周三，“美联储通讯社”称，尽管耶伦未就是否推迟加息给出明确回答，但她反复指出经济中的风险因素，表明她对经济的看法偏悲观。这意味着，美联储在12月加息后，对未来进一步加息行动会表示谨慎，如果接下来几周没有大扭转，3月不太可能加息。

 

    美联储主席耶伦出席美国国会听证会。美东时间上午8点多，美联储公布了耶伦递交给美国国会的证词。在证词中，耶伦指出了影响经济前景的风险因素，称这些因素可能使得美联储推迟加息计划。

 

    耶伦称，当前金融形势对经济增长的支持度在下降，股市下跌、高风险借款人需要支付更高的借款利率、美元进一步升值。如果这个态势持续下去，可能会影响美国经济和劳动力市场的前景。中国等海外国家经济增速下降，可能对美国有进一步的冲击。市场对通胀的预期在下降。不过，油价下跌和长期利率走低，部分抵消了上述因素带来的负面影响。

 

    有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath认为，耶伦并未就未来是否推迟加息给出明确的回答，但她反复指出经济中的风险因素，表明她对经济的看法偏悲观。这意味着，美联储在12月加息后，对未来进一步加息会表示谨慎。

 

    美联储在去年12月会议上开启十年来首次加息。当时，美联储官员们预计今年会加息四次。然而随着新年以来形势的发展，投资者对此持高度怀疑态度。

 

    CME数据显示，从联邦基金利率期货市场走势看，交易员们认为美联储在3月15~16日会议上不会加息，今年全年加息的概率也只有19%。

 

    Hilsenrath表示，美联储对风险的评估非常有意义，因为如果美联储官员们认为影响经济的风险因素在增加，那么就不太可能短期内加息。耶伦证词表明，除非在未来几周市场和经济数据出现明显的扭转，否则美联储在3月加息的可能性不大，这与市场的预期一致。

 

    根据美国金融博客Zerohedge，高盛在解读耶伦事先发布的证词时称，美联储的基线情景仍是继续加息（additional hikes），且不止加息一次。高盛认为耶伦的证词里关于货币政策的新消息不多，但她继续强调了FOMC将渐进加息的预期。就货币政策而言，耶伦证词提及FOMC预测经济将继续以可确保渐进加息的程度增长。

 

    高盛总结耶伦证词要点如下：

 

    1.耶伦承认“金融市场的现状变得不太利于经济增长。如果这种现状继续，会影响经济活动的前景以及劳动力市场。”但是耶伦表示：“长期利率和油价的下降会部分程度上抵消这种影响。”

 

    2.耶伦对货币政策和经济前景没有新信息，但提及FOMC预测经济将继续以可确保渐进增加联邦基金利率的程度增长。同时耶伦承认去年四季度经济活动增长速度明显放慢，但她表示劳动力市场条件大为改善，还有进一步改善的空间。

 

    3.耶伦认为海外经济的消极影响会为美国经济增长带来风险，美国国内近期的市场波动归因于海外市场，人民币贬值加剧了中国外汇政策的不确定性以及经济前景的不确定性，这导致全球金融市场的波动增加，施压持续疲软的海外市场，并增加了对全球经济前景的担忧。

 

    4.耶伦承认了最近对通胀预测的下降，但是美联储官员对此并没有表现出广泛的转变。就最近出现的收支平衡下降而言，耶伦称市场对通胀的预测降至历史低点，但是这些下降反应了过去一年半里的风险和流动性溢价。

 

    今日，当耶伦被问及美联储是否具有实施负利率的权威时，耶伦表示不确定美联储是否具有正当的法律权力行使负利率，而其随后的回答听起来有些鹰派，她表示：“我不预期FOMC将在短期内面临降息的选择，我不认为降息的必要。”

 

    华尔街见闻昨日提及，高盛首席经济学家Jan Hatzius在接受CNBC采访时表示，她（耶伦）此次需要找到一个折衷的办法，既不能表现出她完全忽视市场的动荡，同时又要暗示她仍期待宽松。耶伦需表示，FOMC仍持有12月加息时候的观点，以此安抚市场。

 

