在美联储2015年12月开启近十年的首次加息后，市场迫切探寻美联储未来货币政策的动向，周三(1月27日)美联储将公布利率决议，这为投资者打开一个了解未来政策走向的窗口。美联储料维持利率不变，但鉴于近期金融市场动荡，通胀低迷，同时美国经济数据表现并不理想，美联储有可能会释放出鸽派信号。

　　

　　值得注意的是，本次利率决议并没有最新的经济预期，同时会后也不会举行新闻发布会。

　　

　　以下为美联储货币政策会议五大看点：

　　

　　一、未来货币政策走向

　　

　　美联储在上次的决议中表示，实际利率路径将取决于未来经济数据的表现，并暗示通胀将成为未来决策的关键因素。美联储本次料维持利率不变，不会对3月是否加息给予明确的信号，但本次声明可能会降低3月加息的概率。

　　

　　二、通胀因素

　　

　　美联储官员对通胀的持续低迷显示出忧虑，具体加息路径更多可能取决于通胀的水平。近期油价暴跌令通胀形势更加严峻，英国央行行长卡尼近日直言，美国通胀压力会令美联储政策发生变化。

　　

　　美国劳工部1月20日公布的数据显示，美国12月季调后CPI月率意外下降0.1%，而这是由于能源价格下降，以及服务业的增长“较为温和”，12月未季调CPI年率上升0.7%。

　　

　　三、经济增速放缓

　　

　　自上次决议以来，美国经济出现放缓迹象，多项经济指标表现不佳，这包括零售数据、工业产出以及房市数据。美联储去年12月份称经济增长温和，关注美联储描述经济的措辞是否发生变化。

　　

　　而市场对本周五将公布美国GDP数据预期也较为悲观，美国第四季度实际GDP年化季率初值增速料放缓至0.8%。

　　

　　四、外部因素

　　

　　美联储在12月会议纪要中提到，全球需求疲弱、中国经济放缓对美国经济前景构成风险。目前来看，这种状况并没有改善，中国第四季度GDP增速为6.8%，2015全年增速为6.9%。

　　

　　另一方面，全球股市商品暴跌加剧了金融市场的动荡。从近一个月走势来看，标准普尔500指数、日经225指数、德国DAX指数均暴跌逾8%，上证指数一个月以来暴跌24.60%。商品期货方面，美国原油期货一个月来暴跌20%，三个月LME期铜跌逾3%。

　　

　　五、投票权

　　

　　2016年美联储迎来新一届的票委，这也意味着之前的美联储内部鹰鸽之间的力量将发生变化。一名鸽派委员、一名鹰派委员以及两名中间派委员将不再具有投票权，同时将迎来三名鹰派委员、一名鸽派委员。

　　

　　芝加哥联储主席埃文斯、里士满联储主席莱克、亚特兰大联储主席洛克哈特、旧金山联储主席威廉姆斯将不具有投票权，取而代之的是圣路易斯联储主席布拉德、堪萨斯城联储主席乔治、克利夫兰联储主席梅斯特，波士顿联储主席罗森格伦。


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