本周二（16日），俄罗斯、沙特以及卡塔尔、委内瑞拉这四个产油国决定将其原油开采量维持在今年1月的水平，希望通过这一手段来阻止油价进一步下滑。

 

    协议细节

 

    四大产油国同意将产量冻结在1月11日水平，下一次决定原油产量的重大会议可能要等到6月的OPEC部长例会。

 

    OPEC月报显示，1月沙特产量为记录高位的1023万桶/日，卡塔尔为63.7万桶/日，委内瑞拉255.8万桶/日。而俄罗斯能源部数据称俄罗斯1月产量为1087.8万桶/日，为苏联解体后的最高水平。

 

    对于沙特和俄罗斯来说，当前的高产量水平已经维持了相当长一段时间，所以也有分析认为即便不出台当前的限产措施，两国提升产能的空间也十分有限，尤其是俄罗斯，原来预计今年的产量还会有小幅下滑。

 

    俄罗斯、沙特、卡塔尔、委内瑞拉四国的声明中暗示，只有其它大型产油国也加入冻结产量的队伍，他们才打算切实执行这一举措。意味着伊拉克和伊朗两个产油大国的态度将十分关键。

 

    有伊拉克官员表示，如其他产油国愿意执行冻结产能协议，伊拉克已做好准备将产量限制在目前水平。

 

    但按目前情况来看，伊朗则可能拒绝这项协议，而且伊朗即便赞同这项协议，对全球原油供应过剩的局面的改善也甚微。 高盛今日分析称，“伊朗参与原油产量冻结的可能性似乎不大。”

 

    伊朗石油部长在协议后明确表示，该国不会同意将产量冻结在1月水准，并称该国不会放弃在全球油市应有的份额。

 

    随着西方制裁今年初解除，伊朗正重返市场，希望将产量恢复至制裁前的水平。客观上来说，沙特等国的产量已经处在历史高位，而伊朗则刚刚开始恢复，尤其是伊朗和沙特本身就是“死对头”，伊朗对要求自己限产感到不满是正常反应。

 

    “协议(若能取得成功)应会支撑油价，但有理由保持谨慎。OPEC成员国并非全都签署了该协议--尤其是伊朗和伊拉克。从以往的经验来看，协议的遵守情况可能也是个问题，”凯投宏观(Capital Economics)分析师Jason Tuvey称。

 

    产量数据不透明

 

    卡塔尔能源部长在新闻发布会上表示，卡塔尔将会监督产能冻结协议的执行。但问题是如今的产量数字可信度已经被人们打上问号。

 

    能源咨询机构Energy Aspects在今日的报告中表示，“委内瑞拉声称自己日均产量有260万桶，但根据包括我们在内的第三方机构估算，实际只有230万桶/天。”

 

    “伊拉克的产量的不确定性更高，部分因为库尔德人控制的产量难以精确统计——伊拉克石油部长最近称其产量达到450万桶/天，但1月伊拉克官方向OPEC提交的数字是418万桶/天。”

 

    Energy Aspects表示，伊朗同样也难以精确计算自己的产量，所以本次协议中的“1月水平”，是个极其模糊的概念。

 

    “即便他们真的将产量冻结在1月份水平，全球石油库存仍将增加，这将拖累油价。因此，尽管这是一个积极举动，但我认为不会对供需情况产生巨大影响，只因1月份油市本来就是供应过剩的，”

 

    后续进展

 

    委内瑞拉称其石油部长周三将在德黑兰会晤伊朗、伊拉克官员，讨论产量冻结协议。

 

    沙特石油部长Al-Naimi表示，冻结石油产量只是第一步，未来几个月我们会进行评估，以决定是否需要采取其他措施来稳定和改善石油市场。

 

    沙特的表态给日后的减产留下了一丝可能性，不过正向之前的大多数分析一样，除非主要产油国集体同意减产，不然沙特是不可能单独行动的，而最大的难题就出在俄罗斯身上。

 

    俄罗斯经济严重依赖石油收入，而且当下还遭受着来自西方国家的严厉制裁，且沙特和俄罗斯目前的外交关系因中东问题恶化，联合行动的可能性渺茫。

 

    年初至今，国际原油期货价格剧烈波动，日内价格常常大起大落，引发投资者的担忧。但更令人担心的是，这种大幅震荡目前仍未出现放缓迹象。

 

    举个最新的例子。昨日（16日）下午，石油输出国组织（OPEC）部分成员国与俄罗斯正在多哈举行的“石油会议”的消息传出之后，布伦特原油期货价格大涨6.12%，突破35美元/桶。WTI油价涨5.6%。

 

    但到了晚间，沙特、委内瑞拉、卡塔尔、俄罗斯同意将产量冻结在1月11日水平的消息公布后，国际油价大幅跳水，WTI油价抹去此前逾5%的涨幅，跌破30美元/桶。追踪原油期权隐含波动性的CBOE原油波动率指数（CBOE Crude Oil Volatility Index）已经攀升至2009年3月以来的最高水平。过去两个月，国际油价一改2014年年中以来的相对稳步下跌的趋势，波动性明显增加，并飙升至如今的七年最高水平。

 

    对于投资者而言，与当前价格处于十多年最低水平相比，油价在日内上蹿下跳更让他们痛苦——多头和空头被轮番鞭笞。

 

    伴随着波动性骤增，原油期货交易量也在激增。WTI原油期货在本月11日一举攀升至历史最高水平，达到179万张。

 

    “WTI成交量刷新了新纪录，”Citi Futures Perspective能源分析师Tim Evans当时说道，“市场上有很多原油期货持仓者。大量资金在追逐油价。”

 

    消息面因素显然不足以解释为何原油市场出现如此巨大的波动。Charles Kennedy在原油资讯网站OilPrice.com发文称，油价之所以剧烈波动，部分原因在于计算机程序化交易所致。但这个理由也并不充分，因为程序化交易可不是最近几个月才出现的新事物。

 

    而反复无常、剧烈震荡是包括原油在内的全球金融市场的新常态。在美联储去年12月中旬推出了近十年来首次加息之后，全球经济看起来依然不稳定，原油需求前景并不乐观。

 

    目前，并不缺乏影响油价的因素，比如中国经济增速放缓，新兴市场货币贬值，原油供应依然超过需求，库存处在创纪录水平，而且，美联储今年还可能继续加息。

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