纵观2015年金价走势，可谓呈现阶梯式下跌格局，国际现货金累计下跌10%，至1061.20美元/盎司，且为连续第3年收低，12月金价更是一度跌至6年新低1046.40美元/盎司。与此同时，2015年第四季度金价连续第6个季度收跌，这也是上世纪70年代中期（40年）以来的最长连续跌势。与此同时，现货白银2015年累计跌幅达12%，最低触及13.60美元的六年低点。

　　

　　受美联储（Fed）升息因素的影响，2015年贵金属市场可谓是全军覆没。美联储进入升息轨道，将削弱黄金资产的吸引力，从而导致投资者纷纷抛售黄金。

　　

　　其他贵金属方面，现货铂金料跌28%，创2008年以来最差年度表现。现货钯金料全年跌31%，为表现最差的贵金属。

 

假日临近投资者无心恋战，贵金属2015年全军覆没

 

　　

　　美联储12月16日实施近10年来的首次升息，相信美国经济能够承受借款成本上升，不过美联储主席耶伦明确指出，未来升息将是渐进的。尽管美联储加息时间较年初关于9月加息的预期有所推迟，但贵金属市场仍然没能逃过这场厄运。

　　

　　市场的焦点转向未来的加息节奏，下次加息可能在2016年3月。根据17名美联储官员的最新预估中值显示，FED官员们预期基准利率在2016年底将小幅升至1.375%，在2017年底将升至2.375%，在三年后则将达到3.25%。

　　

　　这意味着2016年将有四次加息，每次0.25个百分点；2017年年也将有四次同样的加息，2018年则将有三次或四次这样的加息。

　　

　　受到美联储加息因素推动，美元指数年内料上涨9%左右，这给以美元计价的贵金属带来承重的压力。

　　

　　对铂金而言，除了美联储加息之外，德国大众爆发排放丑闻也在铂金年内暴跌中扮演了重要角色。供给过剩也是铂金下跌的重要原因，过去9年中的7年，铂金的供应量都超过需求量，并且这一趋势没有被改变的迹象。

　　

　　2016年前景仍不容乐观

　　

　　根据历史经验来看，黄金在美联储开启加息周期之后会迎来数周的反弹，但这一趋势并不能持续。美联储升息带来的压力将重返市场，多数投行预计黄金在2016年会跌至1000美元或更低水平。

　　

　　统计了十年以来黄金1月份的表现情况发现，金价在1月录得涨幅的概率达到70%，金价涨跌幅平均值为4.34%，涨幅最大的为2008年1月(11.11%)，表现最差的为2011年1月份(-6.27%)。

　　

　　不过这种涨势并不持续，因美联储加息将削弱对非孳息黄金的需求。目前市场预计美联储将在2016年加息4次，每次0.25个百分点。

　　

　　香港一位黄金交易员表示，由于美国料将继续升息，新的一年金价可能还将继续下滑。其指出，金价有可能跌至1,000美元或更低水平，但料将在下半年微幅回升。

　　

　　高盛在12月9日的报告中表示，维持未来一年内黄金1000美元/盎司的预期不变，将未来一年内钯金价格预期上调至750美元/盎司。

　　

　　高盛指出市场预期美联储将收紧政策，刺激美元持续强劲，美元走强直接打压了金价。同时美元走强，避险效应增强，这也弱化了黄金的避险效应。

　　

　　美银美林贵金属分析师Michael Widmer12月9日表示，黄金在2016年预计将会表现出更多疲软，至少在前半年将会受到很大压力。但通胀回暖将会在后半年对黄金市场产生一些支撑。

　　

　　Michael Widmer预计黄金将会在2016年维持在平均1088美元的水平。前半年黄金将会持续疲软，而后半年可能出现回暖。该行预计黄金在明年前半年平均1050美元，并在2016年第一个季度平均950美元。

　　

　　不过凯投宏观对金价的预期较其他投行乐观很多。凯投宏观交易品主管JulianJessop近日指出，通胀水平回暖将会是2016年黄金最重要的影响因素，认为黄金在2016年末有望回到1400美元/盎司水平。


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