    但是，Hatzius预测美联储三月不会加息，今年仅有三次加息。在12月加息之后，点阵图曾暗示美联储2016年或将加息4次。他称，“由于金融环境收紧，我们基本上排除了三月加息的可能性。美联储将希望花一些时间来评估真实的经济状况是否有什么不同。

 

    华尔街见闻此前提到，外界普遍认为，耶伦将在周三、周四的半年度货币政策报告上，会表示对美国经济前景有信心，同时承认海外风险上升，并且强调美联储政策仍然取决于经济数据。市场关注的最大焦点在于，耶伦的证词是否足够乐观，使得二季度加息的预期继续保留。

 

    不过，号称美联储“通讯社”的《华尔街日报》记者Hilsenrath则表示，耶伦证词凸显美联储3月将按兵不动。首先，耶伦证词暗示美国经济面临下行风险，而去年12月加息会议时的声明却显示，风险前景均衡；其次，耶伦详细阐释了全球经济形势，如中国经济增长骤然放缓和人民币贬值为其汇率政策和经济前景蒙上阴影、增长疲软加之供应过剩和库存高企造成油价下跌等。与之形成对比的是，她在描述积极因素时相对简短，且确信力不足；另外她承认，风险因素或令通胀无法实现2%目标。周三，尽管美联储主席耶伦对经济中的风险因素表现出担忧，但在众议院听证会的问答环节上，她称并不认为美联储会很快步入需要降息的地步，毕竟劳动力市场表现尚好，许多抑制通胀的因素是暂时的。在被问及负利率时，耶伦称不确定负利率的合法性。

 

    美联储主席耶伦出席美国国会听证会。耶伦在证词中称，当前金融形势对经济增长的支持度在下降，股市下跌、高风险借款人需要支付更高的借款利率、美元进一步升值。如果这个态势持续下去，可能会影响美国经济和劳动力市场的前景。中国等海外国家经济增速下降，可能对美国有进一步的冲击。市场对通胀的预期在下降。不过，油价下跌和长期利率走低，部分抵消了上述因素带来的负面影响。

 

    有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath认为，耶伦并未就未来是否推迟加息给出明确的回答，但她反复指出经济中的风险因素，表明她对经济的看法偏悲观。这意味着，美联储在12月加息后，对未来进一步加息会表示谨慎。

 

    问答环节上，众议员们就美国经济、美联储政策、银行监管等方面的问题，向耶伦发问。

 

    在被问及美联储是否有权力实施负利率时，耶伦称这仍旧是个开放性的问题。耶伦表示，没有仔细研究与负利率有关的法律，不确定负利率是否合法。不过目前看，在必须实行负利率的时候，似乎没有什么事情会妨碍美联储去采取这一行动。

 

    此前，美联储的压力测试包括了负利率这一场景。对此，耶伦表示，这是由于日本和欧洲等央行实施了负利率。压力测试中的负利率是实际负利率，这一场景在名义利率为正的时候，仍然有可能发生。

 

    有议员问耶伦，基于当前形势，美联储是否会在可预见的未来采取降息行动。耶伦称，目前看美国经济陷入衰退的风险不大，因此不认为美联储会很快步入需要降息的地步。毕竟，美国劳动力市场表现强劲，许多抑制通胀的因素是暂时的。美联储在行动上需要谨慎，不能下不成熟的定论。不过如果确实需要降息，美联储不会迟疑。受耶伦这一表态影响，美债收益率进一步走低。

 

    耶伦被问到“全球金融市场动荡是否改变了她对利率路径的预期”问题。她表示，美联储正在仔细关注全球金融市场的发展态势。耶伦指出，市场上对经济走向衰退的担心在加剧，但目前看经济增速并没有急剧下滑。来自德州的共和党议员Randy Neugebauer表示，耶伦对未来的判断太乐观了。

 

    耶伦并未就未来是否推迟加息给出明确的回答。她表示，不会对未来采取什么政策作出迅速的判断。美联储要等待3月15~16日的会议，届时再做决定。

 

    耶伦称，预计薪资增幅会上涨。尽管1月非农数据显示美国失业率跌至4.9%，但经济中还存在闲置。

 

    来自加州的民主党议员Brad Sherman批评道，美联储并不能打破银行“大而不能倒”这一现状，对此耶伦回复道，美联储试图不让银行因经营不善倒闭而拖累整个经济。

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