本周三(12月16日)美盘，现货白银呈现了大幅冲高的走势，尽管尾盘时间段有所回落，但仍保持了相对强势的表现。美联储加息靴子落地后，贵金属目前应该会迎来一个利空出尽的阶段，有望呈现连续性的上涨，不过这种行情具有较高的风险性。可以说，本次的美联储议息会议后的贵金属市场走势令人失望，充分体现了买预期卖事实的行情。

　　

　　从全球角度看，昨日的风险情绪出现了持续的回升，其中美股三大指数均出现了明显的涨幅，其中道琼斯工业平均指数收高1.4%，标普500指数收高1.5%，纳斯达克综合指数收高1.5%。美债市场方面，对政策较为敏感的两年期美债收益率上涨至1.00%，而10年期美债收益率则上涨至2.29%。而美元指数也出现了长阳的形态，一根光头阳线冲天，目前美元指数存在再次突破100的潜在可能性，若美元指数维持强势，那么贵金属市场迟早是要多头获利回吐重回跌势的。

　　

　　从今日白银基本面上看，今日凌晨三点，令全球金融市场为之瞩目的美联储12月议息会议终于落下帷幕。美联储公布了FOMC会议后的利率决议，决定实施自2006年以来首次加息，将利率上限提升25个基点至0.50%。同时，美联储在随后公布的政策声明表示，2015年底联邦基金利率预期中值为0.375%，2016年底联邦基金利率预期中值为1.375%，2017年底联邦基金利率预期中值为2.375%。这个结果基本与美联储10月会议的预期相符，显示美联储预期将会在2016年进行4次加息，在2017年进行4次加息。

　　

　　总体来说，耶伦的讲话坚持了市场对美联储渐进式加息的周期预期。尽管美联储加息让白银相对承压，但市场此前已经下跌很多，价格波动已经将大部分加息影响计入其中。而另一方面渐进式的加息周期进一步限制把您下行方向空间。后续白银能否有所表现将视美国通胀水平回升情况而定。但目前受到原油下跌的影响，通胀指标仍然较低，这对白银市场并不理想，因为白银通常被认为是应对通胀的良好保值资产，通胀疲软会削弱黄金的吸引力。

　　

　　昨日银价是一个震荡偏上的走势，晚间持续拉升，尾盘最高至2936点位，在此一线承压后回落，目前处于2900关口附近震荡波幅，日内来看白银多头占优势。技术面上看，日K线图中上个交易日收取一根带上下影线的阳柱，白银价格在布林带中轨附近运行，布林带缩口，MACD形成金叉，RSI走平。从1小时图看，布林带开口，白银价格运行于布林带上轨附近，附图指标MACD形成金叉，RSI下行。那么日内白银价格整体看偏多头。

　　

　　加息之后 金银何去何从？

　　

　　目前市场还是以看空黄金为主要基调，但仍有乐观的投资者认为，黄金价格大幅下跌已经将美联储加息影响计入其中。而在美联储首次加息影响过去之后，美联储渐进式的加息周期预计将会为黄金带来转机。一些分析人士认为，尽管对美联储加息的失望情绪在此前曾经推动黄金上涨，但这次似乎没有那么多因素能够推动黄金反弹。

　　

　　标准银行(ICBC Standard Bank)分析师Tom Kendall表示，很多人希望在首次加息之后看到黄金重新回到随着基本面变化而波动的局面。但在短期和中期内，还很难看到这种情况发生。不过历史对这一观点仍然有足够的支持。黄金在此前两次美联储加息周期内都表现出了回暖。2004年到2006年以及更早二十世纪70年代末期加息周期中，黄金都出现涨势。

　　

　　黄金在2015年内已经累计下跌10%左右，白银累计下跌12%左右。市场下跌的主要动力就是预期美联储将会加息。理论上，美联储一旦加息，黄金相对美元和美国国债的吸引力就会下降，黄金同时也会因美元上涨而价格下跌。黄金下行方向也并不是没有风险，甚至多家投行也预计黄金有可能一路跌破1000美元大关回到三位数的水平。

　　

　　Macquarie分析师Matthew Turner表示，目前最大的风险就是美联储加息之后如果数据表现不错，他们可能会发现不在零附近的利率也不那么可怕，到时候市场就会期望美联储进行更加激进的加息周期。这将会对黄金产生巨大影响。

　　

　　美银美林(BofAML)称，预计金价可能跌至三位数。美银美林表示，有很多理由使得金价走低，目前金价在1999年低点至2011年高点的50%斐波那契回撤水平下方，而近期则在两年通道的底部水平附近。

　　

　　该行表示，金价目前低于所有关键均值水平，动能继续在下行触及超卖区域。此前的很多上涨都没能触及上述通道的顶部。

　　

　　美银美林表示，这些迹象都表明了在明年金价会继续下跌。不过近期黄金市场的表现表明了金价的下行动能比今年年中有所减少，这是看多的迹象，因此短期金价会有所一些回升。

　　

　　该行表示，上行1086、1105和1165美元/盎司都是阻力水平，明年可做空黄金至988美元/盎司。

　　

　　瑞士信贷(Credit Suisse)在报告中称：“我们对明年的金价持谨慎乐观，我们认为ETF的持续卖盘压力会继续失去影响，实物需求会带来支撑，各国央行则会继续买入，供应会开始下降。”

　　

　　瑞士信贷预计2017年之后的长期金价预期为1200美元/盎司，但明年黄金均价预期自此前的1175下调至1150美元/盎司。

　　

　　瑞士信贷称，黄金矿产行业金矿相对较短的平均维持寿命，外加目前矿企都调至高等级矿石以削减成本，因此会使得供应前景出现问题。


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