今年年初全球市场大震荡，美股也创最差年度开局，令一些市场人士担心美国会不会重演2008年经济衰退。德意志银行全球首席经济学家Torsten Sløk并没有这种担忧，其指出，美联储的概率模型显示，美国经济今后一年内衰退的几率仅有4%。

 

    纽约联储的经济研究对Torsten Sløk的上述模型做过详细说明，该模型观察10年期和3年期美国国债的利差，以此估测未来12个月美国经济衰退的概率。如下图所示，今年这两个期限的美债利差略有回升，但还远低于此前的高峰水平。实际上，自从2007-2008年预示美国衰退几率突破40%以来，该指标预示的衰退几率就未曾超过20%。

 

    衡量市场对于美联储利率预期的指标隔夜指数掉期（U.S. Overnight Index Swaps）显示，市场预期美联储今年加息的可能性在下降。根据该指标，市场对3月加息的预期从上月底的50%下降至20%，而最早的加息时间将在今年6月份。

 

    从联邦基金期货市场走势看，市场预期美联储3月加息的概率由10日前的35%下降为30%，当前市场普遍预计美联储将在本周三的货币政策会议结束时维持联邦基金利率在0.25-0.50%不变。

 

    另外，美联储公布数据显示，上周五美国联邦基金实际利率升至0.38%，较前一日涨0.1%，路透称为2008年以来最高值。

 

    去年12月，美联储开启了十年以来的首次加息。美联储官员们的散点图显示，他们预计2016年可能加息四次，不过官员们同时表示，如果经济数据不支持加息，会调整计划。

 

    今年年初，市场出现大幅震荡，全球风险资产遭到惨烈抛售。美银美林预期过去三周里，全球股市损失约8万亿美元，美股也损失惨重，根据媒体报道美股损失超过2万亿，上周，标普500指数一度跌至1812点，自去年高点下跌了15%；欧洲、日本、中国股市都出现了自近期高点20%的回落，进入技术性熊市。

 

    同时油价也重挫，开年至今油价下跌逾20%，一度降至12年新低并跌破30美元关口。面对油价跌跌不休的态势，全球原油供应过剩的困境并未好转。据《华尔街日报》报道，全球探明储量最大的石油公司沙特阿美周一表示，尽管油价低迷但该公司将不会减少对油气产能的投资。而据美国石油协会（API）公布的数据显示，美国截止1月15日当周的API原油库存增加461万桶。

 

    上月，美国消费者物价意外下滑，CPI环比萎缩0.1%，同比上涨0.7%，双双不及预期。路透报道称，美联储报告和其他研究显示，美国高达6%的家庭资本净值缩水，而这将继续导致消费减少；这意味着未来数月内，如果市场没有迅速恢复，将影响1500亿美元的资产，相当于1%的GDP。

 

    摩根士丹利认为，美联储12月加息以来，市场出现了剧烈震动，金融环境显著收紧，这相当于加息四次、每次加25个基点的效果。目前看，今年美国的GDP和通胀都很难达到美联储官员们12月会议时候做出的预测。

 

    根据华尔街此前报道，有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath称，2016年以来市场和经济形势一片混乱，从以往经验看，如市场持续动荡，美联储或推迟加息。本月FOMC会议上大概率不加息，3月会议将是焦点。

 

    周一美股小幅低开，截至美国东部时间9:30，标准普尔500指数下跌2.86点，报1,904.04点，跌幅为0.15。

 

    上周，美国10年期国债收益率曾一度跌至2%，跌向10月以来最低水平。

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