2016年的第一周金银市场就以大涨开始，即使是临近周末的强劲非农也没能对金银形成打压，分析师们表示，金银市场能否维持上行动能还要看中国经济的不确定性和外部市场的表现。大宗商品繁荣期结束、特别是油价暴跌，给全球经济带来了多重风险。此外，全球经济还面临着地缘政治的风险。民粹主义政治抬头。中东部分地区处于混乱之中。

　　

　　全球经济2016年面临诸多风险

　　

　　2016年年全球经济前景如何？好消息是，几乎可以肯定全球经济将实现增长。只不过，如果发生巨大的负面冲击——爆发另一场全球金融危机或大国之间的战争——可能会使全球经济完全停止增长。根据共识预测（Consensus Forecasts），2016年全球经济预计增长2.8%，较2015年的2.6%有所上升。该预测看起来相当不错。但是它掩盖了重要的经济差异以及下滑风险。

　　

　　差不多所有的高收入经济体都已经恢复增长。2016年欧元区经济预计将增长1.7%，较2015年的1.5%有所提高。英国经济预计将增长2.3%，同时美国经济预计将增长2.5%。2016年日本预计增长1.2%，高于2015年的0.6%。

　　

　　亚洲（除日本外）有望再次领跑全球经济，预计增长率为5.7%。印度有望成为全球增长最快的大型经济体，预计2016年增长率为7.8%，而中国的预期增长率为6.5%。但是，巴西和俄罗斯正陷于衰退之中：2016年前者的增长率预计为-2.2%，延续其2015年-3.5%的衰退趋势；俄罗斯增长率预计为-0.2%，而其2015年增长率为-3.8%。

　　

　　大宗商品繁荣期结束、特别是油价暴跌，给全球经济带来了多重风险。大宗商品价格下滑必然使大宗商品生产商的部分债务问题日益恶化。它还使得依赖于大宗商品的经济体的政府收入下滑，并因此导致其财政赤字扩大。同时，大宗商品价格下滑使得消费者的实际收入增加，这应会促进其消费。在国家层面上，澳大利亚、加拿大、俄罗斯、巴西和南非是主要的输家，而欧元区、日本、中国和印度则是赢家。

　　

　　在宏观经济方面，高收入经济体之间也出现了差异。2015年12月美联储（Fed）宣布加息，开启货币政策收紧周期。2016年，英国央行（The Bank of England）或许将效仿此举。与此同时，欧洲央行（ECB）以及日本央行（Bank of Japan）仍将积极地放松货币政策。

　　

　　美国进入银根收紧周期很可能使美元保持强劲。大宗商品价格下滑、美元走强、再加上美国利率升高，将加大很多借款人的压力，特别是那些债务主要以美元计价的借款人。

　　

　　除这些差异外，至少还有4个重要的不确定因素。第一点，美联储收紧货币政策的决定，到底是明智的选择，还是必须被逆转的严重错误。第二点，欧元区的内部压力——特别是需求低迷和失业率居高不下——是否会触发新一轮危机。第三点也是最重要的一点，中国政府能否战胜挑战，改革其异常依赖于投资和信贷的经济模式，同时避免人民币出现破坏稳定的贬值。最后一点，依赖于大宗商品的经济体面临的困难是否会触发新一轮金融危机。

　　

　　除了主要的经济不确定性以外，全球经济还面临着地缘政治的风险。民粹主义政治抬头。中东部分地区处于混乱之中。

　　

　　处理以上各种风险，需要耐心和智慧——而这些品质在当下并不多见。话虽如此，全球经济有很大可能将保持在正轨上，就像2015年一样。全球很可能又将迎来虽然表现平平、但继续增长的一年。情况甚至有可能更好。但是情况更糟的可能性更大。

　　

　　本周金银市场继续看避险 年初上涨或持续

　　

　　2016年的第一周黄金市场就以大涨开始，即使是临近周末的强劲非农也没能对金价形成打压，分析师们表示，黄金市场能否维持上行动能还要看中国经济的不确定性和外部市场的表现。

　　

　　上周五的非农数据表现良好，大大高出预期，金价一度大幅回落，但最终还是维持在了1100美元/盎司上方水平。

　　

　　一些分析师们对避险需求还能继续推动金价有所怀疑，但目前市场的避险需求没有就此消散的迹象，因此分析师们认为，这将在短期内继续推动金价。

　　

　　麦格理(Macquarie Research)商品分析师Matthew Turner表示：“黄金市场真正喜爱的是央行失控。”但他认为，本周金价将开始下跌，因为市场将显现出稳定的迹象。

　　

　　Incrementum AG基金经理Ronald-Peter Stoferle表示，对黄金看多，因为黄金市场看起来已经触底了，不过他表示，必须要看到更强的信号才能确认金价长期动能。

　　

　　Stoferle称：“我们的研究表明了地缘政治问题对金价的推动都是短期的，真正要看的是通胀的增加。”但从进去数据来看，通胀依然低迷。

　　

　　此外，Stoferle认为，银价比金价表现更差并不是一个好迹象。

　　

　　Stoferle说：“每一次黄金出现长期的牛市，白银的表现都会更好，但这是目前还没有出现的，因此我对金价进一步走高是持谨慎乐观态度。”

　　

　　RJO Futures的高级商品策略师Phil Streible表示，金价在近期将在1100美元/盎司附近。他认为，中国央行将会有稳定市场的手段，而美元可能会走强，对黄金不利。

　　

　　CMC Markets的高级策略师Colin Cieszynski则表示，本周依然要关注美元的表现，美元的上行可能已经失去动能，因此金价将获得推动。

　　

　　Cieszynski说：“非农数据的强劲不足以推动美元指数回到100上方，我认为金价已经触顶了。”

　　

　　不过另一方面1月通常是传统上黄金市场走高的旺季，因此，如果金价下跌，是买入的机会。

　　

　　Adrian Day Asset Management的主席Adrian Day表示：“接下去6到8周金价上涨的可能是比较大的，这是传统上的旺季。并且有大量空头，且投资者们还在观望。”


查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