济的高增长，而俄罗斯的能源补贴将稳定乌克兰格里夫纳（乌克兰货币）和卢布的币值。

从上述17大宏观事件来看，绝大多数如果发生，都是对黄金白银的利好。但由于都是低概率事件，投资者尚没必要把这些预测作为投资的原则。但如果有些事情不幸发生，投资者还是要准备好应对之道。