基本面方面：本周三以来美国经济数据逐日表现靓丽，昨日公布的小非农ADP亦强势利多美元，美国2月ADP就业人数增长21.4万，预期增长19万。该数据暗示美国就业复苏情况良好，并暗示周五美国非农数据或表现不俗，利空金银走势。然而美联储褐皮书报告基本排除了3月加息的可能性。美联储周三发布的褐皮书指出，从今年1月初到2月底，美国大部分地区经济活动持续扩张，但地区之间以及行业之间状况非常不同。良莠不齐的经济发展状况给美联储决策者在3月15-16日下次会议上决定利率路径政策时带来麻烦，美联储决策者可能不会在本月会议上再次升息。这给予投资者一些安慰，令金银价格并未出现大幅下跌。今日晚间继续迎来众多消息，其总21.30公布的美国2月27日当周初请失业金人数、23点公布的美国1月工厂订单月率、美国1月耐用品订单月率终值、美国2月ISM非制造业PMI都值得投资者关注。不过在本周五非农是布局公布前夕，市场或保持谨慎态度，众多经济数据或难撼动走势薄弱的情况，投资者仅以关注即可。

今日整体策略：昨日美国经济数据虽表现强劲，然而美联储褐皮书排除了3月份加息的可能性，这给予金银市场较大的支撑。不过投资者仍然在等待周五非农数据公布指引方向，因此不排除今日行情继续窄幅波动的可能性。建议投资者重点关注3.07、3、2.94～2.95三线，其中未加仓者可在3.07附近尝试加仓，已经加仓者持仓观望即可。当前走势虽来自于中长线震荡下跌的压制，但回调并未转变为真正的下跌趋势，因此其回落幅度有限。当银价触及3.07下方密集支撑带后，下方空间正逐渐缩小，未来银价有望在上述三线支撑形成企稳反转，投资者密切关注反弹力度。在非农数据公布前，切勿大幅加仓，若非农利多，则可在消息公布后第一时间加仓；反之，非农消息利空，则投资者等待行情回踩3元和2.94～2.95附近加仓。目前整体市场已经陷入观望中，建议投资者适当布局后亦保持多看少动的思路。

当前趋势：纸白银超短线震荡上行，日线趋势震荡上行；中线震荡下行，长线上涨。

今日支撑阻力：

阻力：3.21、3.27、3.38、3.44。

支撑：3.07、3附近、2.94～2.95附近、2.63附近。

纸白银中长线分析：

此次纸白银短线调整完毕后若能迎来企稳上涨，则中长线将有望向上测试分水岭3.44附近，届时能否突破3.44将关系到中线行情是否扭转下跌走势。虽然目前黄金价格已经突破了中线分水岭，白银价格突破分水岭的概率略有增加，但由于2016年以来银价始终表现薄弱，建议投资者仍然等待最终3.44完全突破后再大幅加仓中线多单。目前手中多单等待行情再度反弹密集阻力带3.35～3.44之间时，应择机适当减仓获利，突破3.44可重新补仓。（第一纸白银认为方向选择 对，再高的点位，也是相对较低的点位；方向选择错， 再低的在点位，也是相对较高的点位）。

纸白银短线分析：（回落做多为主）

1.激进者今日银价回落过程中采取每回落3～5分的方式加仓多单，重点在3.07、3附近、2.94～2.95附近加仓多单，统一止损2.88下方，目标看3.35～3.44，破位3.44可做中线持有（已经加仓的勿在同一点位频繁加仓）。

2.已经在3.07附近加仓一次的投资者以及稳健者今日建议在3附近、2.95三线加仓多单，重点关注3元附近是否出现反弹和动能收量，目标看至3.35～3.44内离场，突破3.44可做中线持有。

3.非农数据公布前夕，银价走势难以直接筑底反转。最终有望借助非农指引方向，投资者加仓后保持观望即可。

昨日的小非农ADP利空银价，然而美联储褐皮书报告利多银价，最终行情反弹依赖于美联储推迟加息的预期。不过随着非农公布越来越近，小非农利空的预期效果可能逐渐显现，投资者密切关注在周五非农公布前，行情是否回踩下方3、2.94～2.95两线，并且关注下方支撑的反弹力度。

今日下方支撑3.07、3元附近、2.94～2.95附近；今日上方阻力3.21、3.27、3.38、3.44。

策略思路：纸白银自3.35高位受到来自于中长线下跌趋势的压制回落后，目前已经维持了较长时间和较大幅度的回调，随着时间推移和价格下行，回调行情正逐渐减弱，后市走势随时有望企稳止跌，不过目前还未见到任何企稳信号，投资者暂时保持分批加仓即可。由于本周是非农周，因此不排除最终非农数据助力银价波动的可能性。非农公布前的走势投资者完全可以忽略，等待最终非农出炉后按照策略择机进场即可。预估非农前银价若保持震荡走势，则非农利多的情况下，行情有望围绕3.07支撑形成反弹并逐渐企稳；若非农届时利空银价，则下方空间或不大，不排除行情先跌后涨的可能性，届时投资者在3、2.94～2.95两线重点埋伏多单即可。综合分析，由于金银价格涨跌基本围绕着美联储加息预期而展开，其中非农是美联储加息的重要参考依据。不过，此次非农效应恐将减弱，在昨日公布的褐皮书报告中，美联储官员已经基本排除了3月份加息的可能性，因此即使此次非农表现强劲利空银价，最终对纸白银的下跌空间影响或不大，因此才推测数据利空后，行情可能先跌后涨的概率较大；反之，若非农利多银价，则配合美联储褐皮书排除加息的消息，则多头有望出现复苏，届时行情将围绕3.07展开反弹。

总 结：黄金价格是纸白银走势的重要参考依据，近期虽然金价亦遭遇了中线压制，然而由于买盘强烈，最终行情并未通过空间回调的方式去修复指标，目前金价仍然处于高位震荡之中，欲通过时间换取空间的方式修复指标。如下图所示为黄金价格日线走势图，图中绿线所示为金价过去的震荡下跌形态，2016年以来，黄金价格一举向上突破了了中线分水岭1190，其走势已经转入强势上涨。此轮虽伴随动能减弱，但最终金价未出现大幅调整，而是通过空中加油的方式延缓指标偏离，后市其或通过较长时间的震荡或小幅回落完全修复指标，而后有望再度拉升。借此，我们可推测出银价的整体走势是向好的，但其能否突破3.44分水岭，或需借助金价下一轮强势拉升来助力。